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銀行新增人民幣貸款額1月達到了創紀錄的1.62萬億。對銀行信貸這種超常規擴張，有觀點對此深表擔憂：在4萬億的經濟刺激計劃正在帶動新一輪的投資熱潮的背景下，扮演重要角色的貸款的快速飆升是否會導致不良貸款的大幅上升，從而將整個銀行業乃至宏觀經濟置于巨大風險之中？
筆者認為，銀行信貸超常規擴張，原因是多方面的，銀行信貸投放歷來呈現出季節性特點，而銀行在面對宏觀經濟的不確定性也都盡量優先爭搶優質項目和客戶資源，表現為上半年比下半年投放的多。而近期為促進房地產行業穩定運行而采取的7折房貸等優惠措施更是對利差收入影響巨大。因此，銀行有通過信貸規模的擴張以保證業績穩定的內生動力。
更為重要的是目前國內經濟仍處于下行態勢，在落實經濟刺激方案過程中，民間資本“現金為王、持幣過冬”氣氛濃厚，財政只能“拋磚引玉”、最終可提供的投資性資金有限。在此背景下，銀行擴張信貸責無旁貸成為拉動經濟增長的最有效手段。還應該看到，在新增的1.6萬億元貸款中，票據融資增加6239億元，占比高達40%，而這和當前票據貼現利率較低有直接關系。
所以，對于新增貸款規模的飆升不必過分憂慮，而應樂見其成，因為這是銀行業積極響應政府宏觀調控政策和寬松貨幣政策發揮效力的具體體現。據此斷定未來會造成不良貸款大幅反彈，理由并不充分。一方面通過商業化改革后，我國銀行業的市場化程度已經很高，風險控制能力已大大增強，不可能不顧風險地盲目擴張信貸。而且，近期銀行對于國家相關政策的貫徹、對于不良貸款責任認定規定及審批流程未因信貸放松而改變，并未出現盲目放貸的現象。另一方面銀行通過信貸規模的擴張，實際上可以抵消去年央行多次調整利息導致利差縮小以及房貸7折利率優惠等措施對利息收入的沖擊，以保證業績的穩定性。
當然，對新增貸款規模飆升背后存在的一些問題，也確實應當引起關注。
首先，大量新增貸款主要集中在大的政府支持的大型國有企業和基礎設施建設企業投資項目中，而最需要資金的中小企業融資獲得的支持依舊非常有限，而處于產業下游的小企業和處于產業上游的大企業相比，對于就業和整個產業鏈的帶動作用更為巨大。顯然，未來信貸擴張在結構上仍有調整的空間。
其次，從數據來看，非金融性公司及其他部門貸款增加1.5萬億元，但MI的增速遠低于M2，同期企業存款僅增加759億元，加上短期票據融資的激增，都說明企業所獲部分貸款可能有很大一部分沒有用于投資和生產領域。比如近期證券公司存放于銀行同業往來項下的資金迅速增多，顯示部分資金可能通過某些方式進入了資本市場。有關部門應當密切注意信貸資金的真實投向，防范可能出現的風險。
值得一提的是，貸款規模的快速飆升背后卻顯示出貨幣政策仍然存在放松的空間。從票據貼現利率和基準利率的差距來看，票據融資利率市場化程度高，因為主要由票據市場供求關系決定，與央行制定的基準利率相比，更能反映市場對于資金的真實需求。從這一點上說，降息空間依然存在。
而貨幣政策的進一步放松至少有幾個方面意義。一是可以起到政策宣示效應，有利于提振市場信心。二是物價水平走向顯示未來通縮風險依然存在，也為降息預留了空間。三是經濟數據已出現回暖跡象，但回暖的行業主要與政府投入的基礎行業有關，其他行業的盈利水平還是不樂觀，降息可以降低企業財務負擔，幫助下游消費性企業特別是中小企業走出困境，鼓勵民間投資。四是為刺激經濟需進一步擴大國債發行規模，降息有利于降低融資成本。
當然，我國銀行業仍處于轉型期，收入仍然以利差收入為主，因此，利息調整也應當考慮銀行業的承受能力。對于銀行業來說，應當把利差收入的降低轉化為業務轉型的推動力，積極進行業務創新，為企業、居民提供更靈活、更多樣化的融資與服務。例如，對于中小企業業務，可以設立中小企業貸款專營機構，同時積極同政府、行業協會等機構進行合作創新融資方式，積極開展股權質押貸款、無形資產抵押貸款、企業現金管理等業務，發展個人消費信貸等。 |