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后危機時代，中美金融資本實力差距正在縮小。這將提升中美金融外交關(guān)系的重要性，為中國參與國際金融體系改革創(chuàng)造有利條件，也為推動全球金融體系多元化多樣化提供了相應(yīng)的外部環(huán)境和方向。中國必須從外交戰(zhàn)略的高度，系統(tǒng)研究國際貨幣體系和金融體系可能的變化，盡最大努力逐步改變現(xiàn)有國際金融格局。這既是中國的機遇，也是中國作為崛起中的大國的責(zé)任。
后危機時代，中美兩國金融資本實力開始發(fā)生改變，雙方金融資本實力的差距正在縮小。
一國金融資本實力主要由銀行業(yè)資產(chǎn)、股票市場市值規(guī)模、保險資產(chǎn)和中央銀行外匯儲備組成。大約10年前，一些西方國家就鼓噪“中國金融崩潰論”，把中國銀行(601988,股吧)業(yè)不良資產(chǎn)問題稱為中國崛起的“軟肋”。因此，我國在國際金融危機爆發(fā)前就開始化解銀行業(yè)的金融風(fēng)險。2004年開始綜合治理證券公司，全面解決證券公司違規(guī)自營所產(chǎn)生的風(fēng)險，行業(yè)整體狀況大為改善。截至今年6月底，證券行業(yè)總資產(chǎn)4萬億元，凈資產(chǎn)約5000億元，已完全有能力依靠自身能力抵御國際金融危機。
在美國，自國際金融危機以來，由于去“杠桿化”，金融資產(chǎn)大幅貶值。據(jù)美國克林頓政府前副財長羅杰·阿特曼（Roger
C.
Altman）統(tǒng)計，這是75年來發(fā)生的最嚴(yán)重經(jīng)濟金融危機，是美國和歐洲地緣政治的一次大倒退。次貸危機引發(fā)的房地產(chǎn)價格下跌，已使得美國人家庭凈財富損失四分之一，尤其是房產(chǎn)損失較大，從2006年高峰時的13萬億美元，跌至8.8萬億美元；作為美國人第二大資產(chǎn)分布的退休金資產(chǎn)下跌22%，從2006年的10.3萬億美元縮水為8萬億美元；儲蓄和投資資產(chǎn)損失1.2萬億美元；養(yǎng)老金基金損失1.3萬億美元；各項損失合計達到8.3萬億美元�；ㄆ煦y行和美國國際集團因嚴(yán)重的流動性問題而陷入巨額虧損，貝爾斯登、雷曼倒閉，美林被美國銀行接管，跨國金融機構(gòu)遭遇重創(chuàng)。
據(jù)美聯(lián)儲對總資產(chǎn)規(guī)模3億美元以上的1750家銀行統(tǒng)計，截至今年3月底，美國銀行業(yè)總資產(chǎn)為11.12萬億美元。我國的商業(yè)銀行近幾年來通過剝離不良資產(chǎn)，并以H股方式赴海外上市，公司治理結(jié)構(gòu)得到改善，資產(chǎn)質(zhì)量明顯提高，利潤增長高于全球平均水平。按市值計，大多數(shù)上市銀行居全球500家大銀行前列，據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，截至今年6月底，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額73.7萬億元，已與美國銀行業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模大體相當(dāng)。
目前美國仍是全球最大的資本市場，股票市場總市值約為15.64萬億美元，我國股票市場市值約為4.72萬億美元，相當(dāng)于美國的三分之一。但我國股票市場市值還有較大上漲空間：我國股票發(fā)行的市場化道路還有待探索，還有許多企業(yè)等待上市；我國暫時還不允許外國公司上市；大型國企在香港上市的市值超過1萬億美元，尚未計算在我國股票市場市值之內(nèi)；人民幣和美元的購買力平價因素，影響了兩國股票市場市值的實際規(guī)模。因此，從增長潛力來看，未來5至10年內(nèi)，我國股票市值逐步接近或超過美國股票市場市值，是有可能的。
