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全球經濟的下滑導致了全球橡膠制品需求的顯著降低,美國和歐洲的汽車工業正面臨嚴重的減緩危機,新興市場的需求也明顯放緩。全球同此涼熱,因西方消費市場的不景氣,國內輪胎業制造的出口需求將有很大部分流回國內而形成過剩壓力。加上進入每年的第三季度后,國際產區迎來產值高峰期,隨上海膠價20000點昨日輕松失守,年內膠價將難現牛市好時光。
華爾街的金融危機給全球經濟蒙上陰影,市場恐慌引發資金迅速從資本市場逃離,商品市場得到泡沫釋放的良好契機。隨國際能源價格的寬幅震蕩,工業品和農產品價格的大幅度回落,使得持續幾年的商品牛市開始松垮成為可能。盡管弱勢美元會給商品價格提供支撐,但全球經濟的下滑似乎不可避免,美國和歐洲經濟可能陷入衰退,日本經濟也出現負增長,新興經濟體發展明顯放緩,全球汽車市場的銷量和橡膠制品的需求開始步入下降周期。
我國是典型的出口導向型結構模式,近年來經濟快速發展所形成的產能過剩被龐大的出口需求所消化。政府為遏制國內通脹而采取了一些宏觀調控政策,受此影響,即便生產原料成本的上升和出口退稅的政策調整仍沒能有效遏制強勁的出口勢頭,因為國外市場有巨大的消費需求,反而換回了更多的美元外匯。2008年開始,情況發生了明顯變化,隨著高油價和次貸危機的蔓延,國外市場對橡膠制品的需求下降很快,并且不知道何時會扭轉。由于中國的橡膠制品出口量居世界前列,原來被擠壓的國內供應現在被迫流回國內市場,這是膠價將要面臨的最壞問題。
當然,美國的金融危機也許會得以緩和,無論是政府救市成功還是危機繼續蔓延,但美國的實體經濟已不可避免地受到了傷害。全球經濟一體化的貿易結構使得全球的消費需求將進入慢車道,汽車的產銷以及輪胎配套制品需求的美好時光已經過去。
另外,
國內市場的強勁需求也開始疲軟,接著而來的是產能過剩會逐漸顯現,第四季度將迎來輪胎制造業的生產淡季,供應增加和需求減少的共存局面,使得很多橡膠制品企業還要面臨停產或者破產的選擇,不景氣的外部經濟環境讓膠價難有起色。
拋開需求和金融危機對商品價格帶來怎樣的影響,單單從東京膠價來看,前景也不樂觀。東京膠價今年來三次跌破300日元,目前價位比年初價格還低16日元,東京膠價處300日元以下都應該納入熊市來考慮,這是一個技術性的假設前提。以CSJL為首的基金空頭主力又卷土重來,而老多頭主力三菱的持倉卻在迅速減少,在東京膠整體持倉量偏低的情況下,多空基金的力量發生轉換是非同尋常的變化。盡管目前東京膠交易所庫存水平已接近歷史低位,但我們可以忽略該因素對膠價的影響,而只需要盯住空頭基金的行為。 |