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作為第三屆歐佩克首腦會議主要成就，日前公布的《利雅得宣言》涵蓋了此次高峰會議的主要議題：承諾將保證國際原油市場的充足供應(yīng)，強調(diào)歐佩克成員國將努力實現(xiàn)充足、及時的原油供應(yīng)，加強環(huán)境保護和幫助發(fā)展中國家實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。此外，峰會還正式接納厄瓜多爾重返歐佩克，成為該組織的第13個成員國。
對比此次會議前后媒體所披露的議題安排，可以發(fā)現(xiàn)美元貶值帶來的石油美元危機并未進入宣言。這可能是歐佩克在對美外交戰(zhàn)術(shù)上的一種選擇，此次歐佩克首腦會議有意忽略了美國的原油增產(chǎn)呼聲，但同時作為某種意義上的補償，歐佩克也未在公開場合討論原本計劃中的石油美元貶值與國內(nèi)通脹的問題。
提升到戰(zhàn)略的高度來看，承諾保證國際原油供給、不公開討論石油美元貶值問題是“務(wù)虛”；而維持產(chǎn)能和高位油價、未來進一步討論新的原油標價貨幣是“務(wù)實”。“予人以虛，留己以實”對歐佩克來說無疑是一招高明的選擇。
然而選擇新的原油標價基準貨幣本身就是一項充滿風(fēng)險的行為，歐佩克內(nèi)部最為積極推動石油美元制度改革的兩個成員國———伊朗和委內(nèi)瑞拉實際上均為美國在世界范圍內(nèi)的政治敵對國。上述兩國之所以如此專注于推翻石油美元機制的一個重要出發(fā)點就是削弱美國利用世界貨幣的優(yōu)勢控制石油輸出國的實際經(jīng)濟利益，并以“油價牌”在政治上打擊美國，降低其軍事進攻的可能性。
而對于歐佩克的其他大多數(shù)成員國而言，美元的持續(xù)貶值削弱了石油美元的購買力，同時加劇了產(chǎn)油國內(nèi)部的通脹壓力才是原油計價基準貨幣制度改革的最迫切動因。從這個視角出發(fā)，影響未來原油計價基準貨幣制度改革的兩個主要因素：一是美元是否會持續(xù)貶值；二是以美元為主的原油計價轉(zhuǎn)為其他貨幣，如歐元、日元或者歐佩克自己設(shè)立的貨幣單位是否具有現(xiàn)實意義。
首先，就美元是否會持續(xù)貶值來看。短期內(nèi)美國經(jīng)濟面臨房市萎縮、次貸危機和就業(yè)不振等因素的影響，采取擴張性的貨幣政策和貶值為主的匯率政策有助于刺激復(fù)蘇，擺脫目前低迷的經(jīng)濟困境。并且從目前的實際效果來看，美元貶值至少大大刺激了美國的對外出口，三季度的經(jīng)濟增長率超預(yù)期達到3.9%，其中出口部分的增長率高達16%以上。因而如無意外，美聯(lián)儲降息和美元貶值未來至少會持續(xù)到此輪經(jīng)濟衰退結(jié)束，也即美聯(lián)儲此前預(yù)期的明年中期。此外，從外部效應(yīng)來看，由于受美元貶值的影響，10月份人民幣實際有效匯率出現(xiàn)不升反降的狀況，美元貶值將增加美國壓迫人民幣升值的籌碼。
從中長期來看，不論是美國房市危機，還是美聯(lián)儲降息均屬正常的經(jīng)濟周期變化。即便是次貸危機也主要是由房市危機引發(fā)，一旦美國房市企穩(wěn)，次貸危機自然會逐漸消融。從這個角度來看，此輪經(jīng)濟衰退仍可歸類于經(jīng)濟周期影響。經(jīng)濟周期因素是很難改變各國之間的相對地位，美國在全球的經(jīng)濟霸主地位也不會因此而改變，美元的強勢地位自然也不會自此衰落，美元仍將成為全球避險貨幣的首選。中國央行行長周小川也在近期公開表示：美元仍屬首先貨幣。美元貶值僅僅是應(yīng)對危機的短期行為，美元的長期地位并未改變。原油計價基準貨幣選擇美元可能會帶來一些短期上的沖擊，但是長期來看依然是正確的選擇。
其次，原油計價基準貨幣的選擇主要考慮的是計價的單一性和交易的便利性。計價的單一性是指主要采用某一種貨幣計價。如果采用不同貨幣計價，如美元、歐元、日元等，那么必須考慮相應(yīng)貨幣之間的匯率變動，通常風(fēng)險和不確定性要高于單一貨幣，同時也不利于相互協(xié)調(diào)。因而計價基準貨幣最好選擇一種，而非幾種貨幣。這也是為何歐佩克長期以來一直以美元計價原油的主要原因。
交易的便利性則更為明顯，美國在全球軍事、經(jīng)濟與政治方面獨一無二的霸主地位確保了美元成為世界性的硬通貨。其他貨幣，如歐元、日元和人民幣更主要的是地區(qū)性貨幣，暫時還很難承擔(dān)起全球性貨幣的作用。從這個邏輯出發(fā)，美元依然是原油計價基準貨幣的首選。
最后，產(chǎn)油國國內(nèi)的高通脹主要是其單一能源經(jīng)濟畸形發(fā)展的結(jié)果。單一依靠出口石油換取外匯，同時用外匯換取進口商品，其國內(nèi)的其他經(jīng)濟部分極不發(fā)達，甚至很難滿足基本的生活消費需求，油價的飆升既增加了產(chǎn)油國的財富，同時也使其國內(nèi)的需求進一步釋放，對外進口的需求不斷上升，出現(xiàn)高通脹是必然的結(jié)局。要想從根本上改變這一狀況，全面發(fā)展國民經(jīng)濟的各個部類是必然的選擇。
（作者為復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)博士） |