|
 |
|
中國人民銀行宣布從1月25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是進(jìn)入2008年以來中國首次動(dòng)用這個(gè)貨幣政策工具。 | 近一階段，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是貨幣政策走向，成為人們關(guān)注的熱點(diǎn)。尤其是在美國次貸危機(jī)引發(fā)連鎖反應(yīng)，我國南方地區(qū)遭受雨雪冰凍災(zāi)害襲擊后，人們對(duì)于新一年從緊貨幣政策如何實(shí)施，更是充滿了期待和疑問。近日，中國人民銀行發(fā)布的《2007年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》對(duì)貨幣政策進(jìn)行了部署。
今年仍將施行從緊貨幣政策
２００７年底，根據(jù)出現(xiàn)的銀行體系流動(dòng)性偏多、貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大、價(jià)格漲幅上升等新問題，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出我國貨幣政策從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”。但細(xì)心的人們會(huì)發(fā)現(xiàn)，在確定２００８年將施行從緊貨幣政策不久，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況出現(xiàn)了一些新情況。
２００７年下半年以來，隨著美國次貸危機(jī)風(fēng)波的擴(kuò)展，全球金融形勢(shì)發(fā)生變化，并逐步波及全球進(jìn)出口形勢(shì)，同時(shí)引發(fā)業(yè)界對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂。有專家指出，在次貸風(fēng)波導(dǎo)致金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，同時(shí)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)加重的局勢(shì)下，中央銀行面臨在抑制通脹和維持必要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中做出選擇的兩難局面，貨幣政策的決策難度不斷加大。
不過，盡管南方地區(qū)遭受了雨雪冰凍災(zāi)害襲擊，但由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然沒有發(fā)生大的變化，同時(shí)國民經(jīng)濟(jì)依然面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過熱，價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，因此，從緊貨幣政策基調(diào)將不會(huì)發(fā)生變化。
《報(bào)告》表示，央行將認(rèn)真落實(shí)從緊的貨幣政策，增強(qiáng)調(diào)控的預(yù)見性和有效性，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，控制貨幣信貸過快增長(zhǎng)，注重引導(dǎo)預(yù)期。
《報(bào)告》認(rèn)為，2008年在工業(yè)化、城市化、國際化以及產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等因素的共同推動(dòng)下，國民經(jīng)濟(jì)仍可望保持較快增長(zhǎng)，但隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性增大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能高位趨穩(wěn)并適度放緩。
利率政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)
２００７年，央行在國內(nèi)價(jià)格水平存在上漲壓力的背景下，先后6次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。２００７年１２月，在上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率的同時(shí)，較大幅度地上調(diào)了一年以內(nèi)的定期存款利率，以引導(dǎo)居民等各類經(jīng)濟(jì)主體更多地存放短期定期存款，提高經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲的能力。
對(duì)此，《報(bào)告》認(rèn)為，去年以來連續(xù)上調(diào)基準(zhǔn)利率的利率政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。一是融資成本上升，有利于金融機(jī)構(gòu)和各類經(jīng)濟(jì)主體適當(dāng)衡量風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)；二是連續(xù)多次加息，有利于引導(dǎo)資金流向，調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通脹預(yù)期。居民對(duì)存款利率的認(rèn)可程度逐季提高。
防結(jié)構(gòu)性漲價(jià)演變?yōu)槊黠@通脹
《報(bào)告》認(rèn)為，由于兩方面的原因，CPI漲幅在上半年仍會(huì)維持在較高水平。
一是外部?jī)r(jià)格傳導(dǎo)、國內(nèi)供給約束等因素對(duì)價(jià)格形成的沖擊短期內(nèi)難以改變。國際石油價(jià)格仍在高位振蕩，生物能源發(fā)展和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)加大了糧食需求，加劇了全球糧食供求緊張格局。加之國內(nèi)土地資源總體有限，人口增長(zhǎng)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及工業(yè)用糧需求持續(xù)增加，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上行壓力依然較大。
二是通脹預(yù)期較強(qiáng)。通脹預(yù)期加大增加了工資上漲壓力，也會(huì)促使企業(yè)調(diào)整定價(jià)行為，容易形成價(jià)格上漲的擴(kuò)散和自我強(qiáng)化。此外，受翹尾因素影響，即使沒有任何新漲價(jià)因素，2008年特別是上半年的同比CPI也會(huì)處在較高的水平上。
對(duì)此，《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，針對(duì)本輪物價(jià)上漲的形成機(jī)理和特征，當(dāng)前既要合理發(fā)揮貨幣政策作用，抑制總需求膨脹，也有必要繼續(xù)加強(qiáng)供給管理，同時(shí)也要充分考慮到價(jià)格偏高有國際價(jià)格傳導(dǎo)和國內(nèi)資源要素價(jià)格調(diào)整等因素的影響，以便準(zhǔn)確把握價(jià)格水平的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，合理引導(dǎo)預(yù)期，防止結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，使整體物價(jià)保持在與現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)化改革需要相適應(yīng)的適度水平。
部分城市房?jī)r(jià)漲幅趨緩
《報(bào)告》顯示，全國房屋銷售價(jià)格總體漲幅依然較高，但部分城市房?jī)r(jià)漲幅已出現(xiàn)趨緩跡象。
《報(bào)告》稱當(dāng)前房地產(chǎn)開發(fā)投資快速增長(zhǎng)，開發(fā)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2007年，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資2.5萬億元，其中，商品住宅完成投資1.8萬億元，增長(zhǎng)32.1%，占開發(fā)投資總量的71.2%。
《報(bào)告》認(rèn)為，房屋銷售價(jià)格2007年全年上漲勢(shì)頭依然較猛，但年末出現(xiàn)放緩跡象。12月份全國70個(gè)大中城市中已有22個(gè)城市房屋銷售價(jià)格出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)。
《報(bào)告》認(rèn)為，商業(yè)性房地產(chǎn)貸款全年持續(xù)快速增長(zhǎng)，2007年第四季度增速已明顯減緩。數(shù)據(jù)顯示，第四季度新增貸款1858億元，僅為上季度的50%。
對(duì)此央行認(rèn)為，這主要是受到冬季不宜開工、施工等季節(jié)因素和實(shí)施從緊貨幣政策等有關(guān)政策因素影響。
人民幣匯率將增加彈性
對(duì)于人們關(guān)注的匯率問題，《報(bào)告》指出，２００８年將增加人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
來自央行的數(shù)據(jù)，２００７年末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為１美元兌７.３元人民幣，比上年末升值6.9%；人民幣對(duì)歐元匯率中間價(jià)為1歐元兌10.6元人民幣，比上年末貶值3.75%。而匯改以來至去年年末，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值達(dá)13.3%，對(duì)歐元匯率累計(jì)貶值6.1%。 |