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可以說，5月份CPI與4月的8.5%相比有所回落，正與早前的市場相關機構預計所契合。但人們如能將此CPI數據與工業品出廠價格指數（PPI）予以對應并解讀，也許就能從中發現其中所隱含的更多市場信號。
就最新的5月份居民消費價格指數來說，在表面上物價似乎已經呈現出某種回落態勢，然從其構成數據也可以發現，持續已久的農村物價上漲幅度高于城市幅度的現象仍然沒有改變。而農村作為產業鏈上游、特別是食品產業鏈上游的經濟特征所決定，顯然應該就此不難看出，農村物價的上漲幅度最終也會因為其對食品成本的影響，進而對以后城市物價、特別是食品價格的上漲產生相應的推動影響，而此次的消費價格指數有所回落，很可能是源于季節對農產品(000061行情,股吧)價格的周期性影響因素，而并非是物價“拐點”的真正出現。應該說，如果能以聯系與系統的觀點對5月份、及5月份之前的價格指數加以觀察，顯然人們還不能就此對以后的物價形勢作出樂觀的判斷。
還有以居民消費價格指數（CPI）與工業品出廠價格指數（PPI）的關系講，5月份PPI同比上漲8.5%，并創出3年多來新高的事實也說明，作為市場價格先行指標，一路上漲的工業品成本似乎也在相當程度預示，其所上漲的成本勢必會通過市場傳導機制，最終在市場價格上得到反映。就此從某種意義看，早前被監管層與不少市場人士所認為，由糧價上漲特征決定的“結構性”市場通脹，目前實際上正呈現向其它行業擴散并有可能引發全面通脹的兆頭。所以同樣，從工業品出廠成本角度，市場或許也不能對近期物價回落寄予不切實際的希望。
所以，無論以居民消費價格指數本身變量看，還是從市場工業品成本創出新高的數據講，市場物價在近期相當一段時間內，完全還可能會保持在高位。可以說，如能對此保持清醒的認識，或許能有利于市場人士，對日后政策與市場的趨勢作出相應的判斷。 |