美國的外匯儲備76%為黃金，估計官方黃金儲備量為8149噸（約合2400億美元，按每盎司黃金價格950美元計算）。我國黃金儲備約為1000噸，加上我國的外匯儲備2.12萬億美元，外匯儲備資產(chǎn)大大超過美國的儲備資產(chǎn)。
再從中美兩國金融資本依存關(guān)系來看，中國近20年來的出口型經(jīng)濟發(fā)展和在世界貿(mào)易總額中的比重不斷增加，已轉(zhuǎn)化成中國超過2萬億美元的外匯儲備和最大的美國國債持有國，形成金融資本的外交軟實力。中國金融市場的逐步開放和增長潛力也成為中美兩國戰(zhàn)略對話和合作的重要內(nèi)容。在此背景下，中國必須從外交戰(zhàn)略的高度，系統(tǒng)研究國際貨幣體系和金融體系可能出現(xiàn)的變化，盡最大努力逐步改變國際金融體系格局，這既是中國在國際金融危機后的機遇，也是中國作為崛起中的大國的責(zé)任。
以此觀之，后危機時代中美金融資本實力的改變，將從三方面影響中美金融外交關(guān)系：
首先，提升了中美之間金融外交關(guān)系的重要性。美國為實施應(yīng)對金融危機計劃，必須不斷增發(fā)美國國債。在本國金融資本實力衰退的情況下，必須更多地依賴日本、中東海灣國家和中國購買。中國是否應(yīng)繼續(xù)大規(guī)模持有美國國債，將對美國經(jīng)濟和預(yù)算的平衡產(chǎn)生一定影響。因此，中國以美國國債為主的單一外匯儲備投資結(jié)構(gòu)，既涉及外匯儲備投資多元化問題；也是中美金融外交戰(zhàn)略問題。
其次，為中國參與國際金融體系改革創(chuàng)造了有利的條件。當(dāng)有國家出現(xiàn)美元儲備不足時，國際貨幣基金組織有義務(wù)提供借貸，維持國際金融體系的穩(wěn)定。但據(jù)美國經(jīng)濟學(xué)家海寧（HENNING）估計，目前國際貨幣基金組織能提供的資金不超過1500億美元，不管是冰島，還是東歐國家，甚至英國，只要有個國家出現(xiàn)危機，國際貨幣基金組織都會難以為繼。但國際貨幣基金組織增加配額和簽訂新借款協(xié)議，又不能不牽扯國際貨幣體系改革，這需要從外交和改變國際金融秩序兩方面作戰(zhàn)略考慮。
第三，為推動全球金融體系多元化多樣化提供了相應(yīng)的外部環(huán)境和方向。美國實行金融全球化的發(fā)展戰(zhàn)略，是20世紀(jì)末期全球金融體系發(fā)展方向的主流。但從墨西哥金融危機到拉美金融危機，從俄羅斯貨幣危機到東亞金融危機，從美國次貸危機到全球金融危機，都說明了全球化下國際資本自由流動，外匯全球性交易，衍生性高杠桿金融產(chǎn)品跨國銷售的做法，只會加劇全球金融市場的不穩(wěn)定性。因此，改變把“華盛頓共識”作為全球金融發(fā)展普世原則，強調(diào)各國金融發(fā)展的多樣化，倡導(dǎo)“北京共識”的金融發(fā)展道路，就成為重溯全球金融體系的重要內(nèi)容。
隨著中美金融資本實力的改變，后危機時代，美國金融機構(gòu)的全球擴張，有賴于中國銀行業(yè)和資本市場的開放。在中國對美國、歐盟和其他發(fā)達國家的戰(zhàn)略對話中，開放金融業(yè)，允許跨國金融機構(gòu)進入中國銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)是重要的籌碼。同時，中國的資本市場處于上升階段，資產(chǎn)價格上漲是必然趨勢，國際資本想盡千方百計都要進來，壓人民幣自由兌換和升值。完全開放中國的資本市場是美國等西方國家對我國的金融戰(zhàn)略，與之相對應(yīng)，我們應(yīng)堅持以我為主，互利共贏的原則，系統(tǒng)研究我國金融開放的戰(zhàn)略，以利于穩(wěn)步拓展中美金融外交關(guān)系。 |