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7月2日，中國人民銀行、財政部、商務部等六部門共同發布《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》。
這是人民幣國際化的重要步驟，人民幣在指定的范圍內可以結算，這意味著中國企業象征性地擺脫了強制結匯的束縛，降低了貿易成本，而央行也不必在人民幣升值的壓力下不斷回籠貨幣，而遲遲無法建立起人民幣獨立的發行機制。
應該強調的是，這次開放是區域化的重要一步，只具有象征性的開放色彩。
此次人民幣結算有幾個限定：第一，區域限定。試點工作在上海、廣州、深圳和東莞四城市進行，境外試點范圍限定在港澳地區和東盟國家；第二，企業限定。選擇國際結算業務經驗豐富，遵守財稅、商務、海關和外匯管理各項規定，資信良好的企業參加試點，數量約在140余家；第三，銀行限定。結算行與代理行進行限定，境內具有國際結算能力、為試點企業開戶或為境外商業銀行開立同業往來賬戶的境內商業銀行，可以為試點企業提供跨境貿易人民幣結算服務。試點初期，由于準備情況存在差異，會出現部分銀行不能馬上開辦跨境貿易人民幣結算業務的情況；最后，也是最最重要的是總量限定。中國人民銀行可根據宏觀調控、防范系統性風險的需要，對跨境貿易人民幣結算試點進行總量調控。也就是說，當人民幣貿易量過大影響人民幣匯率、人民幣利率穩定時，有關方面有權進行調控，以防止人民幣大幅開放引發資本項目間接開放，人民幣頭寸無法控制，對內地資產定價系統造成嚴重沖擊。
有此幾項限定，可以肯定，先期試點規模不會太大，公開的人民幣結算與地下人民幣錢莊依然會共存，便利而不受監管的地下錢莊會分流部分業務。人民幣此次跨境結算，只是在人民幣強勢流通區域的市場現實的認可。
按照理想的模式，人民幣國際化要得到市場的認可，除了結算功能之外，更需輔之以儲備功能和投資功能，但現在結算功能才起步，后兩個功能根本無從談起。反過來說，后兩個功能一旦成熟，人民幣國際化也就有了真正的市場認可的國際貨幣含義，到那時，也就不存在什么資本項目管制一說了。連日元都不敢說自己國際化已經成功，人民幣離真正的國際化還很遠。除了在部分地區先行進行人民幣結算之外，也難以找出人民幣國際化更好的方式，連結算功能都不具備，談何投資功能？與其抑制商業銀行提現，阻止人民幣交易，還不如放開市場通道，將人民幣交易納入正軌。如巴曙松先生所說，日后香港等地人民幣債券、人民幣ETF等投資產品自然會增加。
人民幣結算不是對企業的考驗，而是對央行、商業銀行和外貿部門管理能力的嚴峻考驗，如何管理人民幣離岸結算中心，強制結匯式的外匯管理制、外貿管理制度將遭遇嚴峻挑戰。央企的上千家境外企業，到現在在套保等領域中盈虧多少尚未公布，現在金融機構的境外分支機構到底能否應對挑戰？這是財政部的責任。
即便存在種種問題，人民幣結算也是人民幣向著國際化目標的象征步驟，是市場化定價的象征步驟。
與重整美元金融秩序的另一條路——擁護特別提款權相比，以人民幣結算開始的人民幣國際化之路要靠譜得多。自今年年初央行行長周小川提出以IMF特別提款權取代美元的國際儲備貨幣地位以來，獲得了不少附議。筆者當時極表支持，這種支持并不意味著這一建議具有可操作性，而是指在美元主導下的金融危機狀況，中國應該提出自己的方案，發出自己的聲音。
中國需要擁有安全的儲備資產，特別提款權可能成為超級儲備貨幣，但要有劉翔一般的跨欄水準。如各國之間的協調成本會居高不下，想想國際貨幣基金組織在亞洲金融危機中的作為，他們要顧慮的因素太多，效率不可能太高；收支盈余的國家是否愿意交出儲備由國際組織支配，也是一個難題；在公平的特別提款權建立之前，要改變美國主導世行、歐洲主導IMF的局面更是困難；更重要的是，特別提款權的核心還是美元。
求人不如求己，開放的心態與自立的態度并行，才能游刃有余。一方面呼吁建立更公平的全球儲備體系，另一方面加快人民幣國際化進程，符合中國的最大利益。 |