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| 2008-05-07 章玉貴 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) |
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布雷頓森林體系建立以來(lái)，作為美國(guó)掌控國(guó)際金融話語(yǔ)權(quán)的符號(hào)——美元，在國(guó)際貨幣格局中維持了60年的壟斷地位之后，似乎正遭遇前所未有的危機(jī)。
統(tǒng)計(jì)顯示，自2002年1月底的峰值水平至今，以摩根大通的廣義貿(mào)易加權(quán)匯率衡量，美元的實(shí)際匯率已經(jīng)下跌了30%。根據(jù)IMF的官方外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)季報(bào)（COFER）數(shù)據(jù)，美元在全球外匯儲(chǔ)備中所占份額已經(jīng)由2001年的72.7%下降到2007年底的63.9%，歐元的份額由17.6%上升至26.5%。歐元的走強(qiáng)，讓美國(guó)金融資本的代言人羅杰斯憂心忡忡：美元作為世界主要貨幣的日子已屈指可數(shù)。甚至一向自負(fù)的《華爾街日?qǐng)?bào)》也表達(dá)了“我們站在一場(chǎng)空前的貨幣大崩潰的懸崖邊上，許多人開始尋找美元的替代品”的擔(dān)憂。
不過(guò)，盡管由于力量使用過(guò)度使得美國(guó)在獨(dú)掌世界金融秩序多年之后，不得不將一小部分權(quán)力讓給他國(guó)；盡管隨著歐元的崛起，中國(guó)、俄羅斯和印度等新興經(jīng)濟(jì)體的實(shí)力上升以及因之而生的話語(yǔ)訴求，國(guó)際金融格局似乎正在醞釀新一輪的洗牌。但在當(dāng)前的國(guó)際金融生態(tài)下，其他國(guó)家要想撼動(dòng)美國(guó)對(duì)國(guó)際金融話語(yǔ)權(quán)的壟斷地位依然十分困難。
表面看來(lái)，歐元實(shí)力今非昔比，在全球外匯儲(chǔ)備中的份額已從1999年剛誕生時(shí)的18.1%上升到目前的接近30%。但是眾所周知，“強(qiáng)勢(shì)歐元”實(shí)際上并非反映歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面狀況。而亞洲的主要貨幣盡管已很少盯住美元，但亞洲國(guó)家和地區(qū)的國(guó)際交易仍然是以美元支付的，這反映出亞洲國(guó)家和地區(qū)相互之間的貿(mào)易開票和結(jié)算都偏好美元。而美國(guó)有意為之的美元貶值已經(jīng)被證明是美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外輻射周期性風(fēng)險(xiǎn)、在全球范圍內(nèi)分?jǐn)偞钨J成本的重要方式。由于短期內(nèi)美元危機(jī)的爆發(fā)缺少時(shí)間和制度性底蘊(yùn)，因此沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家敢于輕易拋棄美元。國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，在全球每天價(jià)值3萬(wàn)多億美元的貨幣交易中，有86%涉及美元，雖然這一比例較2001年的90%有所下降，但目前尚無(wú)別的貨幣能夠替代，足見美元的統(tǒng)領(lǐng)地位依然相當(dāng)牢固。
就中國(guó)的情況來(lái)看，作為世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的新貴，中國(guó)的分量與影響迅速躥升，并被廣泛認(rèn)為極有可能在可預(yù)見的將來(lái)成長(zhǎng)為世界金融強(qiáng)國(guó)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始在世界銀行擔(dān)當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)性的角色，中國(guó)在IMF中的投票權(quán)已從2.94%提升至3.807%，排名全球主權(quán)基金第六的中投公司的投資動(dòng)向已令英美等國(guó)高度關(guān)切，由工商銀行領(lǐng)銜的中國(guó)國(guó)家控股商業(yè)銀行已在全球銀行業(yè)的市值排名中，將花旗等長(zhǎng)期以來(lái)的業(yè)界偶像拋在身后。但是透過(guò)對(duì)中國(guó)真實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與金融競(jìng)爭(zhēng)力的分析，我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在數(shù)量上的持續(xù)增長(zhǎng)并不能掩蓋其與一流世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)之間的巨大差距。
