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此次全球金融危機告訴人們，必須加快改革現有國際金融體系，其中主要有三大改革，除改革現有國際金融組織體系、改革現有國際金融監管體系外，再有一項就是加快推進多元化的國際貨幣體系建設。美國無監控的貨幣發行權、美元鑄幣稅的獨享權以及美元在國際貨幣體系中的壟斷權，雖為歷史形成，但已反映出當前國際貨幣體
系中的種種弊端。
美元霸權地位的形成
二戰后，美國成為世界第一大國，黃金儲備占世界3/5，GDP占世界1/2，經過國際金融會議協商形成“布雷頓森林體系”，主要內容中最為重要的是“雙掛鉤”機制，即美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤，使美元成為主要國際儲備貨幣。此后，國際貨幣體系穩定了近三十年，與此同時它的缺陷也逐漸暴露：一是美國對外負債增長快于美國黃金儲備增長，造成美元兌換黃金的金匯兌本位規則無法執行。二是固定匯率剛性和成員國國際收支調節的不對稱性的矛盾激化。為了維持匯率波動幅度，成員國無論順差還是逆差都必須積累一定量的美元儲備，特別是逆差國為此要犧牲本國的經濟目標。然而美國卻是例外，可以通過輸出美元彌補逆差。這種不對稱性造成了各國利益矛盾，并隨著美國經濟的相對衰落，美元危機頻頻爆發，布雷頓森林體系最終于1971年解體，主要西方國家貨幣開始自由浮動。1976年，IMF通過《牙買加協定》，承認了既成事實，正式開始了牙買加體系時代。但是由于美國依然是經濟實力最強的國家，布雷頓森林體系解體后的三十年，
“濤聲依舊”，沒有任何一種貨幣能取代美元的主體地位。IMF公布的數據顯示，2007年底，美元外匯儲備占比仍達63.9%。
全球金融危機后將出現“一主多元”格局
美元霸權地位確立后，為了促進經濟增長，美國政府采取“雙赤字”政策并大量發行貨幣。1971年至2007年，美國經常收支逆差累計為67841億美元，而其中2001年至2007年為47748億美元，占70.4%。與此同時，“9·11”后，美國為了軍事擴張而不斷增加財政支出，導致財政赤字急劇上升，2004、2005年財政赤字連續兩年超過4000億美元。美國政府一方面通過這種支付貿易逆差的方式，越來越大規模地向世界輸出美元，獲取鑄幣稅收益，另一方面又通過財政赤字的方式源源不斷地向國內輸入美元。美聯儲公布的數據顯示，2001年至2007年間，美國的廣義貨幣供給量環比增長11％，遠超過GDP增速。
同時，美國通過促進金融機構提供高度衍生化的金融產品推動了全球金融市場的流動性泛濫并導致了資產價格泡沫的急劇膨脹，促成了此次金融危機的爆發。
金融危機后，國際貨幣體系將形成以美元為主，其他貨幣為輔的“一主多元”格局，這是因為：第一，美國經濟陷入衰退，美元的霸權地位將受到挑戰；第二，其他新興市場國家經濟迅速發展，國際地位日益提升；第三，此次金融危機的深刻教訓讓世界各國認識到貨幣地位的重要性。此次金融危機的發源地在美國，而歐洲的損失卻超過美國，這其中除了歐美的經濟聯系緊密外，歐洲經濟發展的不平衡和政治訴求的不統一，以及歐元與美元的地位差異等亦是其中主要因素。由于上述因素，世界各國尤其是經濟實力上升的大國都會力爭本國貨幣的國際地位與權力。
另一方面，此次金融危機后，國際貨幣體系中美元為主的地位一時還難以撼動，一是美國仍然是世界第一大國；二是此次金融危機使歐盟各國損失慘重，且歐元誕生后的短短9年里，其擴張勢頭已超過美元，具有內在的貶值趨勢，難以挑戰美元的國際地位；三是日本政府債務總額占GDP的比重達160％，已不堪重負，經濟發展亦步履維艱，日元也很難得到青睞；四是英國政府債務總額占GDP比重已達387%，遠遠超過美國的70％，英鎊也無法取代美元的地位；五是包括中國在內的新興市場國家，由于經濟實力的后發性、資本管制的嚴格性、本國貨幣國際化的漸進性，目前也無法挑戰美元的國際地位。
