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●如果說央行從本月25日起上調存款準備金率0.5個百分點至15%的政策，進一步收緊了銀根，而并非直接針對股市的話，那么，中國平安的巨額融資計劃相當于直接從股市“抽血”，其對股市的影響將遠遠超過一次緊縮性的貨幣政策。
●平安此次融資的目的本身在于“抄底”海外次貸危機，但其最終的結果卻可能是讓這個“底”陷得越來越深。
近日A股市場的連續大幅下挫是諸多投資者所始料不及的。這其中，除了周邊股市深幅回調的影響外，中國平安的巨額再融資計劃無疑是引發股市下跌的一個重要導火索。根據中國平安近日披露的公告，該公司擬公開增發12億股A股，并發行412億元分離可轉換債。據此，平安擬再融資額將達到1612
億元，其規模超過了中國石油和中國神華IPO的融資之和。
中國平安如此巨大的融資規模，導致市場對股市資金面的預期驟然收緊。如果說央行從本月25日起上調存款準備金率0.5個百分點至15%的政策，進一步收緊了銀根，而并非直接針對股市的話，那么中國平安的巨額融資則相當于直接從股市“抽血”，其對股市的影響將遠遠超過一次緊縮性的貨幣政策。
更為關鍵的是，中國平安對于如此大規模融資的運用方向耐人尋味。此前，該公司高層曾不止一次表達過在海外收購上再下一城的野心。在當下美國次貸危機給國際金融集團造成重創的時刻，中國平安或許探尋到了海外投資的良機。平安高層稱，“本次募集資金將全部用于補充資本金、營運資金以及有關監管部門批準的投資項目。”
由此，業界預測中國平安將把這筆融得的資金用于收購境外機構的可能性最大。
如果業界的預測成真，那么最近的股票市場暴跌走勢，則讓中國平安陷入到雙重尷尬之中。其一在于股票市場，相關投資者面對天價巨額再融資方案，多半會選擇“用腳投票”，市值縮水的尷尬由此而生。其二，與二級市場股價的變化相比，更大的尷尬在于平安此次融資的目的本身在于“抄底”海外次貸危機，但遺憾的是，最終的結果卻可能是讓這個“底”陷得越來越深。
顯然，選擇“抄底”的前提是中國平安已經判定，美國次貸危機引發的股價暴跌已經具備了投資價值。因此它才會選擇在海外市場進行實質性的買入行為，甚至是扮演幫助海外股市走出泥潭的救市英雄。或許從企業戰略角度看，這的確是一個不錯的選擇，但如今A股市場的連續暴跌已經預示著，如果中國平安融資成功并投資海外，那么，一個意想不到的惡性循環將會隨之產生。
在中國經濟與世界經濟、中國股市與世界股市在行情上已然連為一體的情況下，全球市場股價的輪動刺激作用愈發明顯。平安計劃中的巨額融資行為，在宏觀上引起市場對濫發再融資造成資金面的擔憂，在微觀上引起投資者拋售與平安相關的藍籌股票，從而成為近期A股暴跌的直接動力之一；其后，A股市場的暴跌又經由亞太股市直接傳導到歐美市場中，從而讓次貸危機的策源地美國股市也遭遇雪上加霜，甚至會間接惡化美國經濟趨勢和經濟增長信心。如此循環之下，就形成了一個明顯的悖論：“試圖抄底者”反成為“打壓底部”的動力之源——如果美國的次級貸款危機因此而加劇，所謂的市場底部又在何方？中國平安的“抄底”愿望豈不陷入到極度尷尬之中？而投資者高額認購的股票權宜，又如何獲得保障？
由此看來，中國股票市場的國際化變化已然是深入骨髓之中，無論是投資者還是上市公司都必須要深刻體會其含義。只有從世界經濟全局角度看待具體的投資行為和融資行為，才能夠避免深陷市場的謎團之中。其中，上市公司行為更加關鍵。作為公眾公司，已經不能再把公司的行為影響限于A股市場一處，而是要更加全面地考慮公司行為對全局經濟的影響，需要有益于市場，而不能惡意于市場。 |