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根據國家統計局8月10日發布的數據，7月份的工業品出廠價格指數(PPI)較上年同期增長2.4%，略低于6月份的2.5%，也低于此前接受路透調查的分析師們預計的2.6%。數據還顯示，7月份的原材料、燃料、動力購進價格同比上漲了3.6%，也低于市場預期。
統計局尚未公布今年前7個月的PPI增速。相關數據是，在今年前6個月里，PPI增速已達2.8%，與正處風暴眼中的CPI觸手可及。
食品類出廠價格同比大漲7.8%
專家告訴記者，作為CPI先導數據的PPI沒有靈敏地反映出當前CPI走勢--眼下，以農產品(
21.90,0.00,0.00%)為代表的食品類物價上漲十分迅猛，但是PPI數據卻不溫不火--其中一個重要的原因就在于，我國的工業品在PPI中的權重較高，而PPI對農產品價格并不十分敏感；與之相反，在我國當前的CPI構成中，食品價格所占權重較大。
食品類物價快速上漲已經成為民眾及政府的共識。央行在其近日發布的《二季度貨幣政策執行報告》中明確指出，目前前期糧食和肉禽蛋價格的上漲已逐步傳導到下游食品加工、餐飲等行業，因此有必要高度關注價格傳染問題，防止價格全面上漲。
統計局最新發布的數據也顯示，推動7月份PPI上漲的主要原因仍然是食品價格的上漲--今年7月份，食品類出廠價格較上年同期大幅上漲7.8%，增速快于6月份的6.7%、5月的6.3%。
PPI與CPI走勢明顯背離
一般來說，作為CPI先導數據的PPI，多少是能反映出當期CPI的走勢或者局部特征的。那么，7月份PPI再度走低，是否意味著會拉低當月的CPI呢？
對此疑問，受訪專家們幾乎都給出了否定的答復。他們認為，在當前CPI高居難下的境況下，CPI和PPI走勢明顯背離，但從后期走勢看，PPI今后反彈的可能性極大。
僅從月度數據上看，自去年年中以來，PPI同比增速雖有波動，但總體而言呈現出了下行態勢。相比于今年1月份同比增長了3.3%的記錄看，眼下的PPI增幅著實處于低位。基于此，一些分析師認為，近兩年來PPI始終保持著下降趨勢，而近期CPI則因食品價格上漲而不斷走高，因此PPI回落難以消除市場對后期CPI繼續走高的預期。
通貨膨脹壓力絲毫沒有減弱
在西南證券宏觀分析師王劍輝看來，7月份PPI繼續小幅走低的趨勢有點不符合現狀，“因為6月份以來原油價格在持續上升，煤和鋼鐵等生產資料價格也出現反彈，PPI應該有上漲的趨勢才對。”除了認為“PPI在隨后的幾個月里會逐步地回升”外，王劍輝還認為，當前國內通貨膨脹的壓力絲毫沒有減弱。“未來能源資源價格存在上漲壓力。加之由于近期國際油價再次走高，國內推進資源價格改革和加強環保，也將推動能源資源價格上漲”。
王劍輝的上述觀點契合了上周五滬深股市大盤的走勢。不難看到，8月10日發布的較低的PPI數據，仍未有效舒緩投資者連日來滋生的憂慮情緒，其中，上證綜指扭頭大跌近百點。
不過，在蘇格蘭皇家銀行的一位駐華分析師看來，上述數據還足以說明一個事實，即中國當前面臨的通脹壓力主要和食品價格有關，而非工業品。為此他樂觀地認為，即使國家統計局周一公布的CPI漲幅很高，投資者們也沒理由那么恐慌。
可能孕育著一次嚴厲調控
事實上，隨著國家統計局即將公布7月份CPI數據，市場層面對之風聲鶴唳。近日，有不少研究機構紛紛拋出“7月份CPI升幅將創下10年來最高水平”、“7月份CPI增幅將達5.5%”之類的預期。
還有分析人士表示，如果上述種種傳言被證實，“央行不久可能會將銀行存款準備金率再次上調50個基點”，或者“向指定銀行定向發行特別國債以回籠流動資金”。
值得關注的是，自央行上周三發布《二季度中國貨幣政策執行報告》以來，不少專家就此展開了深入細致的研究。在他們看來，央行的這個《報告》可能孕育著一次嚴厲的調控。另有部分市場分析師判斷，下半年國務院可能繼續使用提高準備金率、加息、發行特別國債、信貸規模控制等宏觀調控手段抑制經濟過熱，但考慮到我國市場傳導機制還不健全，上述手段將有一定的時滯效應。 |