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在蟄伏了15個(gè)月之后，公募基金的QDII產(chǎn)品即將迎來(lái)第二次集體出海的投資熱潮，日前外管局重新批出數(shù)家基金公司的QDII額度，易方達(dá)、招商、匯添富等多家公司的產(chǎn)品位列其中，其中易方達(dá)更是于本周一起正式公開發(fā)售易方達(dá)亞洲精選QDII。海外市場(chǎng)自3月以來(lái)的良好表現(xiàn)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景成為QDII投資的最大理由，而國(guó)內(nèi)火爆的新基金發(fā)行狀況也為QDII的發(fā)售前景涂上了一抹亮色。
盡管基金業(yè)對(duì)二度出海充滿熱情，但首批下海的基金慘狀卻令人擔(dān)憂新一批的QDII產(chǎn)品能否取得令人滿意的業(yè)績(jī)。投資者還記得2年多以前，上海一家著名的基金管理公司由于在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上取得出色業(yè)績(jī)，這家公司發(fā)行的QDII產(chǎn)品得到市場(chǎng)熱捧，該產(chǎn)品有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額達(dá)到1162.6億元，創(chuàng)出單只基金申購(gòu)資金記錄的新高，而最終的配售比例則為25.8%，同樣創(chuàng)出配售比的新低，許多參加申購(gòu)的投資者在知道認(rèn)購(gòu)結(jié)果后大感失望，認(rèn)為失去了發(fā)財(cái)?shù)牧紮C(jī)。然而，此后這只基金卻讓投資者深感超低比例配售實(shí)際上帶來(lái)的是幸運(yùn)，由于判斷失誤加上海外市場(chǎng)遭遇金融危機(jī)等多重因素的影響，自成立之日起該基金的便一路下滑，最低時(shí)相較面值打了接近三折，基金的投資者遭遇重大損失。這只基金的敗績(jī)也直接影響到該公司的其他產(chǎn)品銷售，成為其在近兩年的基金業(yè)整體資產(chǎn)規(guī)模排名上遭遇大幅度倒退的重要推手，在重重壓力之下，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理最終不得不黯然離職。
雖然有人將首批QDII產(chǎn)品的失敗歸咎于全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的大環(huán)境，然而基金公司自身在海外基金產(chǎn)品上是否具備足夠的研發(fā)能力，能否及時(shí)判斷市場(chǎng)環(huán)境的變化，卻是更令基金投資者關(guān)注的問(wèn)題，也是QDII產(chǎn)品能否走向成功的關(guān)鍵。根據(jù)對(duì)上述的那只基金產(chǎn)品的運(yùn)行情況分析后可以看出，盡管其基金經(jīng)理具備了非常豐富的海外投資經(jīng)驗(yàn)，也在歷史上取得過(guò)不錯(cuò)的成績(jī)，但在對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的形勢(shì)判斷上依舊出現(xiàn)了重大失誤，該基金在海外市場(chǎng)指數(shù)的近乎最高位置全力看多，采取高倉(cāng)位的操作策略，在下跌初期也未能及時(shí)調(diào)整，最終導(dǎo)致其凈值出現(xiàn)大幅縮水，而其他QDII產(chǎn)品也大多有類似的情況出現(xiàn)，這也是導(dǎo)致這一產(chǎn)品被暫停長(zhǎng)達(dá)15個(gè)月的一個(gè)重要原因。
前事不忘，后事之師，在國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)系日趨緊密的現(xiàn)在，中國(guó)的基金業(yè)者自然不能總是在國(guó)門之內(nèi)打轉(zhuǎn)，否則其未來(lái)的發(fā)展也是堪憂的。但如何吸取首批QDII的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，使之成為二次出海者堅(jiān)固自身裝甲，抗御國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)浪的重要武器，則是一個(gè)值得基金業(yè)界認(rèn)真思考的問(wèn)題。如果僅僅以拼年底排名，通過(guò)擴(kuò)張基金規(guī)模收取高額管理費(fèi)為目的，而不注重海外投資團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)和建設(shè)，在投資決策上無(wú)法及時(shí)跟隨海外市場(chǎng)變化作出正確決斷的話，越熱情的投資者，越高的申購(gòu)金額，反而倒會(huì)成為懸在基金公司頭上的達(dá)摩克利斯之劍，只要稍有不慎，這柄利劍就會(huì)使自己的聲譽(yù)遭遇到重大的挫折，這一點(diǎn)已有前車之鑒，值得有關(guān)的基金公司和投資者多加思考。
我們期待著基金公司的二次出海能夠獲得成功，因?yàn)檫@是中國(guó)基金業(yè)發(fā)展壯大的必由之路；我們也期待著QDII的基金投資者能夠真正分享到海外市場(chǎng)的收益，而不是成為風(fēng)波詭鷸的國(guó)際金融市場(chǎng)中大鱷口中的美食。期待二次出海的基金公司管理層能夠真正把投資者作為衣食父母，把衣食父母的利益時(shí)刻放在最重要位置，唯有如此，二次出海才能夠真正有所斬獲。
（作者系東航金融注冊(cè)金融分析師） |