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| 2007-07-13 作者：儲著勝 來源:證券時報 |
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無論承認與否，中國股市客觀上仍然具有鮮明的“政策市”特征。實際上，就是在成熟的發達國家證券市場，政策對市場的影響作用也始終存在。否則，華爾街人士也就不必那樣在意格林斯潘、伯南克在說什么了。因此，從根本上消除“政策市”是不可能的。
其實，人們所表達的對“政策市”的不滿，更多的意思在于：政策制定不應該太在意市場的漲跌，政府不要老是幻想用政策這只“看得見的手”來替代市場本身存在的那只“看不見的手”。如果能真正做到“市場的歸市場”，那么，無論什么樣的政策，大家都會坦然接受。
相比發達國家的成熟市場，我國股市受政策的影響要顯著、頻繁得多。既然“政策市”難以在短時間內得到改變，那么，如何客觀、準確地解讀股市政策就顯得非常重要。
之所以提出這個問題，是因為我國股市投資者受政策誤讀的危害已久矣。典型的例證是，當年國家推出國有股減持政策時，某主管部門的高層人士用非常市場化的語言，諄諄告誡廣大投資者說這是“利好”，然而，市場回答他的卻是長達4年的漫漫熊市。投資者在慘遭巨大損失的同時，對這種嚴重誤導的解讀始終難以釋懷。
政策的誤讀，有多種原因：有些是因為解讀者自身水平有限導致而成，正所謂“歪嘴和尚念歪經”；有些則是因為解讀者出于某種“善良的用心”，有意曲解，以迎合市場的偏好和投資者的心愿；還有些說得不好聽些，純粹是為了發“煙幕彈”、玩“障眼法”，明明是“利空”偏偏解釋為“利好”，目的在于讓投資者能安然接受。
每項政策出臺，自然會引起各方評說，大家見仁見智，非常自然。需要強調的是，對于民間的解讀，我們盡可遵照“百家爭鳴，百花齊放”的原則，讓大家站在各自的立場上自由發揮。但是，對于政策的制定者以及權威部門和人士來說，他們的解讀就切不可隨意，一定要客觀、準確。所有的解釋都不能偏離政策的實質，要讓政策的真實意圖能夠得到完整的體現。千萬不要因為考慮所謂的市場影響，就要么含糊其詞、大打太極；要么輕描淡寫、不觸及根本；甚至于亂發善心、有意曲解等等。由于市場最終會根據政策真實的意圖做出相應反應，因此，各種誤讀的結果只能讓投資者在“受騙”以后，蒙受更大的損失。
其實，我國股市投資者經過十多年的市場錘煉，對于各種政策已經能夠做到坦然面對。可是我們有些部門和人士卻總是低估投資者的認知水平和理解能力，以為自己說什么別人就會聽什么；同時又總想抓住市場的“牛鼻子”，讓市場朝著自己指引的方向走。因此，對于相關政策的解讀，他們總是習慣于考慮所謂的市場因素，并且一相情愿地予以定性。表面上看，似乎是為市場著想、對投資者負責，可實際上，卻會引起不應有的混亂。這類自以為是的事情一再發生，不僅投資者會感到強烈不滿，而且解讀者自己也遲早會遇到信譽方面的危機。
既然每一項股市政策的出臺都會給市場帶來這樣或那樣的影響，那么，投資者所希望的，當然是相關部門和權威人士在解讀時，應盡可能做到客觀、準確：利好就是利好；利空就是利空；影響有多大就是多大。不含糊、不回避，更不曲解。如此，投資者才會對政策有更明確的預期，所做出的投資決策才能更加契合市場實際。這才是真正對投資者負責的行為，市場也必然會因此而變得更加平穩、更加有理性。
股市政策仍會不斷出臺，我們期待著權威解讀者們，能最大限度地避免對政策的誤讀。 |
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