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剛剛泛出一絲春意的股市上周再遭寒潮侵襲。自上周三至周五，連跌三天后，被業內視為“牛熊分界線”的大盤年線再告失守。
引發寒潮的“罪魁禍首”，被業內普遍認為是浦發銀行擬大規模再融資的傳聞。“年線太孱弱了，一聽到‘融資門’開啟的聲音，就扛不住了。”
一位私募人士感嘆道，“最終，這根線還是被那扇‘門’壓垮了”。
浦發圈錢 大盤遭殃
2月20日，在毫無征兆的情況下，傳言仿佛橫空出世，并迅速傳開：浦發銀行即將公布增發10億股融資400億元的方案。受此影響，該行股價開盤即一路下瀉，被封住跌停，銀行股隨之整體下挫，保險、地產股也應聲而落。
2月20日晚，浦發銀行發布公告，確認該行正就公開增發進行研究，具體數額尚未確定。但此舉并未挽回投資者的信心，此后兩天該股又連續大跌，至22日收盤累計跌幅超過21%。
“浦發再融資是在嘲笑中國資本市場。”資深財經評論員葉檀說。但是，“嘲笑”中國市場的不單是浦發銀行。
1月21日，平安曾發布公告稱，該公司董事會已全票通過增發意向，決定配售不超過12億股A股，并發行不超過412億元分離交易的可轉換公司債券。以公告發布前1月18日平安A股的收市價格98.21元計算，整個再融資的規模達到1600億元。
增發消息公布之后，平安股價在1月21日、22日連續跌停，之后一周內又出現第三次跌停。在1月21日至29日短短7個交易日內股價從100元直瀉至70元，下跌超過27%。A股市場受此影響也產生了劇烈波動。
“浦發銀行與中國平安的融資實際上就是圈錢。”一位基金經理表示，就浦發銀行的情況而言，如果僅僅考慮補充資本充足率，融資額度在100億元左右就足夠了，可是浦發行竟“獅子大張口，一次性拋出了400億元的融資案，這不是惡意融資又是什么？”
中國平安的融資行為更是招致投資者和市場分析人士的一致抨擊。業內人士指出，在募集資金使用并不明朗、沒有可以向投資人充分說明的項目且無法向投資人說明回報等情況下就貿然拋出天量融資方案，不僅根本沒顧及對整體證券市場的影響，更重要的是無視現有股東的利益。
也有分析人士提出，融資額度的合理性要視市場接受程度而定，“同樣的融資需求在不同的資本市場環境中可能引發完全不同的效果，反映的是市場心理的變化”。
融資密集 市場缺血
投資者對股市現狀憂心忡忡的同時，心頭的恐懼也越來越重：還有多少公司正準備步中國平安、浦發銀行后塵，打開再融資這扇“門”？
這種擔心并非多余。有關統計表明，與去年同期相比，今年上市公司再融資規模與節奏明顯加快，在近期呈現密集發行的態勢。Wind資訊統計顯示，去年1月份，實施再融資的上市公司只有13家，融資額為98億元。而今年1月份，已實施再融資計劃的公司有27家，總計金額456億元。此外，從今年1月
1日至29日，有26家公司提出了再融資預案，總計金額2233億元。
春節后，上市公司的再融資步伐也有所提速，如上港集團、中國石化等公司將發行可轉債，山推股份、五礦發展等公司將配股等。
業內人士認為，恰恰是再融資的提速在一定程度上引發了市場的憂慮情緒，不僅中國平安、浦發銀行、江西銅業等質地優良的上市公司公布再融資消息后紛紛遭遇市場的“用腳投票”，近幾個交易日兩市的領跌板塊也受到惡意融資的沖擊，并進而拖累大盤。
一位私募經理坦言，如果業績好的股票都有這樣的圈錢計劃，“那市場就完了”。他解釋說，此前業內普遍擔心的首要難題是限售股密集解禁，
2、3月將是今年“大小非”解禁的首個洪峰，“大家都在考慮怎么應對限售股解禁，但沒想到惡意融資會在這個節骨眼上頻頻出現，先于限售股解禁壓垮市場，讓人措手不及。”
財經評論員皮海州認為：“更重要的是這種惡性圈錢行為將很快就抽干中國股市的最后一滴血。一家中國平安融資1600億元，一家浦發銀行圈錢400億元。照這樣的血盆大口，中國股市有多少錢都會被抽完。”
惡意融資 亟待治本
22日大跌之后，兩只股票型基金獲準發行，被市場人士解讀為政府出手救市，并對此表示歡迎。然而，市場人士同時指出，發行新基金，對于消除惡意融資造成的嚴重后果，只是權宜之計。要標本兼治，監管部門須施重拳。
分析人士指出，上市公司的圈錢行為一直都是中國股市的惡習。如果不加以改變，那么股市不僅無法讓普通投資者分享經濟發展成果，而且會永遠成為上市公司的“提款機”。浦發銀行和中國平安的再融資，已經引發市場對擴容的高度恐慌。該方案一旦獲批，其他金融股也很可能如法炮制。正是在這樣的預期之下，融資需求強烈的金融、地產板塊成為近期市場最主要的殺跌動能。
財經評論員筆夫指出，如果要消除市場的這種認識，上市公司需要向市場充分說明，公司是如何保障股東利益的最大化的。如果真要做到這一點，那么公司在拋出融資計劃之前，需要與小股東就投資進行充分的溝通與說明，并且取得一致意見。但問題的關鍵是，這些公司卻并不屑于去做這件事，在他們的理念之中，
“內部”股東的家長意識依然沒有消除，因此更多的中小股東利益卻得不到保障。
葉檀認為，再融資要兌現市場化與保護普通投資者利益的承諾，需做到兩點：第一，公開增發除了召開股東大會獲得出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過，還有必要規定流通股東的支持率。使流通股東獲得與控股股東含金量相同的投票權；第二，對于事后弄虛做假或者瀆職的上市公司、中介機構、審核人員，進行責任追溯，以避免以往上市公司靠增發圈錢，不圈白不圈的故伎重新上演。 |