一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)在世界上的經(jīng)濟(jì)地位高低不僅取決于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的消長(zhǎng)，更要看該國(guó)的實(shí)力成長(zhǎng)能否改變世界經(jīng)濟(jì)力量的對(duì)比，能否打破既有的世界經(jīng)濟(jì)規(guī)則。否則，只能說(shuō)明該國(guó)的成長(zhǎng)仍處于量變階段，質(zhì)變的要件尚不具備，該國(guó)只能接受既有的世界經(jīng)濟(jì)規(guī)則的約束。事實(shí)上，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來(lái)快速發(fā)展，而且人民幣在未來(lái)10年也有可能與美元、歐元一道成為支撐國(guó)際貨幣體系的“三駕馬車”之一，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)還遠(yuǎn)沒(méi)有強(qiáng)大到可以動(dòng)搖發(fā)達(dá)國(guó)家傳統(tǒng)勢(shì)力范圍的地步。中國(guó)銀行業(yè)的市值大并非反映資產(chǎn)規(guī)模以及經(jīng)營(yíng)實(shí)力，而是基于股價(jià)估值所致。而在世界貿(mào)易組織中，中國(guó)的發(fā)言權(quán)尚不及一些發(fā)展中國(guó)家。而人民幣的持續(xù)升值，已經(jīng)開始使得中國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)出現(xiàn)打折；另一方面，美國(guó)放任美元貶值又使得中國(guó)的外匯儲(chǔ)備不斷蒸發(fā)。
此外，主要發(fā)達(dá)國(guó)家基于各自國(guó)家利益的考慮，決不會(huì)輕易讓中國(guó)發(fā)展成為國(guó)際金融大國(guó)。二戰(zhàn)以來(lái)，美國(guó)一直握有世界金融大權(quán)，任何實(shí)質(zhì)性的挑戰(zhàn)都要遭到他的打壓，即使是盟友日本和歐盟也不例外。從日本泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅到亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)再到歐元的跌宕表現(xiàn)，背后都可察覺到美國(guó)人的操縱軌跡。假如在不久的將來(lái)中國(guó)在亞洲確立金融領(lǐng)袖地位，進(jìn)而觸摸美國(guó)的敏感地帶，相信美國(guó)的金融寡頭是不會(huì)袖手旁觀的。
在美國(guó)人看來(lái)，中國(guó)的發(fā)展在某種意義上“破壞”了美國(guó)制定的“叢林法則”，即由美國(guó)把持的話語(yǔ)權(quán)和凌駕于國(guó)際通行準(zhǔn)則之上的美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)也許會(huì)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)還不十分強(qiáng)大之前，利用其所操控的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序?qū)χ袊?guó)施加各種壓力和干擾，以盡可能地維持現(xiàn)有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局，或者利用現(xiàn)有的規(guī)則盡可能地壓縮中國(guó)的上升空間。
以美國(guó)為首的主要西方國(guó)家其實(shí)已經(jīng)在采取行動(dòng)阻止中國(guó)獲取金融話語(yǔ)權(quán)。當(dāng)美歐陷入監(jiān)管改革的博弈之中，人民幣意欲走出獨(dú)立的國(guó)際化進(jìn)程時(shí)，美國(guó)通過(guò)操縱美元貶值，并聯(lián)手G7成員國(guó)進(jìn)行施壓。力量對(duì)比明顯不如對(duì)方的中國(guó)也被迫提前加入全球金融市場(chǎng)博弈。
因此，如果中國(guó)不能借鑒過(guò)去日本和歐盟的教訓(xùn)，冷靜思考制約中國(guó)擴(kuò)大金融話語(yǔ)權(quán)的外部約束條件，并利用已形成的經(jīng)濟(jì)影響力來(lái)破除外力阻遏，在可以預(yù)見的未來(lái)，中國(guó)將很難獲得預(yù)期的國(guó)際金融話語(yǔ)權(quán)。
作者認(rèn)為，在美國(guó)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的影響力相對(duì)削弱的情況下，國(guó)際金融格局正在醞釀新一輪洗牌。而討論正在崛起的中國(guó)能否重寫國(guó)際金融規(guī)則時(shí)，既要看到中國(guó)基于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展而形成的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，更應(yīng)冷靜思考制約中國(guó)獲取國(guó)際金融話語(yǔ)權(quán)的約束條件。 |
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