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人們可以舉出很多導致過去30年中國消費率持續下降的因素，但最主要也是最根本的因素，在于工業化、產權改革、分配機制和人口結構變化三個方面。然而，從展望未來，也正是這三個因素，決定著中國將經歷消費率逐漸上升、儲蓄率逐步下降的過程。中國工業化已達到中期階段甚至中后期階段，日益廣泛并加速的產權改革，將會使越來越多人逐漸擴大財產性收入的份額，而人口老齡化時代的到來，正使全社會大規模養老性消費支出陡增。
用包括商品性消費、服務性消費等在內的最終消費占GDP比率計算的中國消費率，盡管在過去30年里基本是持續下降的，到目前已不足50%，而且，如果剔除政府消費增長因素，居民消費率下降的幅度更大，但從今后長期趨勢看，中國的消費率很可能是逐漸回升的。這決定了中國消費市場的良好發展前景，消費行業特別是其中的服務性消費行業的投資機會增多，投資收益將會穩步上升。
不管私人部門，還是政府部門，其收入不是用于消費，就是用來儲蓄。儲蓄剩余，意味著一國投資及其形成的產能，除了滿足國內消費，還有相當一部分用于滿足國外消費需求。當國外消費需求突然大幅下降時，就像這一年多來的情況，產能過剩即刻顯露。相對于過剩的產能，本土消費需求的滯后和不足就變得異常突出。如果國外消費需求不能很快恢復，就必然會淘汰相當部分產能，從而投資下降，經濟增長下降也就難以避免。為了抑制經濟增長下滑，提振和擴大國內消費需求，就成為宏觀經濟政策設計和實施的核心。這正是眼下中國面臨的形勢。
人們可以舉出很多導致過去30年中國消費率持續下降的因素，但最主要也最根本的因素，在于工業化、產權改革、分配機制和人口。
高速推進工業化的過程，必然是大規模快速增加投資的過程。在資本稀缺的條件下，除了通過對外開放引進外資，最主要地還是靠國內投資。這要求一定增長水平的儲蓄率。過去30年不斷上升的儲蓄率和投資，在對外貿易不斷拓展的過程中，從兩頭擠壓著國內消費率向下走。為建立市場經濟目標所推進的產權改革，在使絕大部分人因失去“國有單位保障”而變得對未來非常謹慎并相對縮小即期消費的同時，也使少數人陸續擁有了財產及其經營的部分或全部產權，這部分人的儲蓄與投資傾向不斷擴大。但由于產權改革初期階段的相當不徹底，及其改革過程中的不透明和不公正，社會收入分配加速向少數人集中；加之為了提高國家對經濟增長的主導性，以及大規模基礎設施投資之需，從1994年“分稅制”改革起，新增社會收入更多更快向政府集中，這都使消費尤其是居民消費受到削弱。另外，“計劃生育政策”加快了中國人口老齡化進程中，家庭也驟然小型化，連同缺失的社會保障體系一起，使得“儲蓄養老”代替了傳統的“養兒防老”，進而助長了儲蓄率的提高，也縮減了家庭部門相對其收入的消費開支率。
然而，從現在展望未來，也正是這三個因素，決定著中國將經歷消費率逐漸上升、儲蓄率逐步下降的過程。
雖然距完成工業化目標還有一段路，但有關中國工業化已達到中期階段甚至中后期階段的判斷，還是有著歷史和現實依據的。這可以從發達國家工業化中后期的經濟增長率、資本有機構成、人均收入水平、資本與勞動力相對價格的變動中看得出，也可從中國現實經濟世界觀察到。而歷史昭示，一旦工業化達到或越過中期階段，投資的增長速度將趨于下降，制造業在國民經濟的相對份額趨于穩定，而服務業增長加速，消費市場變得活躍，消費率在儲蓄率下降的過程中迎來回升。
盡管中國的產權改革任重而道遠，但無論是農村土地制度，還是國有企業股權制度，也不管是從人們的意識形態上看，還是就法律制度建設而言，以擁有全部或部分財產權的產權改革推進，已經深入到各種競爭性和市場化領域。日益廣泛并加速的產權改革，也會使越來越多人在擁有財產權的同時，逐漸擴大財產性收入的份額。這無疑會使越來越多人的收入更加多元和穩定。這意味著消費能力的增強，消費支出水平的不斷增長。
當然，已變得相當突出的扭曲的社會分配機制，阻礙著經濟增長方式的調整和優化，并極大地影響著社會穩定。對此，全社會已形成較為普遍的共識。雖然利益格局的改變，分配機制的調整，從來都是最困難的，但為了國家的長遠利益，為了維護社會持久的穩定，政府自始至終都在堅持調整和優化分配結構的政策，在稅收制度、財政支出制度、土地收益分配制度、國有經營性股權收益分配制度等方面，已經做出并將繼續做出一些可能的調整。這些調整，在可預期的將來，在居民收入、企業收入和政府收入增長的相對格局中，會產生一些對居民收入的補償性增長效果。尤其通過政府財政主導的社會保障投入的增加，應該會推動中國社會保障體系建設的進展。這些調整和進展，對提高居民消費能力和消費率，無疑是有幫助的。
再有，中國人口老齡化的到來，人口紅利高峰時代即將過去，也使得儲蓄率不再進一步增加，消費率不再進一步下降。老齡人口相對集中性大規模增加，勞動年齡人口的大幅度下降，致使全社會依靠原有儲蓄的大規模養老性消費支出陡增。這意味著，一方面新增儲蓄相對減少，另一方面原有儲蓄不是被用于投資，而是被不斷提出來消費。加之，中國城市化在今后一段時期必將加速推進，也使消費特別是服務性消費需求快速增長。如此一來，焉有消費率不上升的道理？
可見，即便沒有這次全球性金融危機的沖擊，由儲蓄率不斷上升轉向消費率不斷上升，也將是今后中國經濟發展的大趨勢。只不過，這次金融危機加快了這一轉變。 |