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近期經(jīng)濟(jì)界熱議中國(guó)高投資、低消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，有許多專(zhuān)家學(xué)者提出了刺激消費(fèi)、提高消費(fèi)率、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的辦法。要保持中國(guó)的中長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，就要使投資率和消費(fèi)率維持相對(duì)合理的比例關(guān)系。
當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，投資率和消費(fèi)率會(huì)體現(xiàn)出不同的比例關(guān)系，各個(gè)階段的比例關(guān)系其實(shí)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自身選擇的結(jié)果。筆者試就中國(guó)的真實(shí)消費(fèi)率做一探討。
一是商品房究竟應(yīng)該算消費(fèi)品，還是投資品？
中國(guó)CPI組成部分包括房租價(jià)格，而商品房?jī)r(jià)格是不計(jì)在內(nèi)的。有說(shuō)法認(rèn)為居民消費(fèi)價(jià)格反映的是居民用于消費(fèi)支出的物品和商品的價(jià)格變動(dòng)，而購(gòu)房在統(tǒng)計(jì)里是作為投資來(lái)統(tǒng)計(jì)的。
就中國(guó)國(guó)情來(lái)說(shuō)，商品房銷(xiāo)售后大部分還是居民自住用房。用于衡量消費(fèi)水平的重要指標(biāo)社會(huì)消費(fèi)品零售總額不但未計(jì)入許多居民服務(wù)消費(fèi)項(xiàng)目，諸如教育消費(fèi)、醫(yī)療消費(fèi)、文化娛樂(lè)消費(fèi)等，也沒(méi)有計(jì)入居民自用住房消費(fèi)。退一步講，即使商品房銷(xiāo)售額中有一部分投資性購(gòu)房行為，這些投資用房也多用來(lái)出租形成最終消費(fèi)，并沒(méi)有作為資本形成總額進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域。在美國(guó)，CPI將房?jī)r(jià)納入其中，權(quán)重約40%，房產(chǎn)被列為消費(fèi)品而不是投資品。因此，是否將購(gòu)房行為列入消費(fèi)，是我們考量消費(fèi)率時(shí)不可忽視的一個(gè)因素。
2009年中國(guó)商品房銷(xiāo)售額近4.4萬(wàn)億元。根據(jù)初步測(cè)算，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值約33.54萬(wàn)億元，商品房銷(xiāo)售占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值約13%。很顯然，將房產(chǎn)列入投資品，投資率上升13%，消費(fèi)率下降13%；列入消費(fèi)品，消費(fèi)率上升約13%，投資率下降13%。統(tǒng)計(jì)口徑的不同會(huì)得出不同的數(shù)據(jù)。
二是凈出口因素的調(diào)整。
由于GDP=投資+消費(fèi)+凈出口，對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體而言，即使投資和消費(fèi)保持了適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系，但由于凈出口的大幅上升，會(huì)拉大消費(fèi)率的基數(shù)，使消費(fèi)率的增長(zhǎng)趕不上GDP的增長(zhǎng)。
筆者認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)這樣的貿(mào)易順差大國(guó)，計(jì)算消費(fèi)率時(shí)把凈出口因素考慮進(jìn)去，可以更客觀地衡量我國(guó)投資與消費(fèi)的配比關(guān)系和產(chǎn)能利用率狀況。
以2005-2009年數(shù)據(jù)進(jìn)行粗略估算：2005年底外匯儲(chǔ)備余額為8189億美元，2009年底外匯儲(chǔ)備余額為23992億美元，考慮其間匯率波動(dòng)調(diào)整因素，同期外匯儲(chǔ)備增加約合人民幣12萬(wàn)億元，其中FDI約合人民幣3萬(wàn)億元左右，因此同期累計(jì)凈出口額大致匡算人民幣9萬(wàn)億元。2005年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值182321億元，2009年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值初步測(cè)算335353億元，同期GDP累計(jì)約100萬(wàn)億元。該期間累計(jì)凈出口額約占同期累計(jì)GDP
9%。
所以，大致匡算，考慮凈出口額致使基數(shù)增加的原因，真實(shí)消費(fèi)率會(huì)有約9%的調(diào)整因素需要考慮。
三是我國(guó)的產(chǎn)能水平究竟是真正過(guò)剩還是相對(duì)短期的過(guò)剩？
經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到說(shuō)我國(guó)鋼鐵、水泥、電解鋁、煤化工、平板玻璃等產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于真實(shí)需求，所以調(diào)結(jié)構(gòu)首要的就是調(diào)整這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能。為什么在西方成熟經(jīng)濟(jì)體，幾乎聽(tīng)不到產(chǎn)能過(guò)剩的消息？而在中國(guó)這樣的新興經(jīng)濟(jì)體，卻屢屢有這樣的事情發(fā)生？以上所謂的過(guò)剩產(chǎn)能也有民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的成分，難道不管地方政府也好，民營(yíng)資本也好，動(dòng)輒做幾億元、幾十億元的投資前，就沒(méi)有好好研究過(guò)行業(yè)的總體供需水平嗎？