|
編者按
：此次央行公布的“基準利率調整表”中，存款利率出現“一降一升”的格局。“一降一升”背后，央行到底釋放了哪些信號？
距上一次加息時隔3個月，央行第6次加息的“靴子”12月20日終于落地。此次加息，一年期存貸款基準利率上調幅度分別為0.27個百分點和0.18個百分點，活期存款基準利率由現行的0.81%下調至0.72%，下調0.09個百分點，這是2007年5月19日央行實施“不對稱加息”之后，再次運用該方法。此次央行公布的“基準利率調整表”中，存款利率出現“一降一升”的格局。
“一降一升”背后
“一降一升”背后，央行到底釋放了哪些信號？
一方面，央行旨在“鼓勵短期定期存款”。居民若將現有的活期存款換成一年以內的定期存款，不但可以獲得新增部分的利率收益，更可以避免活期存款利率下調部分的損失，從而提高了應對物價上漲的能力。據央行全國城鎮儲戶問卷調查顯示，在連續加息等政策影響下，第4季度居民儲蓄意愿比上季度提高4.9個百分點，扭轉連跌4個季度的態勢。此次加息，有助于保持這一勢頭。
另一方面，從銀行的角度看，活期存款利率的下調，也為一些銀行減輕資金面上的壓力。從下周二開始，存款準備金率將達到14.5%的高位，這對銀行的流動性管理構成了挑戰。此次活期存款利率下調，將在一定程度上降低銀行的運營成本，為其“解壓”。
此外，目前活期存款占到銀行全部存款的40%，很大程度上就像是埋下的“地雷”，一旦集中釋放，將帶來巨大的短期流動性過剩危機。央行此舉劍鋒直指“短期流動性過�！眴栴}，希望在一定范圍內化解潛在威脅，可謂一舉多得。
按照慣性思維，加息會對樓市、股市等投資市場構成一定的沖擊。不過，在易方達基金經理侯清濯看來，此次加息不同于以往，5年以上貸款利率沒有增加，公積金貸款利率也不增加，對房地產市場不會造成明顯負面影響。對于股市來說，雖然加息意在吸引資金回流銀行儲蓄，但由于幅度不大，市場“負利率”格局依舊，投資市場的資金不一定會因此而分流。
值得一提的是，此次“不對稱加息”，繼續縮小商業銀行的存貸差，進一步壓縮銀行的利潤空間，理論上，對銀行股將會有較大沖擊。但活期存款利率的下調，則有助于商業銀行降低利息支付成本，卻在很大程度上對沖了這一利空�！耙回撘徽毙�，銀行股未必會拖累股指下跌。
但也有專家認為，近段時間以來，一連串的調控動作，已充分顯示出“從緊的貨幣政策”之趨勢，導致市場預期和投資者信心產生變化而更加謹慎，是否會因此走出“跨年度行情”，還有待觀察。
|