牛年的第一個月，漸露“牛頭”的A股或將不得不迎來當頭一盆冷水——2009年1月的經濟數據或將繼續低迷。興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委發布最新報告預測，通常將于2月中上旬發布的1月各項宏觀經濟數據將繼續下滑。
雖然國家統計局尚未公布2009年各月宏觀經濟數據的具體發布日期，但按照慣例，2009年1月份主要宏觀數據將在2009年2月中上旬陸續發布。
最慘淡的或許是進出口數據。魯政委表示，1月出口增速將大幅下降至-23.7%～-19.7%；而進口增速更是會大幅回落到-38.0%~-36.0%，貿易順差將在300億美元左右。去年11月份，中國進出口出現7年來首次負增長，從上月的同比增長17.6%急速下降到-9%；去年12月份這一數據則負增長11.1%。
這不難理解，進出口情況難免受到春節因素影響。
至于備受關注的工業品出廠價格（PPI）數據和居民消費價格（CPI）數據，魯政委預測都將繼續下滑。
簡單地說，PPI數據代表企業購進原材料的成本，而CPI數據則代表老百姓的生活成本，這兩個數據如果落入負值便意味著宏觀經濟很可能陷入通縮。
魯政委稱，去年11月下旬以來上游原材料回落速度明顯放緩，考慮生產周期及存貨周轉影響，預計1月PPI將繼續回落，同比將落入-3.0%~-2.5%的負增長區間。去年12月份，PPI數據為-1.1%。
就CPI數據而言，雖然受春節因素影響，食品價格環比反彈，但節日期間生產活動減少，非食品價格繼續回落，因此，1月份CPI環比上漲幅度約為0.6%～1.0%，較去年12月份的1.2%繼續下落0.2-0.6個百分點。
作為直接代表企業生產情況的工業增加值數據，魯政委預測，節日因素影響決定了這一數據會繼續“調頭向下”，1月份可能會大幅回落至3.0%以下（2.3%～2.9%），接近1999年和2001年1月的水平。
雖然諸多數據異常“黯淡”，但在魯政委看來，信貸和消費數據將會成為經濟嚴冬中難得的亮色。
事實上，1月份往往是銀行大力放貸的時候。過去五年間，1月貸款投放占全年貸款總投放量的比重約為12.0%～18.0%，預計2009年1月份，銀行將會有9000億-1.5萬億元貸款投放。
如果再結合公開市場操作等因素，預計適度寬松的貨幣政策會讓1月份M2月增量再創新高，保持在17.1%～18.0%的高增長區間。而社會消費品零售額實際增速的穩定則顯然是受到了春節因素的支撐。
“但受價格下滑拖累，預計名義增速將回落至18.4%~18.8%。”魯政委說。
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