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| 2007-06-08 作者：郭鳳霞 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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近日，廣發(fā)證券總裁董正青辭職成為一大社會(huì)新聞。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》稱，坊間流傳，在廣發(fā)證券借殼S延邊路的過(guò)程中，其弟涉嫌通過(guò)內(nèi)幕交易獲取暴利，總額可能高達(dá)1億元。董正青之弟不知是何方”高手”，竟能在短時(shí)間內(nèi)“膨脹”成“億萬(wàn)富翁”，人們自然把目光轉(zhuǎn)到了董正青身上，有沒(méi)有內(nèi)幕交易？這是很自然聯(lián)想到的問(wèn)題。
這個(gè)問(wèn)題，監(jiān)管部門、司法機(jī)關(guān)當(dāng)然更不會(huì)忽略。現(xiàn)在大多數(shù)人“靜候”的，只是“且聽(tīng)下回分解”了。不過(guò)最近以來(lái)，監(jiān)管部門在打擊內(nèi)幕交易違法行為問(wèn)題上毫不手軟、屢出重拳已引起了人們的極大關(guān)注。比如，在廣發(fā)證券借殼延邊公路事項(xiàng)中，部分當(dāng)事人涉嫌內(nèi)幕交易等其他犯罪證據(jù)和線索，已移交公安機(jī)關(guān)；杭蕭鋼構(gòu)證券事務(wù)代表羅高峰、上投摩根基金經(jīng)理唐建、聯(lián)合證券分析師宋華峰等人因涉嫌利用內(nèi)幕信息參與股票交易，也已分別立案調(diào)查。以往那些“黑莊”、“投機(jī)客”、“老鼠倉(cāng)”撈足了錢，就“人間蒸發(fā)”的現(xiàn)象，現(xiàn)在開(kāi)始改觀了。
這是一個(gè)好兆頭。伴隨著這一輪波瀾壯闊的牛市行情拉開(kāi)，雖然監(jiān)管部門監(jiān)管的力度比以往任何時(shí)候更大，但那些“為了300%的利潤(rùn)寧上斷頭臺(tái)”的人還時(shí)有所見(jiàn)。特別是在全流通背景下，其違法違規(guī)的模式、手段也開(kāi)始發(fā)生重大變化，由以前以上市公司虛構(gòu)利潤(rùn)等虛假陳述方式為主，轉(zhuǎn)變?yōu)橐陨⒉夹畔⑴浜隙?jí)市場(chǎng)股價(jià)操縱、內(nèi)幕交易為主，從而形成違法獲利更為快速、違法手段更具隱蔽性的新特征。為了保證市場(chǎng)的健康發(fā)展，監(jiān)管部門不斷加大對(duì)內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的打擊力度，直至借助司法力量，這是大得人心的舉措，大概也是一種“魔高一尺，道高一丈”吧。
人們有理由期盼，在處置內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為方面的力度，可以更大一些，更強(qiáng)一些。這不是苛求，而是一種比照。比如，今年5月初，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)居住在香港的一對(duì)王氏夫婦涉嫌內(nèi)幕交易，向紐約曼哈頓的美國(guó)地方法院提出訴訟。這對(duì)夫婦在4月13日至30日期間，以1500萬(wàn)美元買入道瓊斯股票，大賺818萬(wàn)元。他們?cè)谛畔⑴吨按蠊P買入，并在消息公布之后立即拋出。美國(guó)SEC認(rèn)為這對(duì)夫婦有內(nèi)幕交易之嫌，取證之后迅速采取行動(dòng)。王氏夫婦不僅賬戶被凍結(jié)，還有可能面臨法院的重判。
相比之下，在我國(guó)股市不太長(zhǎng)久的歷史上，雖然前后也處理過(guò)幾起因內(nèi)幕交易而受到法律懲處的案件，如深南電A副董事長(zhǎng)黃德晨被判有期徒刑兩年零六個(gè)月、西藏發(fā)展董事陳紅兵被判有期徒刑兩年、三普藥業(yè)董秘鄧兵被判有期徒刑一年緩刑一年，并處罰金和沒(méi)收非法所得等。但這些案件社會(huì)影響都不大，不足以引起人們對(duì)內(nèi)幕交易造成不公平的“集體公憤”。上海證券交易所市場(chǎng)監(jiān)察部負(fù)責(zé)人曾向媒體坦言：“一個(gè)值得強(qiáng)烈關(guān)注的問(wèn)題是，國(guó)內(nèi)許多人并不認(rèn)為利用內(nèi)幕信息進(jìn)行提前交易、賺取利潤(rùn)是在犯罪。況且，這種違規(guī)的成本太低。”
更需要提出的是，目前我們的行政處罰還過(guò)于“溫情”，因而威懾力不夠，還不足以起到強(qiáng)烈的懲戒和警示效果。一些上市公司違法違規(guī)行為被查處之后，市場(chǎng)全然不當(dāng)一回事，一邊在公布處罰決定，一邊照樣連拉漲停，幾天之內(nèi)就可以達(dá)到股價(jià)翻番的地步，成為一道非常奇特的股市景觀。這種不正常情況的出現(xiàn)，自然就抵銷了處罰的力度，也令投資者判斷上市公司的價(jià)值取向發(fā)生錯(cuò)位。舉例來(lái)說(shuō)，網(wǎng)易在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，第二年在公布財(cái)報(bào)期間，因無(wú)意中將110萬(wàn)美元的廣告合同誤報(bào)成收入，結(jié)果引起軒然大波，最終被美國(guó)法院判決賠償中小投資者435萬(wàn)美元損失，而且差一點(diǎn)被納斯達(dá)克摘牌。
治亂必用重典。SEC在處理內(nèi)幕交易問(wèn)題上，一旦認(rèn)定犯罪事實(shí)，行動(dòng)之迅速，出手之果斷，懲罰之嚴(yán)厲，給人留下極為深刻的印象，也極大地震憾了市場(chǎng)的方方面面，從而使抱有僥幸心理的人大為減少，也有效地匡正了市場(chǎng)風(fēng)氣。因而也可以這樣說(shuō)，美國(guó)SEC對(duì)內(nèi)幕交易的嚴(yán)厲懲處，給我們提供了一種經(jīng)驗(yàn)。
據(jù)報(bào)道，證監(jiān)會(huì)近日正著手出臺(tái)《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定指引（試行）》和《證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易行為認(rèn)定指引（試行）》等工作，將加大對(duì)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、不公平披露等違法違規(guī)行為的打擊力度，特別是對(duì)一些散布不實(shí)信息或利用內(nèi)幕信息配合二級(jí)市場(chǎng)炒作的案件進(jìn)行立案稽查，并將因涉嫌信息披露違規(guī)、內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)等違法違規(guī)行為的相關(guān)責(zé)任方送交司法處理，這一系列舉措說(shuō)明中國(guó)的市場(chǎng)監(jiān)管將進(jìn)入鐵腕時(shí)代。 |
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