| 個(gè)人簡介
| Introduction |
| 左曉蕾: |
|
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
|
|
|
|
|
| | ·阿里成功帶給我們的財(cái)富 2014-10-16 | | 制度性改革的啟示，創(chuàng)造新業(yè)態(tài)發(fā)展制度環(huán)境的啟示，改變投資人投資理念和投資行為的啟示，對資本市場進(jìn)一步開放以及制度完善的啟示，是阿里巴巴帶給中國市場最大的財(cái)富。 | | | | ·國資投資民企應(yīng)成“國混改”主攻方向 2014-09-09 | | 國企或國有資本主動(dòng)以合適的方式參股或者投資民企，可能是國企改革方式的重要突破，或能成為混合所有制經(jīng)濟(jì)制度發(fā)展過程中戰(zhàn)略性的制度創(chuàng)新。 | | | | ·馬年中國經(jīng)濟(jì)能否走穩(wěn)的最大不確定性 2014-02-18 | | 打破增長對投資與債務(wù)的依賴，改變金融機(jī)構(gòu)成為資金占用主體的狀態(tài)，并化解正在累積的金融風(fēng)險(xiǎn)，就成了今年穩(wěn)定增長防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)所在。 | | | | ·中國經(jīng)濟(jì)正逐步走向新平穩(wěn)增長階段 2013-12-17 | | 2014年中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力將會(huì)多關(guān)注市場配置資源改革釋放的要素有效性的提升,如果2014年沒有突發(fā)事件，中國經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)該延續(xù)今年的平穩(wěn)態(tài)勢。 | | | | ·IPO改革成功還需一個(gè)充分必要條件 2013-12-09 | | 不過審核制向注冊制轉(zhuǎn)變要獲得上述效果，還有一個(gè)充分必要條件：不論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，都必須完整認(rèn)識審核制與注冊制的本質(zhì)不同及其市場影響，并改變過去的思維方式和行為方式。 | | | | ·注冊制能讓市場配置發(fā)揮決定性作用 2013-11-27 | | 從“審核制”向“注冊制”改變，是發(fā)揮市場配置資源“決定性作用”的重要制度性改革之一，IPO發(fā)行體制的這一重大改變，將帶來中國證券市場的重大制度性轉(zhuǎn)變。 | | | | ·改變規(guī)則：人民幣加入SDR的切入口 2013-09-09 | | 如果說人民幣國際化就是為了應(yīng)對 “美元本位”的國際貨幣體系對全球經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的重大負(fù)面影響，那么改革進(jìn)入SDR的規(guī)則，就是改革國際貨幣體系跨出的第一步。 | | | | ·美國退出QE更可能引爆局部性危機(jī) 2013-09-02 | | 歐元與美元同屬國際貨幣范疇，一直呈現(xiàn)與各自基本面和危機(jī)變化態(tài)勢一致的相對常態(tài)升跌轉(zhuǎn)換，QE退出的信息已在常態(tài)轉(zhuǎn)換中被充分吸收，不會(huì)帶來歐元區(qū)資本流動(dòng)的突變。也就是說全球不具備爆發(fā)QE退出的危機(jī)條件了。 | | | | ·利率市場化離不開相關(guān)配套制度改革 2013-08-09 | | 金融機(jī)構(gòu)回歸服務(wù)實(shí)體而不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)自我膨脹的定位，顯然也是利率市場化的必需的關(guān)鍵性制度轉(zhuǎn)變。 | | | | ·新觀念，新戰(zhàn)略，新范式 2013-07-16 | | “新政”釋放的關(guān)于不糾結(jié)短期零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的增長，尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律，釋放改革紅利，培養(yǎng)增長后勁等信息，應(yīng)該是實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)新發(fā)展目標(biāo)的過河之道。 | | | | ·“影子銀行”過度膨脹的一次局部爆發(fā) 2013-07-02 | | 此次“錢荒”事件應(yīng)被視為是已被警示了很久的“影子銀行”規(guī)模過度膨脹風(fēng)險(xiǎn)的一次局部性爆發(fā)。