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加息不針對樓市
此次加息是我國在１１個月內第三次上調人民幣存貸款基準利率。也是２００６年以來第八次動用貨幣政策工具，前七次中有五次是調整存款準備金率。
此次加息，業界普遍認為房地產受到的影響最大。不過，高層透出的信息顯示，這次加息并不是因房地產而起，也不是針對房地產而來。
分析認為，其實之前已有多種跡象預示央行要加息。其一是，剛剛公布的２月份ＣＰＩ（居民消費價格指數）漲幅比上月上揚０．５個百分點。其二，廣義貨幣供應量突破了央行年初制定的１６％控制線。其三，２月份高額的貿易順差導致的外匯占款進一步提高了當前的流動性過剩程度。
此外，根據已公布的宏觀數據，今年１~２月份的ＧＤＰ增速可能高達１１．５％，顯然有超速的趨勢，前兩個月銀行貸款共增加９８１４億元，比去年同期增長３６％，這些因素無疑加大了市場對加息的預期。央行行長周小川在“兩會”期間也坦言，ＣＰＩ增長過快，加息壓力增加。人民銀行行長助理易綱最近公開就加息問題表態，ＣＰＩ是央行制定政策所考慮的一個非常重要的變量。但央行在“兩會”結束的第二天就宣布加息，而此時距公布２月ＣＰＩ指數的時間也僅間隔四天，這多少讓人感到有些意外。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，當前２．７％的ＣＰＩ的確處于敏感水平。首先，盡管它尚未觸及３％的紅線，但由于我國目前一年期存款利率為２．５２％，存款已經出現了實際利率的負值。
目前市場流行著一種說法，２００７年中國金融市場將是由資金短缺到資金過剩之年。從近幾個月央行采取的貨幣政策來看，收回銀行體系的流動性，或遏制流動性快速增加成為央行的首要任務。
樓市被認為受到影響
此次加息，看來是央行為了打流動性過剩或者通貨膨脹的板子，不過市場人士認為，這次板子又落到了樓市和股市的身上。房地產是一個資金密集型的行業，多數開發企業主要依靠商業銀行貸款，行業平均負債率在７０％左右，因此利率的變動導致企業的財務成本明顯增大。
國金證券的曹旭特認為，利率上調通過預期效應和資金成本增加，將對整個房地產市場產生負面影響。
房地產關聯產業設計機構的負責人，五合國際劉力博士認為，加息對房地產開發商的影響，首先是資金成本的提升，同時，央行的加息，使得人們對資金收益率有了較高預期，增加了房地產企業使用其他借入資金的難度，從而提高了現有的其他借入資金的機會成本；對于房地產企業的自有資金，其使用的機會成本亦會上升。其次，房地產企業的資金回籠周期變短。這促使開發商盡快回收現金，減少手中的庫存。
不過，從房地產企業本身的感受來看，受到的影響并沒那么大。鄭州榮成置業有限公司銷售部經理余少鵬告訴記者，這次加息雖然突然，但他們受到的影響并不大，而且前期他們已經就“加息問題”給客戶做了預警。
河南省社科院副院長劉道興認為，這次加息對樓市的影響應該不會太大，一是０．２７個百分點的加息力度并不高，二是企業的承受力這兩年也增強了。
河南財經學院工程管理系主任李曉峰認為，這次加息對房地產市場的影響應該是有限的，但是否持續加息值得關注。而且這次從公布ＣＰＩ數據到加息，間隔如此之短，動作如此雷厲風行，表明了管理層堅決的態度。加息會使房地產企業的經營成本提高，會減少房地產企業利潤。
鄭州房價下跌不可期
加息對房價的影響，理論上將引起房價的下跌。劉力認為，當前的房地產產品定價主要由供需決定。在供求格局不變的情況下，資金成本的增加并不能有效傳遞到價格的增加上。利率提升對需求的抑制將直接打破當前供求格局，從而使得市場的價格重心下移。