當(dāng)然，如果是地方政府的投資行為，或有推高地方GDP、吸納就業(yè)、突出政績(jī)的考慮，但資本的本性就是追求回報(bào)，資本決策時(shí)（包括民營(yíng)資本）并不是盲目的，自有其本身的邏輯。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大多數(shù)時(shí)間里，對(duì)于大多數(shù)產(chǎn)品而言，基本上都是供過(guò)于求的，正是這種局面才可以保證最有效率、最有競(jìng)爭(zhēng)力、最有成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)脫穎而出。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，某個(gè)項(xiàng)目該不該建，某種產(chǎn)品是多是少，就像股票市場(chǎng)里某只股票是高估了還是低估了，是該漲還是該跌一樣，其最終結(jié)果只能由市場(chǎng)中的各個(gè)主體進(jìn)行充分博弈和競(jìng)爭(zhēng)后產(chǎn)生。因此，與其試圖對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行人為定性和定量的判斷，不如建立一個(gè)良好的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制和環(huán)境，解除相關(guān)管制，給民營(yíng)資本平等的參與機(jī)會(huì)，同時(shí)讓國(guó)有企業(yè)真正成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中自由的、理性的、非行政指導(dǎo)下的主體，讓其完全按照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策。
中國(guó)人均收入現(xiàn)在排在世界100名之后，中國(guó)還有上億人有購(gòu)房、購(gòu)車(chē)的需求，中國(guó)還有不少吃不飽、穿不暖的貧困人口。到農(nóng)村看看，到廣袤的中西部看看，就會(huì)了解中國(guó)的潛在內(nèi)需有多大。因此筆者認(rèn)為，中國(guó)所謂的產(chǎn)能過(guò)剩只是一種短期的、暫時(shí)性的過(guò)剩，是一種嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)過(guò)剩，是一種服務(wù)對(duì)象定位錯(cuò)誤的過(guò)剩。
四是誰(shuí)動(dòng)了我國(guó)居民消費(fèi)這塊“奶酪”？
經(jīng)濟(jì)學(xué)里的消費(fèi)概念包括居民消費(fèi)和政府消費(fèi)。我國(guó)稅負(fù)在世界各國(guó)中雖不是最高的，基本處于中上水平，但是與別國(guó)不同的是，我國(guó)重要基礎(chǔ)行業(yè)基本被國(guó)企壟斷，百姓的實(shí)際負(fù)擔(dān)要遠(yuǎn)大于現(xiàn)有稅負(fù)水平。比如說(shuō)金融產(chǎn)品的定價(jià)被國(guó)有商業(yè)銀行壟斷，土地價(jià)格被壟斷，汽油價(jià)格被壟斷，煙草價(jià)格被壟斷……居民在消費(fèi)這些產(chǎn)品時(shí)，往往要付出比完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)下高得多的價(jià)格。即使有的壟斷企業(yè)已經(jīng)上市，但其絕對(duì)股權(quán)仍由政府持有，居民難以享受到因壟斷而帶來(lái)的相應(yīng)資本收益。
過(guò)多資源向政府轉(zhuǎn)移最大的弊端就是資源和財(cái)富使用的低效率。稅收的收繳和撥付要消耗成本，政府對(duì)市場(chǎng)的過(guò)多干預(yù)也要消耗行政成本。另外，國(guó)有壟斷企業(yè)的低效率也為人詬病，低效率則意味著資源和財(cái)富的浪費(fèi)。
五是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)僅僅靠消費(fèi)的拉動(dòng)而產(chǎn)生嗎？
從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上來(lái)講，消費(fèi)只是對(duì)財(cái)富生產(chǎn)結(jié)果的使用，消費(fèi)是財(cái)富的消耗過(guò)程，并不是財(cái)富產(chǎn)生的來(lái)源。沒(méi)有一個(gè)家庭是靠拼命花錢(qián)致富的，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家是靠過(guò)度消費(fèi)而變強(qiáng)的。美國(guó)有龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，那是因?yàn)槊绹?guó)財(cái)富生產(chǎn)得多的緣故，很多人把這種因果關(guān)系顛倒了。筆者以為，所謂刺激消費(fèi)，并不是鼓勵(lì)大家超前消費(fèi)和盲目消費(fèi)，刺激消費(fèi)的著眼點(diǎn)應(yīng)是解決沒(méi)有消費(fèi)能力的人的消費(fèi)問(wèn)題，這涉及國(guó)民財(cái)富的分配問(wèn)題和縮小貧富差距的問(wèn)題，是一項(xiàng)艱巨的工作。
總而言之，對(duì)消費(fèi)率的解讀要從多角度進(jìn)行，刺激消費(fèi)的核心是國(guó)民財(cái)富分配體制問(wèn)題。我們不但要關(guān)注GDP的增長(zhǎng)，更要關(guān)注全行業(yè)盈利的增長(zhǎng)（GDP的質(zhì)量問(wèn)題），一個(gè)國(guó)家累積的盈利水平是衡量國(guó)家存量財(cái)富水平的關(guān)鍵。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)效率還有很大的提升空間，生產(chǎn)要素諸如資本要素、勞動(dòng)要素、資源要素在很大程度上還受到約束和管制，解除這些約束和管制的過(guò)程，就是經(jīng)濟(jì)源源不斷進(jìn)行內(nèi)生性增長(zhǎng)的過(guò)程。
（作者系上海交大南洋股份有限公司投資主管） |