這次由個(gè)別機(jī)構(gòu)違約引發(fā)的事件是件好事情，提醒我們務(wù)必正視“影子銀行”擴(kuò)張的嚴(yán)重性，更警示我們，是到了該整合“影子銀行”的時(shí)候了。 | | | | ·降息對當(dāng)前今后中國經(jīng)濟(jì)都弊大于利 2013-06-14 | | 中國經(jīng)濟(jì)并不處在危機(jī)狀態(tài)，大幅降息釋放寬松的貨幣政策，可能誤導(dǎo)各方面對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，扭曲投資者、生產(chǎn)者、消費(fèi)者甚至決策者的行為，造成更多更大的問題。 | | | | ·當(dāng)前政策著力點(diǎn)：創(chuàng)造有效投資需求 2013-06-05 | | 中國經(jīng)濟(jì)已走進(jìn)了與過去30年不同的增長階段，由經(jīng)濟(jì)規(guī)律帶來的潛在增速的必然變化，是我們需要深刻認(rèn)識的。不然會(huì)誤判形勢，誤導(dǎo)政策。防止貨幣政策圍著零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的增長轉(zhuǎn)動(dòng)從而加大貨幣“堰塞湖”決口的風(fēng)險(xiǎn)，是近期最應(yīng)該避免的“黑天鵝”事件。 | | | | ·宏觀經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告也亟需“升級版” 2013-05-22 | | 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢研究理該更多關(guān)注有效投資需求，關(guān)注產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)展，關(guān)注新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成和新的增長點(diǎn)，并深入分析，從中發(fā)現(xiàn)具備成長性的投資領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)新生產(chǎn)力的突破口，挖掘未來真正的經(jīng)濟(jì)活力。 | | | | ·宏觀經(jīng)濟(jì)研究不能讓“預(yù)期”閃了腰 2013-05-13 | | 在中國經(jīng)濟(jì)形勢呈現(xiàn)明顯穩(wěn)定態(tài)勢，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程的波折也已成“常態(tài)”的大環(huán)境下，太有必要對鋪天蓋地的各類“預(yù)期”保持一份清醒了。作為參考未嘗不可，而“迷信”“預(yù)期”，并把“預(yù)測”當(dāng)“真”，就難免走火入魔了。 | | | | ·我國何時(shí)按“新國際標(biāo)準(zhǔn)”核算GDP 2013-05-07 | | 對于正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的中國來說，把企業(yè)的研發(fā)投資“計(jì)入”固定資產(chǎn)投資，有利于激勵(lì)重視GDP增長的地方政府更有力地推動(dòng)企業(yè)投資研發(fā)，而不是簡單擴(kuò)大規(guī)模生產(chǎn)的意愿，這對于我國產(chǎn)品升級和企業(yè)轉(zhuǎn)型無疑是正能量。 | | | | ·“唱空”中國經(jīng)濟(jì)者醉翁之意不在酒 2013-05-02 | | 處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，我們特別需要戰(zhàn)略家著眼長遠(yuǎn)的思想，不盯著短期內(nèi)一城一地的得失，不糾結(jié)短期零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的增長，更不被所謂增長“預(yù)期”牽制，而從經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，按照既定方針加大改革力度，釋放改革紅利，全力培育發(fā)展后勁，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和持續(xù)發(fā)展。 | | | | ·化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本之策 2013-04-25 | | 政府回歸提供公共服務(wù)的職能，包括一些自然壟斷的公用事業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，包括保障性住房等等所需要的投資，只要設(shè)計(jì)合理，也可以通過一些讓民間資金參與的模式來完成。