不過，這一觀點未必會被房地產界人士所接受。河南思達置業有限公司副總裁劉文良就認為，加息不會引起房價下跌。他分析認為，加息對低端需求會有心理沖擊，還會導致購房一次性付款支付方式增多，但房價下降的可能性不大。因為當前房地產價格主要是土地、建安成本等剛性因素決定的。這兩年來，房價上漲這一趨勢已經形成，這一趨勢不會因為單一一個加息因素就發生逆轉。
供求方面，鄭州市政府公布的去年的房地產供需情況，需求是大于供給的，需求依然旺盛。而且，購房者并不一定會因為加息就停止置業的腳步。
如果說這次加息是一陣風的話，它對樓市的影響恐怕就只能是“吹皺一池春水”，不會掀起什么驚天巨浪。
購房者負擔加重
無論如何，“加息”對于購房者來說都不是一個好消息。此次央行上調貸款年利率０．２７個百分點，即使銀行對部分資信客戶利率下浮１５％，購房者的貸款年利率也實際提高了０．２２９５個百分點。
李曉峰認為，加息已有多次，雖然每次加息對購房者還款壓力影響不是太大，但累積起來，力度就有所放大。
劉力認為，對購房者的影響應該分開來看。首先，利率的上升直接影響消費者的儲蓄傾向，儲蓄的增長必然導致住房支出的減少，從而減少了總量需求。
其次，不同收入水平的購房者對利率的敏感度不一。對于貸款購買高檔住宅的購房者，由于其貸款比例大，數額高，因此其對利率變化相對敏感；相反，貸款數額小，還貸能力強的購房者對利率變化相對遲鈍。
再次，預期效應明顯。加息后消費者對房價下跌的進一步預期是導致市場出現觀望、交易清淡等有價無市現象的主因。
二手房心理影響大
二手房市場與一手新房成交素來是聯動的。上海中原物業代理有限公司總經理譚百強就此告訴記者，“對于目前的房產持有者而言，加息使得持有成本增加，迫使他們傾向于盡快出貨，以轉移壓力。這就是加息與二手房成交活躍度之間的內在邏輯。”
“不過，對于買方而言，鑒于上調幅度微小，而不是大起大落，因而買方的購買心理不會過于敏感。”譚百強認為。
不過，在河南市場，相當一部分二手房需求是低端市場需求，這些購房者面對加息所產生的心理壓力明顯加大。鄭州２１世紀不動產加盟店的一位經紀人告訴記者，加息后一些原計劃購買二手房的購房者出現了心理上的動搖。
土地成本將提高
劉力認為，加息對房地產的一個重要影響是，購地融資成本的提高。基于房地產開發企業高負債比例的特點，其用于購買土地的資本，有很大比例均來自于外部的借款，尤其是商業銀行的貸款。在央行加息和房貸首付比例提高的條件下，房地產開發企業購買土地的費用并不會減少，甚至有增加，同時，這部分資金需要支付的利息和潛在的機會成本因利率升高而增加。因此，房地產開發企業的土地融資成本會有所增加。
房企如何應對加息？
河南中原地產副總經理馮建軍認為，０．２７個百分點的小幅加息，指向性和信號的意思很明顯。如果經濟過熱不能有效控制，不排除進一步加息的可能。這就要求房地產企業、購房者要有清醒的認識，不要認為這次加息是“一錘子”的事情，而且管理層結合加息、土地增值稅、土地使用費等多種調控手段調控房地產的力度加大了。
他呼吁，房地產企業對今后和眼下要作出清楚的判斷，要持謹慎樂觀態度。建立相對謹慎保守原則，在項目的實施、啟動項目的計劃安排、后續項目的選擇和比較上，都應該謹慎保守。
房地產行業的特點是資金密集型，利息的變化直接會影響到資金供應，無論任何房地產企業，都應該保守看待加息問題，在資金上都建議建立“三三制”原則，一是應該有一部分保證企業正常運作的資金；二是由于市場競爭，現房和準現房逐漸成為市場追逐對象，這將導致資金回收期延長，企業要有長期投入的準備金；三是還要有應對外部融資需求的配套資金。
對購房者來講，馮建議，自住型購房者，可以繼續考慮買進物業。投資型購房者應對資金或利率作出合理安排，比如選擇固定利率貸款。而投機型購房者，就要持幣觀望了。
３月１７日，中國人民銀行突然作出決定：第二天起將一年期人民幣存貸款利率提高０．２７個百分點。央行加息猶如一陣微風，吹皺了樓市的一池春水。 |