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12月5日，中央經濟工作會議落幕。接下來，作為貨幣管理當局，央行也將召開會議，拿出明年的貨幣和信貸投放計劃。
就在央行召開相關會議前，人民銀行的一些大區行、中心支行已于本周開始召集一些地方銀行的負責人，研究上報明年信貸投放計劃的事宜。據一些參會人士透露，信貸投放從緊的信號已經充分顯露。
此前，國家發改委主任馬凱在首次中日經濟高層對話上的發言中指出，要繼續加強和改善宏觀調控，并把“雙防”即防止經濟增長由偏快轉向過熱，防止價格由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹，作為宏觀調控的首要任務。為此，在繼續實行穩健的財政政策的同時，實行從緊的貨幣政策。
持續收緊
12月4日，一家位于長三角的城商行高層表示，當地人民銀行給出的指導性意見是“明年的信貸投放計劃只能按照今年實際的增量來制定”，也即2008年的貸款增量與2007年持平，這無異于要求地方銀行降低明年的貸款增速。
隨后，記者從不同省份的多家城商行獲悉了類似的說法。不過，大型商業銀行和全國性股份制銀行可能是央行下一步的摸底對象。
12月5日，記者致電一家大型商業銀行負責資產負債管理工作的人士，這位人士稱，該行尚未接到人民銀行有關上報信貸投放計劃的通知，但他們正在編制計劃，進行信貸資源配置。
而目前正在編制信貸投放等經營計劃的還包括一些外資銀行。12月5日，注冊于上海的某大型外資法人銀行一位中層告訴記者，他們也未接到貨幣當局的有關指導性意見，但也在制定計劃，準備上報，“我們也聽到一些類似的傳聞，明年的信貸投放肯定不是想做多少就能做多少”。
信貸閘門收緊的預期也得到了上述大型銀行和上海另一家外資銀行人士的認可。“在今年的基礎上，明年的信貸增速應該要低一些。”上述大型商業銀行人士稱。
外資行人士作出同樣的判斷都有著切身體會。12月5日，供職于兩家不同外資銀行的中層都向記者證實，一個月前，央行等部門曾找到各家外資銀行“個別談話”，要求其今年將截至年底的貸款余額控制在10月底的水平。
前述大型外資法人銀行正在為明年的經營計劃而苦惱。在完成轉制之后，“接下來還是要增加網點機構的，如果不能增加信貸投放規模，不等于是減少了原有機構的業務量嗎？”上述外資行中層直言，所以，在該行最終制定的計劃中是否要調低明年信貸增速，“目前真的還不好說，但影響肯定很大”。
資本豐裕沖動？
在今年完成A股上市的大型商業銀行、股份制和城商行都面臨同樣的問題——大量的資本補充迅速提升資本充足率，同時也大大拉低了資本回報率。面對此種情形，快速的資產業務擴張成為首要選擇。
例如，三季報顯示，今年2月份上市的興業銀行，截至9月末，本外幣各項貸款的增速高達21.59%；4月份完成上市的中信銀行，前三季度的貸款增速達到18.62%；5月份完成境內A股上市的交通銀行，截至9月末的集團客戶貸款較年初增長19.7%；7月份上市的南京銀行，截至9月末的各項貸款較年初增長19.78%。
無獨有偶。完成法人化轉制的外資銀行也爆發出驚人的信貸擴張沖動。央行上海總部的數據顯示，今年前三季度，在滬外資銀行新增本外幣貸款750.6億元，而同期在滬國有商業銀行新增本外幣貸款為744.3億元，外資銀行還略勝一籌。
分時來看，今年二季度，在滬外資行創下225.1億元的單季最大人民幣貸款增量；三季度次之，但也達到220.3億元。而進入10月份，外資銀行信貸投放勢頭不減，當月新增人民幣貸款144.4億元，同比多增116.3億元，為上月增量的近2倍。外資銀行人民幣貸款增速和月度增量同創歷史新高。
這樣的時間節奏與外資行法人化轉制工作的完成進度緊密相關。央行上海總部統計顯示，今年10月份，從貸款機構看，在滬轉制為法人機構的10家外資銀行上海分行當月新增人民幣貸款77.8億元，占全部外資銀行貸款增量的53.9%。
12月5日，前述大型外資銀行的中層告訴記者，由于上半年外資行忙于轉制工作，所以，進入下半年以來，信貸投放力度有所增加，而同期國有大行們已經“吃飽喝足”。
然而，如果實施從緊的貨幣政策，商業銀行信貸類資產業務的過快擴張將成為重點調控對象。這對急于緩解資本回報壓力的上市銀行，雄心勃勃進行跨區經營的城商行，加大機構布局力度的外資行，都是一個難以逾越的坎。
前述城商行高層稱，如果信貸增長偏快，等待商業銀行的是定向票據、專項存款等懲罰性工具，甚至可能影響到機構、業務等方面的市場準入。
但一些城商行人士均表示，如果信貸增長的規模依然按照今年的水平，不能有所突破；那么，明年再多開幾家分支機構，業務如何做呢？不做資產業務，又如何保證效益呢？一家城商行高管甚至表示，如果對新設分支機構不能差別對待，這樣下去，“我們就要考慮是否有必要跨區新設分行了”。
調控防“超調”
在宏觀經濟走勢微妙，金融宏觀調控步入深水區。日前，央行行長周小川撰文提出，對具體問題的診斷和處方非常重要，要避免誤讀歷史。在給出處方時，要盡可能避免矯枉過正而導致的超調(over-shooting)，避免給下一次危機埋下導火索。
“在這個當口提出這樣的想法，我覺得是很適當的。”12月5日，一家上市銀行的研究部負責人稱，經濟運行有其內在規律，而經濟增長也是由多方面因素形成，我國目前正在實施的新型工業化、重工業化、城鎮化等發展戰略，加上人口紅利都是促進經濟較快發展的因素，而地方政府的換屆經濟也容易誘發地方固定資產投資沖動。
“經濟較快發展對資金的需求也會加大，這是一種必然規律，而調控也要順應經濟運行規律，去關注和解決其中一些可能走向過熱的風險，但不能‘超調’，硬性操作會對實體經濟帶來傷害。”上述研究部負責人稱。
而信貸調控也開始瞄準一些潛在的風險點。記者從多個渠道了解到，監管部門目前擔憂的是，今年以來，房地產貸款加速增長，潛在風險不斷放大，“三假一高”(假按揭、假二房、假90(小戶型面積90平米)和高評估)問題對商業銀行房地產貸款形成較大風險，而在個別商業銀行已經有所暴露。
此外，高耗能、高污染和產能過剩行業的信貸風險也應引起商業銀行的高度關注。國家發改委主任馬凱此前也強調，“特別是要著力遏制高耗能高排放行業的盲目擴張”。
此前監管部門提醒商業銀行，多數重點調控行業信貸資產質量較好，主要是得益于當前這些行業資源、環境價格的扭曲及強勁的市場需求。隨著國內資源價格體系的不斷完善，環保和產業準入標準的進一步嚴格
，這些行業的產品出口增幅繼續回落，調控行業信貸資產的安全、效益蘊藏著較大的不確定性。而中小銀行更要注意的是，目前大銀行已經開始有意識地從調控行業中退出，中小銀行不要盲目“接盤”，防止被套。
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