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本次降息，松信貸保增長的意圖比較明顯。經歷了較長時間從緊的貨幣政策，加之國內外經濟形勢發生了較大變化，我國的貨幣環境不免有過緊之嫌。在當前保增長為第一要務的形勢下，市場流動性的缺失明顯不利于經濟增長。首先，投資需求放緩預示貸款需求回落。以房地產開發投資為例，1至8月同比增長29％，不僅較上半年33.5％的同比增速顯著下滑，8月的房地產開發投資甚至降至18.9％，為近3年來的低點。而貸款需求歷來是盈利預期的函數，作為理性的企業投資而言，總資產回報率不應低于銀行貸款利率。數據顯示，9月規模以上工業企業增加值同比增長11.4％，顯著低于6月份16.0％的同比增速。在盈利預期調低的過程中，及時降息往往有助于減輕企業的財務成本，并促進投資需求的合理釋放。
在經濟周期的下行階段，銀行資產質量往往面臨嚴峻考驗，不良余額及不良率均有可能大幅反彈。銀行出于審慎經營的原則，大多會提高信貸門檻。數據顯示，銀行貸存比已連續數月下滑，9月末已降至65.18％。銀行的惜貸行為，無疑會造成市場資金供給的不足，流動性趨緊而無法滿足企業的合理投資需求。
此次降息雖然基本是對稱下調存貸款基準利率，但實質上會壓縮銀行的利差。原因在于銀行貸款定價往往在基準利率之上有一定比例的浮動，基準利率下調之后，浮動空間相應收窄。而存款執行的是掛牌基準利率，而活期存款占比基本在一半左右，且利率保持不變，利息支出減少的空間比較有限。就此看來，降息之后，銀行在經營壓力的驅動下，必然以規模來填補利差收窄帶來的收入損失，惜貸行為在一定程度上會得到緩解。
至于說坊間熱議此次降息令銀行執行房貸新政陷入虧損，則明顯存在諸多誤解。有觀點認為，降息之后，五年期貸款基準利率為7.20％，以最低0.7倍下浮計算，實際利率為5.04％。而五年期存款基準利率調整后為5.13％，已高于同期限貸款的實際利率，銀行執行房貸新政面臨負利差的窘境。可事實卻并非如此，其一，存款利息到期才支付，而貸款利息卻要逐月或者逐年支付。以利息支出的終值計算，100元的五年期存款到期利息為25.65元，而同樣金額的貸款實際利息的終值為27.87元。其二，貸款利率為逐年重定價，與之匹配的存款實際為一年期定期存款。一年期定期存款基準利率調整后為3.60％，遠低于房貸新政要求的最低執行利率。
因此，央行此次降息，本質上是對過緊的貨幣環境松綁。一方面，通過對沖企業盈利預期下滑導致的投資需求回落，刺激市場的有效貸款需求。另一方面，通過壓縮銀行利差，促使銀行重新重視規模增長，適度修正銀行的惜貸行為。可以預見，松信貸進而松貨幣的政策取向，將長期保持下去，直至經濟增長重新回到上行軌道。
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