| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
“五一”長假結束后的第一周，國內股市雖只有4個交易日，但上證指數搖晃著站在了4000點上，多空之爭對股市走向的分歧與爭議，再次成為輿論焦點。
在看空者陣營，有關“看得見的手”將要強制打壓股市瘋狂的各種傳聞風聲日緊。就是在看多者陣營，面對普遍的打壓猜測，心態也出現了不同程度的焦慮和不安。盡管嘴上依然硬氣，但就部分看多者而言，觀望的心態已開始取代繼續押寶的選擇。
我的看法是，在全流通改革大抵成功，在國內外股市的制度性規則基本接軌之后，國內股市的“制度基本面”一般可以確保滬深股市總體層面的健康運行。因而，除了繼續加大和加強股市秩序的監管之外，“看得見的手”沒必要也沒理由對總體健康向上的滬深股市進行強制打壓。
滬深股市自3月份以來的情勢，主要在于由原先的“慢牛”迅速成為了“快牛”。牛市跑得太快，體力上容易“虛脫”，甚至被崴了“腳”。因而，從“北京”到絕大多數的投資者，都理性地希望牛市慢點兒跑。那么，“看得見的手”自不會無動于衷。不過，這只“手”不是行政之手，而是主要動用“市場之手”，以溫柔的手段，逐步使“快牛”回歸到“慢牛”的軌道上來。
上一周，“市場之手”頻頻運作，我梳理下來包括：
央行宣布增發1000億元定向票據；銀行系QDII獲準國內商業銀行代理國內投資者投資境外股票；從本月15日起，各家商業銀行存款準備金再提高0.5個百分點(不排除日后再度提高)。上述三項舉措都屬借助金融杠桿吸納或分流貨幣“流動性過剩”，減輕滬深股市資金過剩的壓力。
提速國內的公司債市的構建，到年底，其市場規模將大致與股市市值相當——這也是對流動性過剩進行分流。
除了上述分流與吸納，發行量多達30多億股籌碼的交銀定于今日回歸國內A股市場。另外，鑒于一段時間內所發行的新股大都盤子偏小，中移動、中石油、聯想等一批紅籌大盤股即將大規模地走上“回家之旅”。假如“分流”和“吸納”致力于貨幣的流動性過剩而做“減法”，那么顯見，促使紅籌大盤股快快“回家”，是立足于增加滬深股市優質股票供應不足做“加法”，確乃明智舉措。
調控股市防止風險，今天的“北京”比全流通改革前要理性和成熟許多。人們沒有理由擔心股市即將面臨強制打壓的情形，至于少數輿論斷言股市將再度面臨崩盤一說，則系別有用心的聳人聽聞。
股市有風險，這個與身俱來的風險是股市的內生性風險。就個體、機構和監管當局，所能防止的只是股市的外生性風險。針對外生性風險的積累態勢，上周六，證監會發出了“風險教育通知”。作為稍通股市的作者，我善意提醒新股民少一點盲動多點謹慎。當然，謹慎不是一味拋盤，謹慎是思考，要結合上周三央行“一季度貨幣政策執行報告”思考。其中，報告中關于“促進資本市場健康發展是進行流動性管理的重要手段”，系思考的重點。若股民能讀出這段“官話”暗含的邏輯關系，你對當下的股市要謹慎而不必恐慌。 |
|
|
|
|
|
|
|