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| 2008-03-18 作者:鄭曉舟 來源:上海證券報 |
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| 任志剛13日就次級債惡化問題批評銀行和監管部門。資料圖 | 香港金融管理局總裁任志剛17日對媒體表示，美國債券市場發生連串事件，不會對香港金融市場帶來結構性影響，同時他認為全球各個金融市場情緒緊張，使得金融價格大幅波動，是可以理解的。
美國聯邦儲備局3月16日宣布，實時調低貼現利率，由3.5％降至3.25％，并允許初級債券交易商，通過紐約聯邦儲備銀行貼現。
任志剛表示，在得悉美聯儲調低貼現利率后，與美國聯儲局進行了溝通，認為美國債市運作出現問題，聯儲局有需要推出新一輪的救市行動，把信貸市場納入正軌，也有助穩定市場。他促請市場參與者，應多了解及留意市場情況，妥善管理風險。
他表示支持美聯儲的措施，為銀行體系以外的主要債券交易商提供流動資金，并表示相信此舉有助債市回復正常。
任志剛在13日在其“觀點”專欄里就次級債惡化問題批評銀行和監管部門，“銀行為何愿意向還款能力成疑的申請人批出貸款，監管機構又為何無視銀行去承受這種風險，都是值得深思的問題。”
任志剛說，銀行透過證券化進行信貸風險轉移，或通過信貸提升或信貸擔保安排來為違約風險購買保障，以往可能被視為減低風險的有效措施。但信貸風險轉移是否真的能夠通過這些措施做到完全周密可靠，卻仍然存在疑問。近期次按相關的金融資產像回馬槍般重新列入銀行賬目內，是最現成的例子。
他說，購入的信貸違約保障能否發揮應有的保障作用，歸根究底要視乎出售這些保障合約一方能否兌現承諾而定。盡管過去有關各方亦曾關注這些問題，但其關注程度卻似乎未足以遏抑次按市場的增長或促使監管機構采取預防對策。
任志剛表示希望次級債，(不論有否證券化)是唯一反映貸款準則下降的資產類別，不希望其他類別的資產，如個人環節方面的信用卡和汽車貸款，以及工商環節的杠桿式收購貸款等會重蹈次級債的覆轍，因為這些類別都曾經是證券化和信貸提升的熱門對象。
中銀香港17日發表的報告指出，受次級債風暴的影響，美國還將繼續減息，因此香港銀行已經進入罕見的“存款名義利率為零、實質利率為負”的局面。香港銀行需要承擔更大的信貸風險的同時，其風險接受能力將會大幅收縮。因此隨著實質負利率的惡化，銀行業過去幾年債券投資對盈利產生較大貢獻局面，恐怕將告一段落。
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