|
要真正解決社會流動性過剩的問題，不是想辦法怎么把老百姓口袋里的錢擠出來，而是把社會資本引導到投資知識、創造、信用這些最有長久建設性的因素上
流動性：一個新的關鍵詞
近來坊間頻繁出現的一個詞叫“流動性”。而且這個“流動性”似乎成了讓人頭疼的事。
這和我們的直觀經驗是完全相反的。具體到個人或者家庭，總是希望自己的資產流動性越強越好，假如利率相同的情況下，誰的錢都愿意存成活期而不是定期。所以銀行不得不定出更高的利率才能引誘儲戶把錢存成定期，定期存款存進了銀行，就等于把儲戶手里的流動性轉移到了銀行，儲戶捏著一張死存折，銀行手里就多了“活錢”。對企業也是一樣，資產流動性差就不容易抗風險，有一句商界名言是“現金為王”，一個企業資產再多，現金流一出問題就歇菜了，比如嚴介和前些日子資金鏈出問題就出在資產流動性差上。
那么問題就隨之而來，為什么流動性在每一個微觀層面對個人家庭乃至企業都是好事，對國家怎么就成了壞事呢？其實也不能一概而論，政府也希望自己手里的資金流動性強一些，一年幾千億的公車開支、招待費包括蓋大樓都要從這里來。不過一旦這種流動性成為政府控制不了的流動性，麻煩就隨之而來，大筆的資金一旦匯成潮流，帶著群體慣性流動，國家就吃不消了。相當于一個人身體里的血液，一下子涌到腦部，過會兒再一下子涌出來，全身的信號都紊亂了，幾個來回人差不多就廢了。
不安全感造成流動性
是什么造成中國社會現在的流動性過剩呢？幾乎所有學者寫文章都說，流動性是因為雙順差，這話老百姓哪能聽懂呀，而且在我看來這種解釋是一個廢話，根本沒說到點子上。國家有順差了，等于是一個家庭錢更多了，完全可以有序地用于建設，并不是帶來流動性過剩的充分條件。
要搞清楚流動性是怎么回事，先要搞清楚老百姓處理家產的邏輯是什么，老百姓為什么需要流動性。追求流動性其實是回避風險的一種防御性選擇，人越缺乏安全感，就會越追求資產的流動性。
貪官對流動性的需求最大，他們隨時有風吹草動都準備撤到海外，當然也希望盡可能多地轉移資產；老百姓也需要流動性，尤其在沒有充分社會保障的國家，生一場大病，或者孩子考上了大學，都會需要一大筆現金。
追求流動性的犧牲
那么老百姓怎么樣配置自己的資產才能增加流動性呢？所謂“亂市藏金銀”，黃金自然是傳統意義上最具有流動性的，是美元英鎊一樣的硬通貨，便于攜帶而走遍天下。現金和股票也最具有流動性，股票可以隨時套現。
有人會問，既然老百姓追求流動性，地產市場還這么火爆呢？地產不是被稱作不動產么？其實房地產貌似搬不走的固定資產，而在老百姓看來是最好的貸款抵押物，同時在二手房市場上也很容易變現。
那么對老百姓來說什么樣的投資流動性差呢？相對來說投資于知識和技能，回收周期比較長，薄技隨身，可以走遍天下，誰都偷不走，可是無法一次性套現，而當個理發師或者廚師之類的簡單技能，變現還相對簡單一些；如果是愛因斯坦或者帕格尼尼之類的尖端能力，更是變現極難，若遇上亂世，簡直就成了毫無用處的屠龍之技。這就不難理解為什么“文化大革命”這樣的時代會流行“讀書無用論”。所以當老百姓更愿意花錢買個文憑，或者拉關系走后門兒，而不愿意投資學習真才實學時，則表明他們對于這個社會的未來沒有堅定的預期。
而對一個社會來說流動性最差的東西就是信用，一個人積累一個好名聲要靠一輩子，但它的回報也最漫長，誰也買不走。從某種意義上來講，人的每一個選擇都是一次投資，拿當官員、法官或者記者來說，別人給你塞一個紅包，你收不收，其實是一番投資的考量，如果你對這個社會沒有信心，覺得它還會禮崩樂壞下去，你大概就會收下這個紅包，有權不用過期作廢，賺到手再說。而如果你對未來的社會有信心，覺得社會會朝健康的方向發展，你就不會拿這個紅包，因為這會給你的職業生涯帶來污點，你損失了紅包這個短期收益，實際是對你的個人信用追加了投資。
不僅對個人和家庭，同樣的道理對企業也適用，商人的投資過程從某種意義上講就是犧牲流動性的過程，在投資的回收期內，你的錢就押在那里了，動不了了，是我拿現金賭明天，但不做投資又沒有長期的利潤，所以商人的重要考量就是把握資產流動性和進取性投資的平衡。而在各種投資中，流動性又有差別，投資于地產、炒地皮，流動性好一些，轉手就可以賣；投資于科技創新，回報周期就長多了，而且和制度環境有特別大的關系，如果沒有知識產權保護，你可能投下去的錢全打水漂；而投資于信用回報周期也是很漫長的，積累一個老店的牌子要百年。
這里就體現出一個悖論，那些流動性最差的東西，反而是一個社會健康成長不可缺少的最寶貴的東西。知識技能，創造力，信用，是流動性最差的，但它們恰恰是一個社會持久競爭力的基石。
我國當前流動性過剩的警示
人的行為姿態常常會暴露自己最真實的想法，有時會看見一個人嘴上嚷嚷“誰怕誰呀，有種咱們干一架！”身子卻直往后退，腿肚子發抖，他的身體姿態很難撒謊。歷史上楊修之所以被殺，就是因為他點破了曹操的真實心態，表面上鼓舞三軍，一不留神卻脫口而出，感慨“雞肋”，心里準備撤退。同樣的道理，一個人不管他在電視上怎么講自己對祖國的未來多么充滿信心，多么豪情萬丈，子女都送出國拿綠卡，這樣的人說話是扯淡。
而當前的中國社會從股市到地產都彌漫著一種投機的氣息，大家上班討論的都是哪一只股票要漲。我一直以為社會中間有一部分投機者，其實是有建設性的好事，他們像鯰魚一樣鉆來鉆去攪和，可以分散全社會的風險。但如果社會上大多數人都把資源和精力用在投機上，則是一種損害社會效率的導向。
但這不能怪老百姓，他們不像官員，大筆一揮花公家的錢，他們不會拿自己牙縫里省出來的錢開玩笑，他們的選擇是出于自身感知的理性決策。他們之所以不約而同把錢砸到股市，不是不知道風險，是因為股市利潤看得到，而存在銀行，可能會貶值。中國老百姓眼下群體性的投機行為，并不能簡單解釋為信心過度，恰恰反映老百姓對未來看不清楚的不安全感。
要真正解決社會流動性過剩的問題，不是想辦法怎么把老百姓口袋里的錢擠出來，而是把社會資本引導到投資知識、創造、信用這些最有長久建設性的因素上，而這靠喊口號、發倡議是沒用的。至于如何做到，可以另文專述。
|