5月30日，國務院研究和部署試行國有資本經營預算的工作，也就是通常所說的“國有企業分紅”，國有企業將一部分利潤上繳國家，將逐步落實國有企業的現代經營管理以及國企服務社會的目標，而對中國的資本市場來說，這也是一個好的消息。
目前的中國資本市場，表現為資產的供不應求，即在價值重估的過程中，股市自去年來持續走牛，掙錢效應吸引更多的投資者購買股票，而在資產供給方面，由于政府實施審批制度，在投資者大量資金搶購有限數量的資產時，并沒有允許更多的公司上市，尤其是股指大幅攀升的今年上半年，這促使了資產價格的膨脹，股指節節攀升，醞釀泡沫危機。
由外貿順差帶來的流動性壓力不減的情況下，中國需要擴大資產供給來稀釋流動性，緩和資產價格上漲，對于這一被動局面，監管部門可供選擇的時間較緊，一般都會選擇優質的資產而不是泥沙俱下。因此，更多的國有大型企業以及大紅籌股回歸，應該是一個緊迫和必然的選擇。
但問題在于，中國的國有企業根據相關政策，15年來并不向國家分紅，使得這些國有企業，尤其有壟斷暴利的企業形成了大量利潤積累，不僅不需要上市融資，而且在國家緊縮貨幣政策以抑止投資的時候，也無法制約這些大企業利用自有資金進行擴張。因此，目前即使批準這些國有大型企業上市，他們所融資金也無法轉換成設備投資，僅僅為擴容而上市，這些過剩資金為了實現利潤可能返身投入資本市場，助推股市泡沫。比如自去年以來，接連上市的一些國有商業銀行，資本充足率很高，而且有放貸壓力，上市融資并不迫切。
如果未來實施“國企分紅”，將使得國企自有積累減少，或可在生產中形成對資金的需求，產生內在的上市融資動力，而不是僅僅為了完成分流流動性的政治任務。因此，國有企業分紅對資本市場來說，會造成更多的融資需求，有利于資本市場的發展。
截至目前，“國企分紅”的具體方案仍然沒有公布，此前，有種種討論認為，或直接劃撥給社保基金以彌補社保欠賬，或通過財政部進行支付轉移，提供更多公共服務和福利，實現社會公平正義。但在這個轉移過程存在一些效率流失：在數量上，還不能確定國企將多少利潤交出為合理；而轉移過程，需要多個部門的參與是否能保證分配的公正以及有效。
鑒于以上擔心以及當前資本市場的需要，真正推動國企還利于民的，不僅僅是向國家分紅，而是向大眾分紅，即上市之初應向公眾出售更多的股份，而那些已經上市的國有控股公司，應該繼續減持股份，尤其是在當前供求失衡的情況下，加大資產供應，實施國有股減持，真正藏富于民。
國有企業本身就是國家代為公眾持有股權，并行使所有權，其本質是公有，在當前資本市場發達的情況下，應該將這些公司轉換成真正的公眾公司，既可以防止國有企業所有人虛置帶來的種種弊病，而且，也可實現大眾共享經濟發展的成果。
此前的情況卻是，這些國有企業既不向國家分紅，也沒有實現向大眾分紅，其工資遠遠高于社會平均水平。更有一些最優質的公司在境外上市，向境外投資者出售價格較低的股權，并享受中國國有企業的壟斷紅利。而在國內上市的國有控股企業，尤其是優質企業，社會公眾持股量極少，甚至在股改后全流通發行的工商銀行(5.04,-0.04,-0.79%)、中國銀行(
5.14,-0.05,-0.96%)、中國人壽(
35.05,0.19,0.55%)、中信銀行(9.70,-0.03,-0.31%)等也只發行了2%-3%的社會公眾股，遠遠低于國有控股公司在境外發行時的公眾持股比例。因此，應該考慮向公眾發行更多的優質國有企業的股份，讓全民享受中國經濟發展的成果。 |
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