由地方政府主要出資的地方國企擔(dān)保地方政府發(fā)債來完成這些公用事業(yè)，也是可取的。 | | | | ·評級下調(diào)利于風(fēng)險(xiǎn)防范制度完善 2013-04-19 | | 在QFII、RQFII以及港臺個(gè)人投資者都可參與債券投資的市場上，評級影響可能擴(kuò)大，其對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)和蔓延將起到推波助瀾的作用。筆者認(rèn)為，評級下調(diào)或許能倒逼正視債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而完善必要的制度以避免債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。 | | | | ·籌組金磚發(fā)展銀行最缺什么 2013-04-18 | | 這些質(zhì)疑和擔(dān)心都不是關(guān)鍵，金磚發(fā)展銀行在籌備期內(nèi)達(dá)成金磚各國對新一輪全球化的“發(fā)展共識”，才是最核心、最重要、最值得關(guān)注的。 | | | | ·金磚發(fā)展銀行將開辟全球化新路徑 2013-04-03 | | 如果“金磚發(fā)展銀行”的發(fā)展思路得到實(shí)施，將大大有利于短期避開全球化“雙刃劍”的負(fù)面效應(yīng)，釋放全球化更多的正能量，有利于發(fā)達(dá)國家走出危機(jī)，中長期有利于世界的發(fā)展更趨平衡。 | | | | ·金磚銀行對當(dāng)今國際金融的特別意義 2013-03-27 | | 如果真能由金磚國家發(fā)起成立一家銀行，將對當(dāng)前全球格局下推動(dòng)新時(shí)期的全球化有非常重要和積極的意義，如果“金磚銀行”采用非美元的貨幣運(yùn)作，對國際貨幣體系改革將是非常積極的推動(dòng)，而人民幣國際化也將就此跨出歷史性的一大步，對世界經(jīng)濟(jì)金融都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。 | | | | ·中國創(chuàng)新領(lǐng)域渴求更多“天使”投資 2013-02-04 | | 創(chuàng)新型企業(yè)，特別是創(chuàng)業(yè)階段的創(chuàng)新型企業(yè)是不能靠資本市場融資的，也不符合借債每年還利息的條件。創(chuàng)新企業(yè)需要“天使”投資人的支持。 | | | | ·沒有結(jié)構(gòu)調(diào)整哪來新一輪增長周期 2013-01-28 | | 新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期，絕不是在原有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)下簡單補(bǔ)庫存的恢復(fù)性增長，而只能在新增長點(diǎn)形成的新產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上才能開啟。因此，不主動(dòng)變革調(diào)整，而讓短期“增長”為結(jié)構(gòu)調(diào)整讓步，根本違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律。 | | | | ·2013年匯市或?qū)⒂写笠?guī)模投機(jī) 2013-01-09 | | 外匯市場上更大規(guī)模的投機(jī)，很可能是2013年全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的主要因素之一。投機(jī)操縱匯率，對于人民幣國際化進(jìn)程非常不利。我們務(wù)必對外匯市場的投機(jī)狂潮保持高度警覺。市場失靈以后沒有外力不可能恢復(fù)正常的市場秩序，政府非得扮演外力平衡角色采取相應(yīng)干預(yù)政策不可。 | | | | ·尊重規(guī)律的新發(fā)展觀 2013-01-04 | | 中國需要改革的是體制性問題而非簡單個(gè)別方面的問題，而系統(tǒng)性體制改革牽一發(fā)而動(dòng)全局，整體改革不能全面出擊，也不能頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳，關(guān)乎整個(gè)系統(tǒng)的改革，一定要求系統(tǒng)各方面的協(xié)調(diào)與配合，才能使整體系統(tǒng)的體制改革有真正的執(zhí)行力。