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7月2日，人民銀行、財(cái)政部等六部委聯(lián)合發(fā)布《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》。而今天跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)啟動(dòng)儀式將在上海舉行；同時(shí)，以人民幣結(jié)算的首單進(jìn)出口業(yè)務(wù)也將在滬港之間正式誕生，交易雙方很可能是上海絲綢集團(tuán)股份有限公司和香港中業(yè)貿(mào)易有限公司。(相關(guān)報(bào)道詳見今日本報(bào)A20版)
就在一個(gè)月前，國(guó)內(nèi)有關(guān)方面對(duì)于試點(diǎn)啟動(dòng)還宣稱“尚無(wú)時(shí)間表”。原因很簡(jiǎn)單，這完全是一項(xiàng)摸著石頭過(guò)河的創(chuàng)舉，相關(guān)措施的出臺(tái)需要一個(gè)循序漸進(jìn)的鋪墊過(guò)程：
事實(shí)上，早在去年12月，國(guó)務(wù)院就決定對(duì)長(zhǎng)三角地區(qū)和廣東與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)。
今年4月9日，國(guó)務(wù)院決定在上海市和廣東省的廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，標(biāo)志著人民幣結(jié)算由此前僅限于邊貿(mào)領(lǐng)域開始向一般國(guó)際貿(mào)易拓展。
6月29日，人民銀行行長(zhǎng)周小川與香港金管局總裁任志剛在香港機(jī)場(chǎng)簽訂補(bǔ)充合作備忘錄，標(biāo)志著內(nèi)港兩地人民幣貿(mào)易結(jié)算準(zhǔn)備就緒。
可以說(shuō)，這完全是一個(gè)有條不紊、水到渠成的過(guò)程。
雖然在此之前，2003年中國(guó)與俄羅斯之間的邊境貿(mào)易就已試行本幣結(jié)算；而2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)也與韓國(guó)、東盟國(guó)家之間陸續(xù)簽署了本幣互換協(xié)議。但無(wú)論是邊貿(mào)本幣結(jié)算還是基于清邁框架下的東亞國(guó)家雙邊本幣互換，對(duì)于人民幣的國(guó)際化并不具有實(shí)質(zhì)性幫助。例如，從中俄邊貿(mào)本幣結(jié)算的實(shí)踐效果來(lái)看，近年來(lái)俄羅斯盧布流入中國(guó)的規(guī)模要遠(yuǎn)大于人民幣流出的規(guī)模。
因此，與中國(guó)港澳地區(qū)和東盟簽訂跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算協(xié)議，在真正意義上為人民幣國(guó)際化開辟了一條嶄新的道路。
但為什么試點(diǎn)首先放在上海和香港之間呢？顯然，中央選擇上海和香港作為優(yōu)先試點(diǎn)，與今年四五月間上海“雙中心”和深港“五大中心”規(guī)劃相繼獲批不無(wú)關(guān)系。
1990年代以來(lái)，上海逐步確立了打造國(guó)際金融中心的目標(biāo)，并且也逐漸形成了包括股票、債券、黃金、期貨、外匯等金融市場(chǎng)的一個(gè)完整體系，而在上海國(guó)際國(guó)際金融中心建設(shè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃中，也一直有打造人民幣境內(nèi)離岸金融中心等將人民幣推向國(guó)際化的宏偉目標(biāo)。與之類似，近年來(lái)香港也一直將建設(shè)國(guó)際金融中心作為維系其與中國(guó)內(nèi)地關(guān)系的關(guān)鍵紐帶，而與深圳一起打造人民幣離岸金融中心正是其中的重要一環(huán)。
不過(guò)，從上海的實(shí)際情況來(lái)看，短期內(nèi)要建成境內(nèi)離岸金融中心還有不小的困難，面臨著諸如金融體制、人才和法規(guī)等硬約束；而從香港來(lái)看，條件同樣并未成熟，其在利率協(xié)調(diào)、外匯管制和金融監(jiān)管等方面與內(nèi)地還存在若干難以對(duì)接之處。以上種種，無(wú)疑還需中央和滬港兩地一道展開深入研究和探索。
但隨著中國(guó)外匯儲(chǔ)備迅速累積帶來(lái)的壓力和全球危機(jī)形勢(shì)的發(fā)展，特別是美歐貨幣匯率頻繁波動(dòng)不斷沖擊中國(guó)出口，人民幣國(guó)際化成為了一個(gè)刻不容緩的戰(zhàn)略目標(biāo)。而跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的推出，作為一種靈活便捷方式，將大大加速這一進(jìn)程，對(duì)于扭轉(zhuǎn)中國(guó)進(jìn)出口雙雙下降的頹勢(shì)更有直接幫助。此次《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》的出臺(tái)，打消了人們此前的一些擔(dān)心。例如，《辦法》明確規(guī)定，試點(diǎn)企業(yè)以人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算完全可享受出口退稅政策，這對(duì)于激勵(lì)境內(nèi)外企業(yè)選擇人民幣作為結(jié)算貨幣將起到積極作用。
從一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角來(lái)看，除了短期內(nèi)的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、中期的境內(nèi)離岸金融中心建設(shè)外，要讓人民幣真正走出國(guó)門、走出周邊地區(qū)、走向世界，就必須讓人民幣成為一種新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。而要做到這一點(diǎn)，需要滿足內(nèi)外兩個(gè)條件：
從內(nèi)部條件來(lái)看，中國(guó)必須在適當(dāng)階段加快人民幣資本賬戶下的可自由兌換，完全取消外匯管制。不如此，人民幣終將行而不遠(yuǎn)，難以為更多國(guó)家所接受。或者說(shuō)最多只能實(shí)現(xiàn)貨幣的計(jì)價(jià)功能，而不具備國(guó)際結(jié)算功能。
而從外部條件來(lái)看，改革目前國(guó)際貨幣體系的現(xiàn)有結(jié)構(gòu)，特別是改變美元在全球主要大宗商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)的壟斷地位，人民幣的國(guó)際化才有更大空間，而非像日元、英鎊、澳元等非美歐貨幣一樣，僅僅滿足于國(guó)際舞臺(tái)上的配角地位。但美元的長(zhǎng)期霸權(quán)和歐元的迅速崛起自有其內(nèi)在邏輯，人民幣要想挑戰(zhàn)美元，尚需假以時(shí)日，必須以中國(guó)國(guó)力的穩(wěn)定發(fā)展作為依托。但無(wú)論如何，人民幣的跨境結(jié)算已為此吹響了前進(jìn)的號(hào)角。
至于目前熱議的“超主權(quán)貨幣”，從中國(guó)角度來(lái)看，應(yīng)當(dāng)是人民幣國(guó)際化三部曲完成前降低對(duì)美元依賴和風(fēng)險(xiǎn)的一種替代選項(xiàng)。(作者為宏觀經(jīng)濟(jì)分析師) |