綜上，雖然此次金融危機對美元的國際地位產生影響，但美元作為核心的國際貨幣體系將會持續很長一段時間。可以預計，在未來三十年，國際貨幣體系將是“一主多元”格局。
“一主多元”向“多元”的轉變
在形成“一主多元”的貨幣格局后，國際貨幣體系將繼續向多元化的方向轉變。預計這一進程將會持續三十年。
伴隨著世界各國經濟的快速發展以及國際分工的日益明確，類似“歐盟”的經濟體將會不斷涌現。為迎合這種發展趨勢，國際貨幣體系也可能形成不同的貨幣圈，除美元外，如歐洲的“歐元圈”、亞洲的“人民幣+日元圈”或所謂“亞元圈”，圈內圈外之間的關系復雜，一時難以定位。
但可以預見的是，隨著中國等發展中大國經濟地位的不斷上升，隨著“美元圈”、“歐元圈”、“人民幣圈”等主要經濟圈的形成，屆時的國際貨幣也將主要以美元、歐元、人民幣等貨幣為主，從而真正實現國際貨幣的多元化。
世界貨幣的必然趨勢
在國際貨幣“多元化”格局形成后，預計再經過三十年，世界統一貨幣將會形成。
國際貨幣“多元化”格局形成后，世界經濟和國際貿易將會呈現穩步發展的態勢，一方面世界各國的經濟差距將會逐步縮小，另一方面貨幣圈的實力較量也將會更加激烈，通過貨幣貶值的方式促進本國出口或者通過貨幣升值的方式縮小外債規模的現象將會大量出現，從而導致國際金融市場的不穩定。這很可能造成貨幣危機或金融危機事件不斷。為避免各貨幣圈濫用貨幣發行權，穩定國際金融市場，世界單一貨幣便將應運而生。此時，世界貨幣將根據超政府的國際性金融協商機制發行并負責管理，而貨幣發行、貨幣管理等一系列政策將會由世界各國共同決定，并且很可能會以一套相對固定的規則確定下來。那時，世界貨幣將具有計價、結算、支付以及儲備等功能，有利于避免國與國之間的“貨幣戰爭”。
人民幣未來三十年
未來的三十年，是人民幣走向國際化的三十年。在此次金融危機中，中國由于外匯儲備位居世界第一而被動參與這場游戲。金融危機對中國的影響不可低估。人民幣的國際化，將有利于中國對外貿易的發展，也有利于中國避免因外匯儲備縮水遭受巨額損失。但與此同時，由于人民幣的國際化，中國貨幣政策的獨立性也將會受到影響，從而也將給中國貨幣當局帶來新的挑戰。
根據其他國家貨幣國際化的歷史經驗，人民幣成為國際貨幣的條件為：一是中國綜合國力強大，具有較強的抵御風險能力；二是中國具有很強的體制競爭力；三是擁有較高的貨幣政策制定水平和貨幣管理水平，能夠應付國際市場上各種不確定性因素；四是保持足夠規模、產品多樣的金融市場。五是在上述基礎上，逐步實現人民幣在幣值穩中趨升過程中的自由兌換，擴大其計價、支付、儲備功能。當前人民幣已經初步具備國際貨幣條件，但要深度國際化還需繼續創造條件。
為了實現人民幣的國際化，中國應實行兩個“三步走”：
一是地域的“三步走”，即周邊化、區域化、國際化。目前，人民幣在周邊地區均以“硬通貨”的形式出現，已經實現了準周邊化。經過十年左右的時間，人民幣可以由準周邊化發展為正式周邊化及進入準區域化；再經過十年，可以由準區域化發展為正式區域化及準國際化；再經過十年即從現在起大約三十年左右時間，人民幣將真正實現國際化。
二是貨幣職能的“三步走”，即結算貨幣、投資貨幣、儲備貨幣。配合地域的“三步走”，貨幣職能的“三步走”估計也需要三十年。在第一個十年，人民幣可以成為周邊國家貿易結算貨幣；在第二個十年，人民幣可以成為區域性的投資貨幣；而在第三個十年，人民幣將成為國際儲備貨幣，為全球各國所接受。
在上述兩個“三步走”的過程中，中國應穩步推進人民幣資本項目可兌換進程，積極穩妥開展離岸金融業務，逐步實施匯率的目標區管理，不斷發展金融市場，提高印鈔水平和防偽技能，加強貨幣管理能力和調控能力，為人民幣的國際化奠定基礎。 |