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| 2007-12-27 付碧蓮 來源:國(guó)際金融報(bào) |
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１２月２５日至２７日，第二支３．０５億元的中小企業(yè)集合債在深交所交易系統(tǒng)上網(wǎng)發(fā)行，這是繼１１月份深圳市２０家中小企業(yè)打包發(fā)行債券之后，債市的又一支集合債券。
一直以來，在我國(guó)債券發(fā)行結(jié)構(gòu)中，國(guó)債和金融債占絕對(duì)比重，企業(yè)債券比重很小，且絕大多數(shù)是大型國(guó)有企業(yè)債券，單個(gè)中小企業(yè)想通過發(fā)行企業(yè)債券募集資金難于上青天。而捆綁發(fā)債的方式，打破了只有大企業(yè)才能發(fā)債的慣例，開創(chuàng)了中小企業(yè)新的融資模式。
業(yè)內(nèi)專家表示，如果中小企業(yè)單家發(fā)債，會(huì)因資信評(píng)級(jí)不夠等問題而難以獲批，但中小企業(yè)選擇此種融資方式則在一定程度上巧借債券解決了企業(yè)融資瓶頸。
首先，中小企業(yè)聯(lián)合發(fā)債審批周期短，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，發(fā)行方式靈活，發(fā)行市場(chǎng)容量大、效率高，可提供穩(wěn)定資金來源。
其次，融資成本低。以３個(gè)月融資期限為例，貸款成本是按５．８５％的年利率支付利息，短期融資券成本為利率２．７％加發(fā)行費(fèi)率０．５％，兩相比較，短期融資券可節(jié)省費(fèi)用相當(dāng)于總?cè)谫Y額的２．２％，以融資１億元計(jì)，可節(jié)約成本２２０萬元。
但也有專家持不同的意見。上海社科院金融研究中心副主任潘正彥就指出，“雖然這種中小企業(yè)聯(lián)合發(fā)債的形式對(duì)中小企業(yè)帶來了一種新的方式，但它更多地只是改變了中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，對(duì)于解決中小企業(yè)向來存在的融資難問題效用有限。” |
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