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| 關鍵數(shù)據(jù)即將出爐 測試美聯(lián)儲行動是否見效 |
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| 2008-04-01 作者:建設銀行總行 劉漢濤 來源:上海證券報 |
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投資者對美國經(jīng)濟下滑和貨幣市場流動性的極度關注本周將稍獲喘息，第二季伊始將有關鍵數(shù)據(jù)出爐，并將測試美聯(lián)儲行動的成效。與此同時，又新出現(xiàn)了有關股市對企業(yè)獲利預期是否已經(jīng)充分考慮到全球經(jīng)濟嚴重放緩可能性的擔憂。
首先投資者關注的是美國經(jīng)濟，是徘徊在衰退邊緣？還是已經(jīng)陷入衰退？對此可謂眾說紛紜。本周五（）將發(fā)布美國月度非農(nóng)就業(yè)報告，市場通常都會仔細研讀該數(shù)據(jù)以獲得有關經(jīng)濟增長的信息。不過，投資者這次將會對該數(shù)據(jù)尤其敏感，因有關美國消費者開始感到痛楚的擔憂正在上升。經(jīng)濟諮商會上周稱，因對就業(yè)前景的憂慮日增，美國消費者信心觸及五年低點。投資者所關心的是，這一日增的憂慮是否會抑制消費者支出，從而令美國經(jīng)濟陷入更深的困境并擴散至其它經(jīng)濟體，尤其是那些依賴于出口的經(jīng)濟體。全球市場本已因美國經(jīng)濟放緩及金融業(yè)緊張狀況而承壓，若出現(xiàn)上述情況將會令形勢雪上加霜。
周一結束的本季度，料將成為全球股市自2002年第三季以來表現(xiàn)最為糟糕的一個季度。本季度亦有可能成為過去20年來表現(xiàn)最為差勁的第七或第八個季度。本周其它重要數(shù)據(jù)還包括美國和歐元區(qū)制造業(yè)和服務業(yè)報告。
本周投資者關注的第二個問題料為流動性，其在過去九個月斷斷續(xù)續(xù)地出現(xiàn)枯竭狀況。歐洲央行以及英國和瑞士央行上周紛紛采取措施，以應對本季度結束前銀行惜貸狀況。在第一季臨近結束之際，銀行間拆借利率則一路高漲。央行行動的成效如何，以及第二季開始后銀行間利率走勢將會怎樣，對該領域將至關重要，因其在相當程度上決定著全球金融市場的走勢。上周華爾街企業(yè)對以抵押貸款證券換取低風險公債的需求較為溫和，這為市場帶來些許安慰，因一些人認為這暗示著盡管信貸緊縮仍然廣泛存在，但其可能沒有人們所擔憂的那么嚴重。各大央行，尤其是美聯(lián)儲已經(jīng)采取一系列措施以令市場恢復流動性和信心。問題是這些努力是否會有成效。
與此同時，投資者新?lián)鷳n的一個問題是，當前股市對企業(yè)獲利的預期是否已經(jīng)適當?shù)胤从沉怂羞@些經(jīng)濟和金融困境。美國經(jīng)濟的嚴重惡化、成本壓力和歐元升值預示著企業(yè)未來獲利會被大幅下調。
因此，在債市、匯市和商品市場持續(xù)波動之際，股市可能亦將面臨更多壓力。 |
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