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| 2010-01-29 作者:唐真龍 來源:上海證券報 |
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一個月之內，兩度出手，綠城集團以不到3億元的資金投入，巧妙地撬動了30億元的信托資金，整體加強了公司的現金流量狀況。在從銀行貸款和上市再融資受到限制的背景下，以綠城中國為代表的房地產企業正在竭力尋找更多的融資渠道，而信托似乎成了最為現實和有效的途徑。
日前，綠城中國發布公告稱，公司與中泰信托簽訂協議，根據協議，中泰信托須成立信托計劃，資金不多于16.5億元人民幣及不少于8.8億元。中泰信托將使用金額9680萬元的部分信托資本作注資。注資后，中泰信托將直接持有上海綠城森林高爾夫別墅開發49%股權，而綠城房地產則將直接持有余下51%股權。成立信托后，綠城承諾轉讓目標股東貸款予中泰信托，最高及最低金額應分別為15.5億元及7.8億元。
據了解，上海綠城項目公司擁有上海玫瑰園項目，該項目位于上海市閔行區馬橋鎮，總用地面積約80.34萬平方米，總建筑面積則約為23.92萬平方米；上海玫瑰園項目為分7期進行之別墅項目，第1及2期已竣工，第3期則仍在開發。
這已經本月以來，綠城中國第二次通過信托方式融資以緩解公司的現金流壓力。本月初，綠城中國發布公告稱，透過向持有浙江杭州西湖區住宅物業發展項目的浙江報業綠城房地產開發注資3億元人民幣的方式收購浙江報業綠城房地產開發75%直接股權，在注資后，以2億元人民幣將其于浙江報業綠城房地產開發的50%股權出售予平安信托；并透過若干銀行向浙江報業綠城房地產開發提供13億元人民幣(約14.82億元)委托貸款，并向平安信托轉讓該委托貸款。
中泰信托相關人士向本報記者透露，此次綠城中國通過中泰信托融資總額將達近15億元。在上述兩項融資安排中，綠城中國實際投入資金分別為1億元左右，而融資額卻分別達到了15億元，融資杠桿約為1:15。
“最近幾年，房地產在信托公司資金運用中呈逐年上升趨勢，房地產已成為信托公司投入最大的領域，房地產的投資比其他證券類的投資更加穩健，信托也越來越成為房地產直接融資一個很好的渠道。”全國工商聯房地產商會副會長、建銀精銳董事長李曉東表示。由于在項目資源上，信托公司與銀行比不具備優勢，因此信托公司很難與銀行展開直接競爭，而此次房地產信貸政策的收緊為信托公司與大型房企的合作帶來了機遇：今年以來不僅中小房企、一些大型房企都有強烈的融資沖動，這使得大型房企也逐漸開始需求和信托公司之間的合作。以平安信托為例，去年以來已經先后和金地集團、綠城集團等著名房地產企業簽訂合作協議。
作為金融機構，信托也受到宏觀調控政策的影響，去年以來銀監會對信托公司開展房地產信托業務發了很多限制性的規定，這在很大程度上約束了房地產信托業務的開展。“跟銀行的差異性是信托公司最大的優點，資金成本不是信托公司的優勢，如果差異性影響比較大的話，也會限制信托公司取得好項目的能力，如果沒有好項目話會造成惡性循環，會影響它的效益和規模。”李曉東表示。
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