日前，央行發布的今年二季度貨幣政策執行報告稱：金融機構存款繼續呈現活期化趨勢，企業和居民更加傾向于活期存款。相關數據顯示，上半年，金融機構居民戶人民幣存款余額同比少增5938億元，其中金融機構居民戶活期存款同比多增404億元，定期存款同比少增6343億元。
愈加明顯的存款活期化趨勢引發人們關注。事實上，自去年5月份以來，隨著眾多股民在“牛市”財富效應“感召”下紛紛入市，股市對居民儲蓄的分流作用不斷顯現。這一趨勢在居民儲蓄存款額的變化中得到了體現。據央行統計數據顯示，去年10月人民幣儲蓄存款比上一月減少76億元，出現了自2001年6月份以來的首次月度儲蓄存款下降，2006年全年，居民戶存款增加2.09萬億元，同比少增1125億元。
而進入2007年以來，在物價上漲、消費價格指數上升等因素的影響下，居民更加傾向于將資金投向日趨活躍的證券市場和升值潛力較大的樓市，股市、樓市以及其他諸多市場的財富效應不斷顯現，居民儲蓄分流仍在延續。
“目前出現的存款活期化趨勢，是股市、樓市等財富效應對居民儲蓄分流作用的結果。從總量角度看，這種分流屬于一種正常現象。”中國人民大學金融研究所副所長趙錫軍認為，長期以來，我國的高儲蓄率一直受到多方詬病，目前已突破17萬億元的巨額居民儲蓄也被看作是“籠中虎”，其可能引發的通貨膨脹令人擔憂。但從現實情況來看，儲蓄出現分流正在令中國的“高儲蓄病”有所好轉。他指出，“居民儲蓄存款向其他渠道分流是好事，這說明居民的投資方式和投資渠道多元化程度增加了，投資者有了更多的選擇權。”
值得關注的是，伴隨著近期防止經濟過熱的多項宏觀調控政策出臺，存款分流勢頭已經有所減緩，貸款增速逐步放慢，貸款投放節奏趨于平穩。央行數據顯示，今年6月份，人民幣各項存款增加9041億元，同比多增4933億元。其中，居民戶存款增加1678億元，同比多增136億元，出現今年二季度以來居民儲蓄首次正增長。
但有關專家預測，儲蓄存款增幅下降的趨勢近期不會改變，并且資金流向將更趨多元化。
一方面，隨著投資品種的豐富，居民儲蓄將繼續被分流。從目前情況來看，將儲蓄資金轉向證券投資，居民的資產配置偏好并未出現改變，甚至有進一步強化的趨勢。據央行6月份發布的今年第二季度全國城鎮儲戶問卷調查結果顯示，居民購買股票和基金意愿空前高漲，儲蓄和消費意愿連續走低。在當前物價和利率水平下，居民認為購買股票和基金最合算的比例超四成，首次超過儲蓄存款成首選，改變了以往依次為儲蓄、消費的習慣排序模式。
另一方面，除了股市和樓市的分流作用之外，實體經濟投資與消費也是導致居民儲蓄變動的兩大因素。由于居民消費與儲蓄一直都是一種此消彼長的關系，消費的持續增長，將在一定意義上起到減緩儲蓄增長的作用。
為此，針對較為明顯的存款活期化傾向，有關專家提醒金融機構：應對銀行負債結構變化帶來的流動性風險予以高度關注。由于居民儲蓄的減少和活期化趨勢的加劇，將會加大儲蓄存款的波動性，同時還會加大金融機構資金來源的不穩定性，此時如果大量增加中長期貸款，將會導致風險加劇，金融機構應重視和加強市場風險管理。
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