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“如果港股再跌，將是一個(gè)很好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)！”
摩根大通董事總經(jīng)理兼中國(guó)市場(chǎng)部主管李晶在昨日（22日）恒指大跌之后仍堅(jiān)定看好港股。她預(yù)計(jì)，基于中國(guó)公司盈利的良好表現(xiàn)以及資金流入情況，未來(lái)一年內(nèi)恒生指數(shù)將有三成的漲幅。以昨日收盤(pán)點(diǎn)位28373.63點(diǎn)計(jì)算，恒指未來(lái)12個(gè)月將可至37000點(diǎn)左右。
李晶昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)還表示，短期的市場(chǎng)調(diào)整在預(yù)估之內(nèi)，但從中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，海外資金仍看好港股市場(chǎng)。
至于A股后市表現(xiàn)，她預(yù)計(jì)說(shuō)，A股在目前水平的上漲空間仍有10%至15%，今后可能會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行，但也不會(huì)大跌。
再度調(diào)升恒指目標(biāo)位
就在9月初，摩根大通提前公布了對(duì)于未來(lái)10個(gè)月的港股預(yù)期，認(rèn)為恒生指數(shù)將上試29000點(diǎn)，成為最早預(yù)測(cè)這一點(diǎn)位的大型海外投行之一。而短短一個(gè)月的時(shí)間，恒生指數(shù)便已沖上30000點(diǎn)大關(guān)，提前到達(dá)這一目標(biāo)位。
李晶昨日再度調(diào)高了對(duì)于未來(lái)12個(gè)月港股的預(yù)測(cè)，她表示，恒指在目前的水平上可以有三成的漲幅。至于H股指數(shù)，即使在目前的估值水平下，由于預(yù)計(jì)來(lái)年盈利增長(zhǎng)將達(dá)30%左右，該指數(shù)也可能有30%的漲幅。
恒生指數(shù)在上周上試30000點(diǎn)之后出現(xiàn)回落，昨日再度大跌逾千點(diǎn)。李晶認(rèn)為，這可能是因?yàn)樯现芪迕绹?guó)股市下跌的反應(yīng)�！敖跐q幅已經(jīng)很高，出現(xiàn)調(diào)整非常正常�！彼赋觯m然近期不排除調(diào)整的可能，但是在未來(lái)幾個(gè)月中，港股的整體走勢(shì)還將向上。
李晶解釋說(shuō)，對(duì)于香港股市看好，主要是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常好，而企業(yè)盈利表現(xiàn)也非常出色。與此同時(shí)，在未來(lái)幾個(gè)月之內(nèi)，大量的QDII產(chǎn)品要到港股和亞太地區(qū)投資。她預(yù)計(jì)，中國(guó)QDII產(chǎn)品的海外投資在未來(lái)12個(gè)月可能達(dá)到900億美元，其中約300億美元將投資在港股市場(chǎng)，其它則可能投資于亞太地區(qū)、美國(guó)、歐洲、日本。
中國(guó)企業(yè)盈利仍將高增長(zhǎng)
公司盈利增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期和流動(dòng)性過(guò)剩一直是摩根大通看好中國(guó)股市的兩大主要理由。不過(guò)，市場(chǎng)目前已經(jīng)對(duì)今年中國(guó)企業(yè)盈利增長(zhǎng)產(chǎn)生了一定的質(zhì)疑，認(rèn)為部分中國(guó)企業(yè)其中相當(dāng)?shù)睦麧?rùn)來(lái)自于金融市場(chǎng)旺盛帶來(lái)的投資收益，一旦市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利將會(huì)下滑。
李晶對(duì)此并不完全認(rèn)同。她指出，根據(jù)摩根大通的研究，A股市場(chǎng)上半年每股盈利增長(zhǎng)了70%，其中投資收益的部分貢獻(xiàn)了25%，還有45%是來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，應(yīng)該說(shuō)這是非常健康的。
“我們預(yù)計(jì)明年的盈利也將非常好，因?yàn)?008年大部分內(nèi)地公司所得稅會(huì)從33%調(diào)整到25%，這對(duì)2008年的業(yè)績(jī)有非常正面的影響�！�
她亦指出，剔除所得稅調(diào)整這樣的一次性因素，中國(guó)企業(yè)盈利增長(zhǎng)也將有良好的支撐，因?yàn)橹袊?guó)各行業(yè)目前正在處于整合過(guò)程中，在此期間，各個(gè)行業(yè)的領(lǐng)袖企業(yè)會(huì)表現(xiàn)更加出色，優(yōu)秀龍頭企業(yè)的盈利增長(zhǎng)將可以維持。
20倍港股PE不高
目前港股主板的市盈率（PE）已超過(guò)20倍，較去年同期上升一倍，達(dá)到歷史高峰水平。不過(guò)，李晶卻并不認(rèn)為目前的港股存在泡沫。
她指出，現(xiàn)在的港股和10年前港股已經(jīng)完全不一樣，因?yàn)橹袊?guó)內(nèi)地公司在香港市場(chǎng)占據(jù)的份額越來(lái)越大，10年前只有少數(shù)幾只中資股在香港上市，而現(xiàn)在H股和紅籌已占港股的半壁江山。
“內(nèi)地公司在香港股市從來(lái)沒(méi)有這樣重要的地位！”李晶說(shuō)，由于內(nèi)地公司帶來(lái)很好的盈利增長(zhǎng)，在今年和明年，包括H股和紅籌股在內(nèi)的港股盈利增長(zhǎng)將非常出色，在這種情況下，20倍的市盈率并不是特別高。
內(nèi)地年底仍將加息
李晶昨日還預(yù)期，內(nèi)地即將公布的第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，GDP數(shù)據(jù)將很可能超過(guò)11%。由于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，加上9月份居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)達(dá)到6.2%，未來(lái)數(shù)周內(nèi)不排除有新調(diào)控政策出臺(tái)的可能性，她預(yù)計(jì)年底前中國(guó)人民銀行會(huì)加息1-2次。
她認(rèn)為，除了加息以外，有關(guān)部門(mén)也可能會(huì)推出行政手段調(diào)控經(jīng)濟(jì)。至于人民幣升值幅度是否加快，她表示，今年貿(mào)易順差可能要?jiǎng)?chuàng)歷史新高，這對(duì)人民幣匯率將構(gòu)成很大壓力，但預(yù)計(jì)人民幣升值幅度仍會(huì)與以前類似，人民幣不會(huì)升值太快，否則會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)一些行業(yè)構(gòu)成沖擊。 |