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春節后連續5只新基金發行，出人意料地引起了投資者的狂熱追捧。基金持有人高漲的熱情，以及新基金100億上下的規模量級，都成為新基金運作的巨大考驗。根據初步統計，3月份目前排定檔期的新基金發行就將募集資金800億元。迄今為止最熱的基金發行潮將給A股市場帶來怎樣的影響？歷史上，新基金的建倉規律又是如何呢？目前市場的基金投資思路究竟怎樣？本報集合各方信息，為讀者一一解謎。
結論一：本輪基金發行將創紀錄
根據本報統計，截至目前為止，3月份預計將有至少8只基金成立，它們分別是3月1日成立的建信優化基金，3月6日結束發行的長城久富基金，3月5日結束發行的信達澳銀領先增長基金，3月6日完成募集的匯添富成長焦點基金，3月8日結束募集的中海能源策略基金，以及將在本周發行（也極有可能在本周完成發行）的華富成長趨勢基金、招商核心價值、富蘭克林國海的新基金。
上述基金的募集規模預計將達到760億元，其募集規模已超過目前歷史上最高的幾個月份：2006年12月（695億）、2006年11月（645億），以及2006年6月（438億）。而且目前的預期，也僅僅是包括了3月份半個月的檔期。
結論二：新基金難以緩慢建倉
而新基金建倉速度始終是影響下一階段市場行情的重要因素。歷史規律看，如果新基金多數采取均速建倉，那么行情的演變可能比較溫和。而如果新基金短期集中建倉的話，那么行情的發展可能會比較激烈，甚至出現暴漲行情，典型的是2006年11月份啟動的這輪行情。
從目前的情況看，新基金建倉的速度不可能太慢。首先是，目前新基金的發行前赴后繼，不斷增多。對于新基金來說，已經看中的投資品種自然是越早下手越有利。其次是因為部分上市公司的基本面處于持續改善之中，存在可投資的標的。
來自2006年內兩次基金發行井噴的經驗是，如果基金發行的后續熱度能夠有所降低的話，新基金的建倉速度就會比較克制，反之則會采取果斷的快速建倉機制。這個規律同樣適用于目前的市場。
結論三：老品種難有參考意義
除了建倉速度以外，新基金的投資風向也格外引人矚目。當然，對于這方面的信息，基金經理們多數是守口如瓶的。不過，也并非沒有痕跡可循。
很多投資者會因此而特別關注同一家基金管理公司的重倉投資品種。不過，從過去一年的情況看，這種方法的參考意義并不大。
來自去年兩輪基金發行井噴期的啟示是，對于新基金而言，老基金的重倉品種并非重要參考，無論是去年5月份時期的廣發策略、易基價值，還是11月份的幾只大基金來說，同一家公司的重倉股，并沒有多少比例繼續進入新基金的重倉股行列。
相反，另兩個線索可能更有指導意義一些。一是，新基金普遍偏好大市值的公司，二是基本面出現新變化的行業。前者如去年的金融業，后者如去年4季度的鋼鐵股。三是前期上漲幅度較小的所謂洼地行業。
結論四：考驗新基金投資能力
然而，無論新基金投資哪個行業，伴隨著新基金的不斷發行———入市，基金復奪市場主流熱點的話語權只是時間問題。“現金為王”這個法則，在任何時候的股票市場里都是短期的主要因素。這個情況在2006年已經表現得再明白不過。在2007年的行情中仍將延續。
不過，另一個同樣值得關心的問題是新基金的投資能力問題。從目前來看，最近發行和即將發行的最新10只新基金中，曾經有過50億以上股票基金投資經驗的基金公司只有3家（根據季報數據）。如何迅速完成旗下基金從10億級別向百億級別的提升，是這些基金管理團隊目前最大的挑戰。從歷史上看，這個過程不會像基金募集那樣簡單。 |