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上周六（7月11日）在上海召開的鉛鋅企業碰頭會余溫猶存，昨天（7月16日），包括株冶集團（600961）、中金嶺南（000060）、馳宏鋅鍺（600497）、八一鋅業等國內13家鉛鋅行業巨頭在京再聚首，話題仍然圍繞鉛鋅價格暴跌后的企業生存難題。與上周六鉛鋅企業達成了減產10%的承諾不同，此次聚首13家企業并未提出明確減產計劃，卻站在產業經營者的角度一致駁斥了海外市場的中國鉛鋅市場“過剩說”。
價格大跌嚴重侵蝕企業利潤
LME鋅價從去年5月的4000美元/噸上方，一路下跌到今年7月8日的1750美元/噸，跌幅達到58.03%；LME鉛價亦從去年10月份的3890美元/噸的高位，急跌至7月4日的1550美元/噸，跌幅超過6成。
而受到價格暴跌的影響，國內鉛鋅企業的生存狀態苦不堪言。根據中國有色金屬工業協會統計，今年1-5月規模以上的鉛鋅礦山企業共有766家，累計實現銷售收入243億元，同比增長13.1%，實現利潤41.33億元，同比下降32.1%；規模以上的鉛鋅冶煉企業597家，主營業務收入561億元，同比下降1.8%，實現利潤15.33億元，同比下降38.6%。中國有色金屬工業協會會長康義直言，鉛鋅企業利潤的下降與鉛鋅價格暴跌有直接的關系。
宏達股份（600331）內部對行業盈利能力進行了一系列的測算，今年1-4月份，15家鉛鋅企業盈利水平比去年同期下降了38%。根據比較幾家鉛鋅行業上市公司凈資產收益率，記者也發現，鉛鋅行業的整體利潤水平嚴重下滑。株冶集團2006年的凈資產收益率為33.3%，2008年一季度僅為0.69%；中金嶺南2006年的凈資產收益率為35.12%，今年一季度為7.49%；馳宏鋅鍺2006年的凈資產收益率為44.34%，今年一季度為5.2%。
冶煉企業不認同“過剩說”
令鉛鋅價格出現這一輪暴跌的唯一理論就是海外市場上流傳的中國產量的“過剩說”。
“產能是一回事，實際產量是另一回事。”中金嶺南商務部總經理韓敏智告訴記者，受到價格暴跌的影響云南很多冶煉廠其實已經停產了。白銀有色有限責任公司方面則透露，公司今年上半年的鉛鋅產量比去年同期下降了23%，其中鉛產量下降了70%以上。除此之外，西部礦業（601168）、陜西東嶺工貿集團股份有限公司等多家企業都表示實際產能并未完全釋放。而業內人士透露，那些依靠氧化鋅、過氧化礦生產的小企業，早就因為沒有硫酸這方面的收益而被迫停工了。
而這些產能的未能釋放是否就意味著國內鉛鋅供應過剩問題的解決呢？消息人士透露，包括株冶集團、中金嶺南幾家大型鉛鋅企業今年以來的庫存水平都很低，中金嶺南目前的庫存量不足1000噸，而株冶集團目前則基本沒有庫存，整個華北市場也幾乎多少沒有庫存。各大企業的低庫存一方面是吸取了去年價格暴跌時庫存過多的教訓，一方面也反映出所謂的供給過剩說至少在目前階段并不成立。
“如果國內供應真的過剩，那么國內鉛鋅的價格應該低于LME才對。”韓敏智進一步向記者說明道，目前的狀況是，滬鋅與倫鋅的比價在8.3，而國內現貨鉛價與倫鉛的比值則在8.79，存在著國外買國內拋的套利空間。這樣套利空間的存在，又怎能印證國內鉛鋅供應過剩的判斷呢？
產能擴張 冶煉加工費恐將下滑
一邊是業內企業嚷著不掙錢，一邊還有更多新建產能等待上馬。數字顯示，今年1-5月全國有色行業累計完成固定資產投資613億元，比去年同期增長41.4%，高于全國城鎮平均固定資產投資增速，其中鉛鋅冶煉行業完成固定資產投資46.6億元，同比增長65.8%，鉛鋅礦山行業完成投資31.1億元，增長28%。鉛鋅冶煉項目投建的增幅明顯高于銅、鋁冶煉項目。
“再擴產就是自掘墳墓。”參加昨天會議的一位企業老總不無憂慮的表示，在上一輪鋅價高企的大環境下，很多低品位礦山都被開采出來，而現在品位4度以下的礦山基本處于停滯狀態。根據他們的調研，不少海外礦山已經停工，鋅價再這樣持續半年，澳洲大部分的鉛鋅礦山都無法再繼續開采下去。
而隨著明年下半年國內鉛鋅冶煉新建項目的投產，鋅精礦的供應將會開始緊張。加上中國又是一個缺乏高品位鉛鋅資源的國家，鉛鋅冶煉企業將大量依靠外礦。明年，鉛鋅冶煉的加工費很有可能受到礦石供應不足的影響而從現在的7000元/噸，下調到5000-6000元/噸。而這對于冶煉企業來說無疑是雪上加霜。
據記者了解到，部分鉛鋅企業正在從鉛鋅冶煉行業向其他業務領域轉向。參會的其中一家擁有礦山資源的上市公司表示，公司已開始計劃將業務向鈦、鉬、鋁等其他有色金屬領域轉移。
企業建議提高準入門檻
雖然一整天的會議，各企業并沒有達成外界所期待的聯合減產協議，但是，大多數企業都在建議中提及——應提高鉛鋅行業的準入門檻。
包括鋅業股份（000751）、水口山有色金屬集團有限公司、白銀有色有限責任公司的代表都在其發言中提到了那些沒有實力的企業經營冶煉廠，今后幾年將很難生存下去，國家應該限制類似項目的上馬。馳宏鋅鍺方面則建議，國家應對資源綜合回收利用、冶煉的能耗、節能指標進行考評，對達不到標準的企業實行退出機制。
同時，一些大企業亦希望通過這一輪下跌能給集中度過于分散的鉛鋅行業帶來整合的契機。 |