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 “行情總是在絕望中誕生，在美夢中結束。”——美林證券前副總裁胡立陽的這句名言，廣大中國股民近日深有體會。
上證綜指半年時間跌去50%，滬深兩市泥沙俱下，績優股績差股齊刷刷打出了低于5折的誘人折扣，然而投資者信心在此輪直線下跌中已然崩潰，成交量持續低迷。不過，就在越來越多機構看淡A股前景之時，胡立陽依然堅持自己看法:
“未來10年，全球市場的希望就在滬深A股。”盡管目前已經沒人能看懂A股的走勢，但或許，胡立陽的論調對在本輪暴跌中損失慘重的投資者來說也帶來了一些期待。
“股市神童”
胡立陽，美國加州圣塔克拉大學會計學士、企管碩士，34歲時擔任美國最大證券公司美林證券副總裁，享有華爾街“股市神童”美譽。
在美國讀完MBA之后，胡立陽輾轉做過多種工作，包括在福特汽車公司當會計，每天幫出差的同事報銷飛機票。在硅谷屢次碰壁之后，一次偶然的機會，他被硅谷一家證券公司看中，華爾街證券經紀人的生涯揭開帷幕，至今已有30年。
在工作中，他不斷研究，發明了自己的投資理論，包括后來著名的“牧羊人理論”、“地心引力說”等等，由于對大盤、個股判斷比較準確，胡立陽還被譽為“華爾街神童”，成為了華爾街最受歡迎的投資顧問之一。
后來，年僅33歲的胡立陽一躍登上全球最大的證券公司美林證券副總裁的職務。1986年，胡立陽放棄華爾街美林證券副總裁的工作，應邀回到臺灣，擔任臺灣“證券市場發展基金會”秘書長，在島內推廣證券投資。
親歷臺灣式大瘋牛和大崩盤熊市的胡立陽，由于對臺灣股市判斷極為準確，被一些人尊稱為“亞洲股市教父”。1986年，臺灣股市沖到800點。當時胡立陽剛回到島內不久，根據多年來在華爾街研究認為，他在記者招待會上大膽預測股指將沖上8000點，臺灣將迎來一場大牛市。然而媒體皆不敢認同他的觀點，報道的時候不約而同地將他預測的“8000點”改為“過千點”。但是，臺灣股市真的如胡立陽的預測一樣，直奔大牛市，從800一路狂奔到12000點。1990年1月，臺灣股市導演了最后的瘋狂，創出了12495點的新紀錄。
A股是“迷你熊”
“牛市已經進入下半場但并未謝幕”，這是華爾街投資大師、有“亞洲股市教父”之稱的胡立陽在2007年11月對A股市場的描述。
他表示，“猩猩扔飛鏢”行情已遠去，投資者在滬指超過6000點以后要“系好安全帶”。滬指超過6000點后股指將短線進入不合理區間，股指運行的方式可能為暴漲或者暴跌走勢，但在6000點之內，還是比較合理的空間。
胡立陽那時指出，牛市進入到下半場有三大征兆：一是板塊之間輪動快速，造成很多個股的一日行情；二是賺了指數賠了股價；三是上證指數會和歐美主要股市在脈動、起伏上開始接軌。在牛市下半場，照樣有好股票，而重要的是每一口要吃進去。
他對A股有信心的依據是開戶數。“對一個市場的判斷，我信賴一個指標，就是開戶數，只要開戶數占總人口的比例在10%以內，市場就不會轉熊。”胡立陽表示，滬指在6000點之內還是安全的。
按照胡立陽的理論，熊市有大小之分，80%屬于標準熊市，20%屬于迷你熊。“A股現在遇到的，是一只典型迷你熊。”胡立陽這樣對記者說，迷你熊是非經濟因素引起的恐慌性下跌，尤以心理因素居多。
看好A股10年
盡管A股持續暴跌卻依然找不到底部，但胡立陽仍不改去年的判斷。他判斷新興市場迎來熊市的標準有三條：第一，新興市場開戶人數是否低于總人口的10%；第二，新興市場的GDP是否保持高速增長；第三，新興市場的本幣升值是否持續，熱錢的流入是否持續。
“從上述條件看，A股的開戶人數還不到總人口的10%，中國GDP增長依然保持10%的高速發展，人民幣一直在持續升值，熱錢對于中國的興趣一如既往。所以我判斷，A股本質上并沒有進入真正的熊市，大幅震蕩不過是對前期漲速太快的一次修正。”胡立陽日前用自己的理論給A股的小熊行情做了解釋。
“未來10年，全球市場的希望就在滬深A股。”他認為，“所以中國不怕熊市。”胡立陽大膽預測：未來2年內，全球超過2/3的股市和房市將出現強烈泡沫，但是中國將是全球泡沫中的避風港。“從這一點看，熱錢會加速流向中國，從而支撐起市場，所以沒有必要更加恐慌。”
胡立陽的觀點認為：未來2年內，隨著假性需求的破滅，越沒有GDP增長的地區，越沒有實質性增長的地區，越是GDP嚴重依賴某個行業的地區，越是經濟增長嚴重造成貧富不均的地區，泡沫出現的深度將越大。而中國，會成為少數幸運的市場。與1997年亞洲金融危機不同，中國人民幣在持續的升值中。即便遭遇高通脹，中國GDP經濟增長速度依然保持在10%左右。他認為，這正是中國在新興市場中最具吸引力的地方，屆時，數量龐大的熱錢，甚至是從美國逃難的熱錢，都將想盡辦法進入中國。 |