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| 2008-10-09 作者:張勝男 來源:證券日報 |
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自10月6日起，經中國人民銀行同意，中國銀行間市場交易商協會將繼續接受非金融企業中期票據發行的注冊。中期票據，4月啟動，6月暫停，10月重啟。為穩定資本市場重啟中期票據發行，可謂正逢其時。
由交易商協會發布的該公告表示：“針對當前經濟金融運行中的突出矛盾，”“接受上市公司中期票據注冊報告，優先安排大型權重股上市公司發行中期票據有關事宜。上市公司發行中期票據所募集的資金，可按國家有關規定用于回購本公司股票。”
中信建投證券認為，該政策的重點是接受上市公司并優先接受大型權重股上市公司發行中期票據注冊報告，上市公司發行中期票據所募集的資金，可按照國家有關規定用于回購本公司股票。此舉可視為對國資委央企增持和回購需要金融支持的回應，預期在近期內，不管是救市需要抑或是企業自身訴求，國內首例上市公司回購股份的案例將出現。
交易商協會公告還表示：“已經注冊但尚未發行，或雖已部分發行但注冊額度尚有剩余且在發行注冊有效期內的企業，可恢復發行中期票據。”
按圖索驥，記者查閱發現，中國銀行間市場交易商協會網站上中期票據的通知書截至6月6日共計16份，其中包括從原中市協轉過來的10家企業單位。在這16家企業單位中，中國鋁業、上港集團兩家A股上市公司的名字格外醒目。
中國鋁業的注冊額度是100億元，上港集團30億元。除此之外還有在香港上市的中國電信股份有限公司、中國交通建設股份有限公司，它們的注冊額度分別是200億元和50億元，四家合計規模380億元。
中國鋁業6月11日發布關于發行08年第一期中期票據50億元的公告。公告表示，2008年5月22日，公司獲得中國銀行間市場交易商協會批準，在中國境內發行本金總額不超過100億元人民幣的中期票據，可分次發行，有效期截至2010年5月20日。公司于2008年6月4日發行了2008年第一期中期票據，年利率5.3%，用于補充中期流動資金和置換銀行借款。
上港集團4月15日董事會通過了《關于發行30億元中期票據的議案》，發行目的是解決近年流動資金需要，期限為3年期。該議案于6月3日獲得股東大會的通過，但目前，尚未見到上港集團30億中期票據的發行公告。
中國鋁業的100億額度只發了50億，上港集團30億額度也絲毫未動。那么，這兩家上市公司會否利用中期票據融得的資金進行股份回購呢？
一家基金經理對此認為，有可能，但更有不確定性，這兩家上市公司未必會有回購的動因。而且上港集團已經指定30億元資金的用途是解決流動資金需要，擅自改變資金用途仍要經過相關程序。那對于資金用途尚未明確的中國鋁業來說，能否回購，會不會回購也都具有不確定性。雖然國資委亮明了支持回購的態度，但是審批報備的程序應該沒那么簡單。
有研究員表示，由于中國人民銀行貸款通則規定借款人“不得用貸款從事股本權益性投資，國家另有規定的除外”，所以一般情況下，上市公司回購股份難以用貸款融資。因此，債券是上市公司回購股份的重要融資形式。除中期票據之外，公司債也可為上市公司回購股份提供融資支持。按照公司債募集資金用途的相關規定和要求來看，只要是股東大會核準且符合國家產業政策的資金用途均是被認可的。
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