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近幾個月來，股市連續(xù)下跌，投資者信心嚴重受挫。此時，市場期盼政策“利好”伸出援手，推動股市擺脫低迷狀態(tài)。其中，股票交易印花稅的調(diào)整是人們關(guān)注的焦點之一。調(diào)整印花稅能否扭轉(zhuǎn)股市的走勢？應(yīng)該如何進一步調(diào)整完善印花稅？有關(guān)人士對此眾說紛紜。
印花稅 調(diào)控股市有力之手
■1990年以來已進行7次印花稅率調(diào)整
證券交易印花稅是針對證券交易發(fā)生額征收的一個稅種。對于中國證券市場而言，印花稅是政府增加稅收收入的手段，也是政府調(diào)控股市的重要工具。自1990年開征印花稅以來，我國已進行了7次印花稅率調(diào)整。
無論是老股民還是近一兩年入市的新股民，大多體驗過印花稅對股市的“威力”。2007年3月至5月，滬深股市在短期內(nèi)大幅上漲。5月30日，交易印花稅稅率由1％。提高至3％。，隨后一周內(nèi)上證指數(shù)跌幅超過20%，個股大面積跌停。現(xiàn)在回頭看，此次上調(diào)印花稅對抑制投機的作用非常明顯。印花稅調(diào)整前，市場交易異常活躍。到5月底，滬深兩市每天的成交金額一度接近4000億元。其后，雖然股指再拾升勢，迭創(chuàng)新高，但成交金額卻有明顯下降。
回顧我國股市的發(fā)展歷程，印花稅一直是投資者最為關(guān)注的政策風向標之一。從印花稅的歷次調(diào)整看，基本上是在市場低迷時下調(diào)稅率，在市場過熱時上調(diào)稅率，透露出明顯的調(diào)控意圖。其中，比較成功的調(diào)控還發(fā)生在1997年5月，當時印花稅率從3％。提高到5％。，股指也相應(yīng)形成了當年的高點。
調(diào)與不調(diào) 市場看法不盡相同
■有人認為是實質(zhì)性利好，也有人認為調(diào)整時機是否成熟有待考慮
自去年10月股市見頂后，由于宏觀經(jīng)濟不確定性增加、大小非解禁、上市公司再融資等原因，指數(shù)節(jié)節(jié)下滑。今年3月，股市開始加速下跌，市場陷入恐慌。在這一背景下，要求調(diào)整印花稅的呼聲日漸提高，有專家建議直接降低稅率、實行單向征收或者設(shè)計差別稅率。然而，對于調(diào)整印花稅的政策效果如何，市場的看法不盡相同。
贊成調(diào)整者認為，印花稅的稅率或征收方式的改變，會對股市換手率、活躍度產(chǎn)生影響，并最終影響到投資者的信心和證券市場的走勢。去年提高印花稅率對于防范市場風險、抑制投機炒作發(fā)揮了很好的作用。目前市場已經(jīng)低迷，政策也應(yīng)相應(yīng)作出及時調(diào)整，以增強投資者的持股信心。
有專家認為，2007年全年股票交易印花稅額高達2005億元，日均印花稅額達8億元，相當于每天有3至4只中小板新股發(fā)行。在目前股市資金面趨緊的情況下，調(diào)整印花稅政策相當于為市場提供了增量資金，是股市的實質(zhì)性利好。更為重要的是，調(diào)整印花稅還是一個政策信號，反映出政府對待資本市場的態(tài)度，對于穩(wěn)定股市的作用不可小視。
對此，也有市場人士持不同的觀點。他們認為，去年調(diào)高印花稅時，上證綜指在4300點，深證成指在13000點。目前股指與當時相比，滬指數(shù)僅相差700點，深成指則幾乎相當。此時推出救市的印花稅政策，時機是否成熟有待考慮。
關(guān)于政策的效果，歷史經(jīng)驗表明，股市漲跌受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、上市公司利潤增速等多種因素影響，印花稅調(diào)整很難改變股市本身的趨勢。如1998年6月、2001年11月及2005年1月的3次下調(diào)印花稅，股市在短暫上漲后，很快都重回下跌趨勢。
股市稅收 應(yīng)進一步完善
■關(guān)鍵是加快資本市場稅收立法
對于印花稅政策如何調(diào)整，目前市場最希望的是直接降低稅率。從歷史上看，印花稅率最高時為6％。，最低時為1％。，目前稅率處于中等水平。但就絕對數(shù)額而言，由于市場規(guī)模的不斷擴大，去年印花稅稅收比2006年增長約10倍，幾乎相當于前16年的總和；今年以來，兩市的日成交金額基本上在1000億元以上，這意味著日均印花稅額超過6億元，應(yīng)當有下調(diào)的空間。
還有專家認為，印花稅調(diào)整應(yīng)以鼓勵長期投資、抑制短期投機為目的。因此，應(yīng)當實行印花稅單向征收，由賣方納稅；設(shè)計差別稅率，持有股票時間長的適用低稅率，以促進中長線投資氛圍的形成。據(jù)了解，目前全球資本市場中，就證券交易環(huán)節(jié)征稅的市場已是少數(shù)，而這其中大多為單向征收。
另外，證券交易印花稅的歷次調(diào)整，都會帶來股市的劇烈波動，因此也往往頗多爭議。有觀點認為，這種爭議的背后，是我國稅收立法進程的滯后，目前我國證券交易印花稅的課征依據(jù)還是1988年頒布的《印花稅暫行條例》。因此，應(yīng)當加快包括印花稅在內(nèi)的資本市場各稅種立法工作，證券交易印花稅征多少、如何征、如何調(diào)整，都應(yīng)當以法律的形式明確，以保證征收的公開、公正與透明。
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