實(shí)際上，協(xié)調(diào)機(jī)制本身就是一個(gè)需要改革和改進(jìn)的體制性問題。 | | | | ·2013世界經(jīng)濟(jì)將延續(xù)2012的糾結(jié) 2012-12-28 | | 全球流動(dòng)性過剩帶來的輸入型通脹，可能成為影響2013年全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的重要因素。貨幣市場的投機(jī)活動(dòng)會(huì)加大。各國特別是新興市場國家貨幣兌美元匯率的升值壓力加大，新興市場國家干預(yù)匯市的概率也可能加大。 | | | | ·以全新思路推動(dòng)下一步經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 2012-12-17 | | 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題是企業(yè)問題。因此，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整首先要捋清政府與市場、企業(yè)之間的關(guān)系，理應(yīng)回歸到以企業(yè)為主體，以企業(yè)家主動(dòng)調(diào)整和聰明才智為動(dòng)力的思路上去。 | | | | ·人均收入如何翻番 2012-12-13 | | 若沒有必要的改變，10年后GDP翻番，人均可支配收入未必翻番。如何在實(shí)現(xiàn)GDP翻番的同時(shí)實(shí)現(xiàn)可支配收入翻番，是有必要從現(xiàn)在起就要直面的問題。 | | | | ·該從根源上解決股市制度性缺失問題了 2012-11-27 | | 不理性的下跌與市場充滿投機(jī)行為相關(guān)，而投機(jī)變成常態(tài)和主流行為，且完全不見改變跡象，就很有必要追究其根本原因了。投機(jī)行為的常態(tài)化，歸根結(jié)底是制度長期缺失或執(zhí)行不到位。 | | | | ·培育經(jīng)濟(jì)新引擎讓7%增長更有效率 2012-11-20 | | 十八大梳理了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理論體系，確立了按照規(guī)律科學(xué)發(fā)展的新的經(jīng)濟(jì)增長理念。中國經(jīng)濟(jì)將在這個(gè)理念下按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律發(fā)展，人為推動(dòng)高增長的“暖冬”不符合十八大精神。 | | | | ·美國大選塵埃落定 財(cái)政懸崖逼近 2012-11-08 | | 在現(xiàn)行規(guī)定下，如果沒有新的政策安排，明年1月起美國稅收將大幅增加，政府支出將下降8％至9％。若各方不能達(dá)成共識和妥協(xié)，美國將瀕臨“財(cái)政懸崖”，抵消經(jīng)濟(jì)剛剛呈現(xiàn)的復(fù)蘇態(tài)勢，美國經(jīng)濟(jì)在2013年上半年再度陷入衰退概率很大。 | | | | ·香港樓市新政的效應(yīng) 2012-11-07 | | 香港樓市已脫離整體經(jīng)濟(jì)下行的趨勢在熱錢推動(dòng)下逆市上揚(yáng)，巨額游資可隨時(shí)套現(xiàn)離場，資金大規(guī)模流出可能引發(fā)危機(jī)。香港特區(qū)政府和業(yè)界當(dāng)然需要預(yù)防1997年金融風(fēng)暴后負(fù)資產(chǎn)個(gè)案暴漲的風(fēng)險(xiǎn)。 | | | | ·中國經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵不在增速 2012-11-05 | | 中國經(jīng)濟(jì)增長要突破增長瓶頸保持長期持續(xù)增長，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和結(jié)構(gòu)調(diào)整才能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)力。 | | | | ·光伏產(chǎn)業(yè)終于有了出離誤區(qū)的新思路 2012-10-26 | | 對于大規(guī)模的民間資金和大量投資者來說，投資新興產(chǎn)業(yè)就不再是個(gè)概念的投機(jī)行為，而是實(shí)實(shí)在在可從新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中獲利的理性投資行為。 | | | | ·今年經(jīng)濟(jì)保持7.5％以上增長已無懸念 2012-10-22 | | “經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定論”與“經(jīng)濟(jì)下滑論”的分歧，實(shí)際上來自不同的利益驅(qū)動(dòng)。