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美國私募股權(quán)基金巨頭ＫＫＲ（Kohlberg Kravis Roberts &
Co.）日前發(fā)表聲明說，該公司計劃在今年年底前在紐約證券交易所掛牌上市。行業(yè)人士指出，ＫＫＲ股票此次上市并非一般意義上的首次公開募股（ＩＰＯ），其資本運(yùn)作復(fù)雜而具有創(chuàng)意。
ＫＫＲ創(chuàng)立于１９７６年，以杠桿收購聞名。截至今年６月底，ＫＫＲ管理的資產(chǎn)總額約為６０８億美元，僅低于另一私募巨頭百仕通的１１３５億美元。
借助KPE“曲線”上市
據(jù)彭博新聞社報道，ＫＫＲ將收購其占有部分權(quán)益的KPE公司。ＫＰＥ目前已在阿姆斯特丹上市。并購沒有現(xiàn)金交易，以換股進(jìn)行。交易完成后，ＫＰＥ股東將持有合并后公司２１％的股份，其余７９％為ＫＫＲ主管及員工所有。新公司股票將申請在紐交所掛牌交易。
據(jù)知情人士透露，當(dāng)KKR在紐約證交所掛牌時，這家已成立32年、曾主導(dǎo)了歷史上數(shù)樁超大型收購交易的公司總市值可能達(dá)到120億-150億美元。
分析人士指出，從KKR的角度來看，此舉是提振關(guān)聯(lián)公司同時將自身推向公開市場的兩全之策。KKR數(shù)月來一直聲稱，與其資產(chǎn)價值相比，KPE價值被低估。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，KKR是以折扣價買入KPE，從長遠(yuǎn)來看這樁交易應(yīng)是明智之舉。
KKR此次發(fā)股不會給公司或其合伙人籌集任何額外資本。而且，KPE股東將得到所謂的“承諾”，如果未來三年他們置換的KKR新股價值不能達(dá)到某一水平，那么他們將得到額外的KKR股份。這些規(guī)定為的是讓KPE股東滿意，因為KKR全面上市還須得到大多數(shù)KPE股東的批準(zhǔn)。
與此同時，KKR高管將面臨六到八年的“鎖定期”，此間他們不得出售所持股份。KKR還留出了公司總價大約16%的股份用于未來分配給合伙人與員工。
ＩＰＯ將面臨不確定性
業(yè)內(nèi)人士分析指出，ＫＫＲ之所以沒有選擇通常發(fā)行新股的上市道路，主要是由于目前ＩＰＯ市場不景氣，導(dǎo)致企業(yè)融資困難且面臨諸多不確定性。而全面收購一家有資本關(guān)系的已上市公司，可以“曲線融資”并在利用資金上更安全和容易控制。
知名會計師事務(wù)所普華永道發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)字顯示，由于信貸危機(jī)引起金融市場動蕩，今年上半年美國ＩＰＯ交易僅有４２項，籌得資金約２９０億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的１４７項和３２８億美元。
事實(shí)上，ＫＫＲ去年７月就曾向美國證券交易委員會提交文件，申請進(jìn)行ＩＰＯ。但隨后爆發(fā)的次貸危機(jī)導(dǎo)致金融市場形勢惡化，原先的上市計劃被迫推遲。
美國另一私募巨頭百仕通去年６月在紐交所進(jìn)行ＩＰＯ，共募集資金４７．５億美元。但上市至今，其股價已累計縮水４５％。 |