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百度（NASDAQ：BIDU）昨日（10月23日）公布的三季度財報顯示，第三季度總營收為9.191億元人民幣（約合1.354億美元），同比增長85%，環(huán)比增長15.7%；凈利潤約為人民幣3.479億元人民幣（約合5210萬美元），每股攤薄收益為人民幣10元。
這一業(yè)績接近公司預(yù)期的上限，略微超過分析師的預(yù)期。路透財經(jīng)調(diào)查顯示，分析師此前預(yù)計百度第三季度營收為1.352億美元。
摩根大通在一份針對中國互聯(lián)網(wǎng)股的投資報告中將百度的表現(xiàn)看作是對網(wǎng)絡(luò)股利好起到帶頭作用。“作為第一家公布第三季度財報的中國網(wǎng)絡(luò)公司，百度的財報和預(yù)期將為其他中國網(wǎng)絡(luò)公司確定積極的基調(diào)。”
收入增長趨于穩(wěn)定
財報數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)絡(luò)營銷收入為百度最主要的收入來源，約為9.182億元人民幣，這個增長主要來自不斷增加的客戶數(shù)量和戶均收入。在第三季度，百度為19.4萬多家客戶提供了服務(wù)，環(huán)比增長7.2%，同比增長35.7%；戶均收入約為4,700元人民幣，環(huán)比增加6.8%，同比增加34.3%。
從百度上市以來的歷次財報數(shù)據(jù)來看，由于受到季節(jié)因素影響，百度一般會在四季度收入增幅略降，在一二三季度都會呈現(xiàn)一個加速增長趨勢。但從本季度百度的收入表現(xiàn)來看，雖然仍保持了一個較高增幅，但較上季度42%左右的環(huán)比增幅，本季度環(huán)比增速只有15%，較以往提前出現(xiàn)了拐點。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師、正望咨詢總裁呂伯望說，一般來說，收入同比翻番意味著公司仍處于快速成長期，隨后都要進(jìn)入一個增幅趨緩的平穩(wěn)期，如果一個公司永遠(yuǎn)收入翻番，這是不可想象的。“此前百度已經(jīng)連續(xù)14個季度收入翻番，這對于一個公司來說很不容易做到；而現(xiàn)在收入增幅略降，說明業(yè)績發(fā)展趨穩(wěn)了。”
不過值得注意的是，盡管收入和凈利潤沒有實現(xiàn)同比翻番，但百度本季度的營業(yè)利潤仍然保持了同比增長119.1%，達(dá)到約3.683億元人民幣。
在二季度的業(yè)績預(yù)期中，百度將三季度總營收同比增長預(yù)期定為82%—88%，這是百度上市以來首次將預(yù)期增速設(shè)定在90%以下。百度董事局主席兼CEO李彥宏表示，這是考慮到奧運的短期效應(yīng)。在本季度，首席財務(wù)官李昕晢回應(yīng)了“奧運效應(yīng)”，稱奧運會對百度業(yè)務(wù)的短期影響與此前的預(yù)期一致。
股價跌幅相對較淺
財報公布當(dāng)日，百度股價在納斯達(dá)克常規(guī)交易中上漲0.42美元，報收于249.09美元，漲幅為0.17%。在隨后的盤后交易中，百度股價下跌7.65美元，報收于241.44美元，跌幅3.07%。過去52周，百度的最高股價為429.19美元，最低股價為198.00美元。
在金融危機的沖擊下，在海外上市的中國概念股股價全部受到?jīng)_擊，而百度在本輪下跌中跌幅相對較小。
摩根大通的報告仍然維持對百度在今年12月份達(dá)到380美元的目標(biāo)股價，相當(dāng)于百度2008年的市盈率達(dá)到90.6倍，2009年達(dá)到56.2倍，2010年達(dá)到36.9倍。
摩根大通表示，明年百度所吸引的品牌廣告比重上升，將有助于改善其毛利率，同時電子商務(wù)業(yè)務(wù)的開展有利于提升利潤。
對于百度未來的股價走勢，呂伯望認(rèn)為其當(dāng)前的業(yè)績可以支撐更高的股價，但將受到兩個因素影響：一是美國投資者的信心能夠回升到什么程度；二是百度未來在技術(shù)上能否進(jìn)行更大的開拓。
對四季度盈利樂觀
百度仍將第四季度的收入增幅預(yù)定在同比增長80%—85%之間，即10.25億—10.55億元人民幣，環(huán)比增長12%—15%。
盡管這一預(yù)期相對于以往的預(yù)期已趨保守，但在當(dāng)前全球及國內(nèi)經(jīng)濟形勢前景難料的前提下，這一預(yù)期已經(jīng)較為大膽。
百度副總裁任旭陽表示，此次金融海嘯產(chǎn)生的是“漣漪效應(yīng)”而非蝴蝶效應(yīng)，中國是“漣漪”的最外圍，也是這次金融風(fēng)暴所受影響最小的國家之一。而在中國整個經(jīng)濟鏈中，以外貿(mào)、代工為主的企業(yè)受到的波動最大，中國互聯(lián)網(wǎng)受到的影響則“微乎其微”。
李彥宏在財報中指出，目前有越來越多的中國企業(yè)認(rèn)識到搜索引擎是一種最有效的營銷途徑，這也使得百度對未來長期的增長充滿信心。
無獨有偶，百度最大的競爭者谷歌日前表示，當(dāng)前金融危機對互聯(lián)網(wǎng)廣告投放有影響，但對于性價比極高的搜索廣告影響很小，目前沒有看到投放者下降的趨勢。 |