只要不糾結(jié)零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的起落，達(dá)成經(jīng)濟(jì)增速適度放緩符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的共識，把穩(wěn)增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合起來，將穩(wěn)增長的政策和持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略保持一致，就能創(chuàng)造實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)可持續(xù)長期發(fā)展目標(biāo)的途徑。 | | | | ·服務(wù)定價(jià) 大有乾坤 2012-10-11 | | 服務(wù)質(zhì)量信息難以充分對稱的“軟條件”，非常容易造成服務(wù)市場定價(jià)的混亂和不公平。銀行和一些服務(wù)提供機(jī)構(gòu)利用這種定價(jià)機(jī)制的軟約束，過高收費(fèi)或者巧立名目亂收費(fèi)也不可避免。 | | | | ·高速公路長假免費(fèi)之后…… 2012-09-26 | | 公路收費(fèi)牽扯各方利益，對各種意見簡單說“對”還是“不對”都不合適，有必要按經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，遵循中國的基本國情，找到實(shí)現(xiàn)公路資源更公平使用的游戲規(guī)則。 | | | | ·培育普惠型農(nóng)村金融服務(wù)需要政策突破 2012-09-19 | | 最根本的辦法還是真正放開村鎮(zhèn)銀行，取消由金融機(jī)構(gòu)當(dāng)大股東的限制。為防范沒有發(fā)起行可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，可從有了三年規(guī)范操作記錄，不良貸款率低，真正服務(wù)農(nóng)戶的優(yōu)秀小額貸款公司中以及擔(dān)保公司中挑選一些升格成村鎮(zhèn)銀行。 | | | | ·為什么華爾街急不可待吁求QE3 2012-08-31 | | 貪婪是QE3期待走火入魔的根源。QE3是美聯(lián)儲印鈔票購買金融機(jī)構(gòu)持有的金融資產(chǎn)。QE1是購買包括MBS在內(nèi)的衍生品，QE2是購買機(jī)構(gòu)持有的國債，總規(guī)模達(dá)到2.6萬億之巨。這實(shí)際相當(dāng)于向金融機(jī)構(gòu)直接注資。 | | | | ·民資“穩(wěn)增長”還缺臨門一腳 2012-08-22 | | 現(xiàn)在有一些地方政府組建了各類產(chǎn)業(yè)投資基金，如果這些基金能轉(zhuǎn)變觀念，嚴(yán)格遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，自可成為民間資金參與產(chǎn)業(yè)升級和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路的正確引導(dǎo)平臺，應(yīng)該是對準(zhǔn)民間資金推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展大門的臨門一腳。 | | | | ·CPI沒有告訴我們什么 2012-08-13 | | 貨幣政策可能會(huì)堅(jiān)持與實(shí)體經(jīng)濟(jì)同步的穩(wěn)健態(tài)勢，價(jià)格機(jī)制改革會(huì)繼續(xù)推進(jìn)；糧食收購價(jià)格會(huì)適度上漲，有利于農(nóng)民收入的提升；通過流通環(huán)節(jié)的價(jià)格調(diào)整產(chǎn)生穩(wěn)定食品價(jià)格，進(jìn)而平衡糧食收購價(jià)格上漲對物價(jià)的影響，可能會(huì)更加積極。 | | | | ·剖析穩(wěn)增長的操作思路 2012-08-13 | | 至于CPI平穩(wěn)貨幣政策就應(yīng)轉(zhuǎn)向，貨幣政策隨通脹變化非緊即松也是對貨幣政策的誤解財(cái)政政策特別是結(jié)構(gòu)性減稅政策，有利于改善邊際收益較低的中小企業(yè)的成本，推動(dòng)企業(yè)有效投資需求的釋放。 | | | | ·解析穩(wěn)增長的三種操作思路 2012-08-13 | | 在中央座談會(huì)定調(diào)下半年把穩(wěn)增長放在更重要位置以后，如何穩(wěn)增長成了焦點(diǎn)話題。