對民營企業進行一線調研后的幾家券商表示,在充裕的流動性背景下,民營企業的資金壓力普遍有所減緩。由于對未來經濟的擔憂,這些企業所貸資金還未明顯流入實體經濟,而部分企業率先轉型,優勝劣汰的趨勢將逐漸強化。 今年4月,長江證券對浙江溫州、寧波兩市的十余家中小型民營企業進行了專題調研發現,相比2008年下半年,大部分民營企業并不缺錢。以民間借貸利率為主要指標,企業融資成本明顯降低。去年下半年,大部分企業感到資金緊張,溫州地區的民間借貸月利率一度高達6%至10%;而在銀行放松銀根之后,民間借貸月利率已基本為1%。 這些“不差錢”企業所貸的資金所去何方?方正證券長期跟蹤浙江杭州地區企業的一位分析師告訴記者,除了部分企業通過票據業務進行套利,也有企業將少量的資金投向股市。不過,這些資金均沒有明顯流入實體經濟,貨幣增速大幅回升的同時,民間投資并未同步在瞬間擴張。 “多余的錢沒有出路”,幾位分析師將主要原因歸結于對未來出口的擔憂、產能過剩。方正證券分析師指出,電子、紡織、軟件等民營企業集中的行業,大多仍處在產能過剩的狀態,在政策主要刺激的重工業化、特定服務業和大型化工、機建業,與央企、國企相比,民營企業的投資機會也比較少。 長江證券分析師鐘華指出,今年春節以來,民營企業訂單環比回升,企業對訂單能否持續增長也仍有一些擔心;多數企業傾向于經濟的復蘇在2010年之后。而且國內原材料價格的大幅波動也造成了供給面的不穩定性。 但值得注意的是,民營企業陣營中不乏靈活轉型者。在長江證券的調研中,少數外貿企業表示,經濟危機增強了需求方對“物美價廉”的要求,也為注重產品質量、品種升級的企業提供了發展的空間。另一分析師稱,一些企業將經營業務技術含量較高,很快就從“外銷”轉向了“內銷”。 而且,訂單向優勢企業集中的趨勢也逐漸顯現。上述一位分析師說,一些企業關閉了不賺錢的業務,轉而投入其他業務。部分企業在利潤下降的背后,在相應市場的份額實際在增長。行業競爭格局正在這場經濟危機中逐漸優化。 長江證券還指出,在出口、民間投資回落的過程中,流動性充裕、基于本質的財富積累尚未受到實質性影響等樂觀因素仍值得重視。 |