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| 2007-09-13 作者：樂嘉春 來源:上海證券報 |
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有一個現象值得關注，今年以來，中國證監會通過制訂或修訂一系列行政法規，如《內幕交易認定辦法》、《市場操縱認定辦法》和《上市公司監督管理條例（征求意見稿）》等，以此來進一步加大對A股市場的監管力度。
股權分置改革完成后，已進入“全流通”時代的A股市場環境已發生了巨大變化，受利益驅動機制影響，市場各方對上市公司股價的關注程度日益提升。與此同時，上市公司的并購、重組、大訂單等事件也越來越多，刺激了市場各方更加關注各類內幕信息，并試圖通過各種方式來影響股價，從中獲利的動力不斷增強。
伴隨著A股行情的持續火爆，一些違法違規現象不斷出現。例如，一些上市公司股價在莫名的情況下“一飛升天”，一些非內部人獲取上市公司內部信息進行交易而獲得暴利。確實，內幕交易不僅嚴重擾亂了市場秩序，而且也損害了投資者利益。
在目前A股市場中，內幕交易案件逐漸增多，市場操縱手段不斷翻新，這一問題引起了監管者的高度重視。為此，中國證監會近期出臺了《內幕交易認定辦法》和《市場操縱認定辦法》。
這表明，監管者在積極查處內幕交易和市場操縱行為的同時，還試圖借鑒發達國家對內幕交易的認定與懲治經驗，通過制定內幕交易和市場操縱的認定標準，強化對內幕交易的調查、認定與處罰力度。
同樣，盡管目前上市公司的整體業績快速增長是一件好事，但其中也不乏有人為操縱的跡象。與《內幕交易認定辦法》和《市場操縱認定辦法》相呼應，中國證監會近期又出爐了《上市公司監督管理條例（征求意見稿）》。
從《上市公司監督管理條例（征求意見稿）》的具體內容來看，在上市公司董事或監事候選中引入差額選舉；會計師事務所不僅要審計財務報告，而且還要對公司內部治理等情況進行說明；上市公司高官、保薦人及證券服務機構等人員違反規定，將遭到警告等各種處罰；明確了監管者的權力與義務等，這些規定都預示了監管者將進一步加強對上市公司的監管力度。
另外，近日上海證券交易所發布了兩個臨時公告格式指引：《上市公司臨時公告格式指引第六號：對外投資公告》和《上市公司臨時公告格式指引第十七號：重大合同公告》，試圖對上市公司對外投資及簽訂重大合同等行為的信息披露進行規范。
這些條例或指引都說明，監管者對上市公司的監管力度和密度將越來越大。
事實上，今年以來，中國證監會還出臺了其他加強市場監管的系列文件，這顯示了監管者對市場的調控已從單純的行政調控逐漸向以法律法規為基礎的市場化調控方向轉變。
“以法治市”，將有助于防止A股市場的潛在風險，并促進A股市場的長遠、健康發展。 |
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