不同學(xué)派，不同利益導(dǎo)向，不同思想方法都紛紛“建言獻(xiàn)策”。在此，筆者對部分觀點(diǎn)作些探討，以期對穩(wěn)增長政策有更正確的認(rèn)識，對可能出臺的政策有更合理的判斷。 | | | | ·穩(wěn)增長目的是保民生 2012-08-08 | | 穩(wěn)增長以保障和改善民生為目的，賦予了“經(jīng)濟(jì)增長”最真實(shí)的含意，跳出了長期以來“為增長而增長，就增長論增長”的怪圈，確立了政策制定的基礎(chǔ)，強(qiáng)化了政策的“針對性”。 | | | | ·巴克萊利率操縱案 折射混業(yè)經(jīng)營之困 2012-07-27 | | 巴克萊事件也警示我們，中國參與國際金融市場活動(dòng)時(shí)，不能被現(xiàn)有國際金融規(guī)則牽著鼻子走，特別是選擇本國金融市場發(fā)展方式上，要有獨(dú)立思路。 | | | | ·寧要水分較少的增長 2012-07-23 | | 為防止經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步下滑，確有必要實(shí)施有針對性的政策，但穩(wěn)增長的政策與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整要高度一致，切忌過度的刺激違反規(guī)律推動(dòng)短期過高增長。 | | | | ·樓市又到了火山口 2012-07-17 | | 如果房地產(chǎn)價(jià)格反彈，不僅上一輪房地產(chǎn)泡沫帶來的還未解決的亂象繼續(xù)惡化，還可能造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)空心化，進(jìn)一步增大金融風(fēng)險(xiǎn)，加大收入分配差距。 | | | | ·不能只靠貨幣政策單槍匹馬穩(wěn)增長 2012-07-09 | | 貸款利率下降傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)增長是有過程有條件的。在銀行的利差盈利模式?jīng)]有根本改變的情況下，不應(yīng)對貨幣政策寄于不切實(shí)際的過高期望。結(jié)構(gòu)性減稅，對于降低企業(yè)特別是中小企業(yè)的成本有非常實(shí)質(zhì)性的作用。中國貨幣政策的制定和出臺的制度性安排，應(yīng)是未來相關(guān)制度建設(shè)重點(diǎn)。 | | | | ·“穩(wěn)增長”需兼顧長期發(fā)展 2012-07-02 | | “穩(wěn)增長”要以財(cái)政政策為主導(dǎo)，民間資本唱主角，立足創(chuàng)造有效總需求，堅(jiān)持結(jié)構(gòu)調(diào)整。不論外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境有多么惡劣，沒有后顧之憂的“穩(wěn)增長”思路將保證中國經(jīng)濟(jì)保持較長且持續(xù)的平穩(wěn)增長。 | | | | ·利率政策應(yīng)著眼轉(zhuǎn)變銀行經(jīng)營模式 2012-06-13 | | 當(dāng)前的利率政策仍有兩個(gè)問題需要進(jìn)一步關(guān)注：貸款利率仍有繼續(xù)下調(diào)的必要和空間。不對稱的利率調(diào)整可能兼顧穩(wěn)增長和利率市場化改革。假如存款利率不變而縮小存貸利差，則既可發(fā)揮穩(wěn)增長的作用，也能推動(dòng)銀行經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變，利率市場化改革也將邁出實(shí)質(zhì)的一步。 | | | | ·鼓勵(lì)民營經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長中擔(dān)當(dāng)主角 2012-06-04 | | 5月PMI同比增長50.4％，比上月回落2.9％，顯示經(jīng)濟(jì)增長有所放緩，但仍在50％的臨界點(diǎn)以上，仍屬溫和的放緩。分析今年前4個(gè)月數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)放緩主要是無效投資放緩，但民間投資顯示有效性高于其他投資主體，因此，不論是從有效投資需求創(chuàng)造角度，還是從投資資金供給角度，民間資本和民營經(jīng)濟(jì)都應(yīng)在穩(wěn)增長中扮演重要角色。 | | | | ·希臘走出困境須改變債務(wù)拯救方式 2012-06-01 | | 6月17日的希臘大選將是希臘決定自己命運(yùn)的時(shí)候，選出合適的政治領(lǐng)導(dǎo)人，帶領(lǐng)希臘走出“緊縮-援助-再緊縮-再援助”的死胡同，只有希臘人自己才能救自己。 | | | | ·左小蕾：中國崛起須提防資本異化 2012-05-21 | | 國際金融危機(jī)不是資本主義的“主義”問題，而是“資本”出了問題。危機(jī)是“資本”的概念被嚴(yán)重異化的結(jié)果。因?yàn)橘Y本的異化，導(dǎo)致“市場”的概念本身也被異化。所以應(yīng)該還市場的本來面目，才能找到市場經(jīng)濟(jì)正確的發(fā)展方向。 | | | | ·金融創(chuàng)新理應(yīng)與監(jiān)管制度創(chuàng)新同步 2012-05-15 | | 華爾街危機(jī)凸顯了對復(fù)雜的金融產(chǎn)品監(jiān)管不到位的問題。雖然新的監(jiān)管規(guī)則對衍生產(chǎn)品提出了發(fā)行人必須持有5％的信用風(fēng)險(xiǎn)并不能直接間接轉(zhuǎn)移這5％的自留的信用風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)定，但這未必能真正防止衍生品復(fù)雜性對投資者和市場造成傷害。 | | | | ·溫州試點(diǎn)為多層次投融資市場探路 2012-05-08 | | 圍繞著如何使溫州金融綜合改革試點(diǎn)沿著正確安全的方向前行，筆者上周五在此談了對當(dāng)前民間金融現(xiàn)狀需要進(jìn)一步認(rèn)識的四個(gè)問題的看法，今天再談四個(gè)問題。 | | | | ·一切為了激發(fā)中國金融最強(qiáng)競爭力 2012-05-04 | | 要使金融綜合改革沿著正確安全的方向達(dá)到預(yù)期效果，尚需對民間金融現(xiàn)狀和一些相關(guān)問題有更進(jìn)一步的認(rèn)識，避免因?yàn)槟承┱J(rèn)識上的誤區(qū)而導(dǎo)致改革走上彎路，付出不必要的代價(jià)。 | | | | ·人民幣匯率市場化必須躲開的陷阱 2012-04-20 | | 據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，市場決定價(jià)格，匯率是不同貨幣之間相互兌換的價(jià)格，自然由市場確定均衡兌換匯率應(yīng)該是最終匯率形成機(jī)制的方向，而且決定匯率價(jià)格的“市場”當(dāng)然是外匯市場。 | | | | ·新股發(fā)行制度改革應(yīng)力避“隔靴搔癢” 2012-04-06 | | 《意見稿》對滬深股市的新股發(fā)行制度提出了歷史上的第十次改革意見，包括了新股發(fā)行的各個(gè)環(huán)節(jié)。我以為，《意見稿》提出了許多“增量”改革的意見，對“存量”問題解決力度顯得不夠。 | | | | ·給予民間金融業(yè)國民待遇 2012-03-28 | | 打破金融業(yè)的國有資本壟斷，放低民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的門檻，是近期關(guān)于金融領(lǐng)域改革最多的建議。實(shí)際上，隨著多年的推進(jìn)，民間資本已經(jīng)開始進(jìn)入金融行業(yè)。 | | | | ·價(jià)格下降并非房地產(chǎn)調(diào)控終極目標(biāo) 2012-03-15 | | 既然要房價(jià)合理回歸，而且要回歸到與居民收入相適應(yīng)，那也就是說，房價(jià)回歸后還必須穩(wěn)定。什么樣的房地產(chǎn)的價(jià)格可能被穩(wěn)定，投資性房地產(chǎn)價(jià)格可能穩(wěn)定嗎？再清楚不過，調(diào)控的終極目標(biāo)是要讓房地產(chǎn)回歸其以居住為主的屬性，未來房地產(chǎn)主要是“消費(fèi)品”而非“投資品”。 | | | | ·貨幣政策無需“非緊即松” 2012-03-14 | | 當(dāng)前通脹回落，貨幣政策應(yīng)該回歸正常，而不是由調(diào)控通脹的緊縮狀態(tài)立即變成調(diào)控衰退的寬松狀態(tài)。 | | | | ·IPO不審需要“切毒瘤” 2012-03-03 | | 新股發(fā)行制度的改革已改過多次，與之相關(guān)的規(guī)則也并非完全沒有。多次改革制定了不少規(guī)則，但因?yàn)椴桓覍Α岸玖觥眲?dòng)刀子，資本市場仍然缺乏治理良方。所以，新股發(fā)行制度的改革不但要改變規(guī)則，還要下決心切除“毒瘤”。 | | | | ·別讓預(yù)期主導(dǎo)了對經(jīng)濟(jì)實(shí)情的判斷 2012-02-22 | | 讀許多對今年1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的評論，多數(shù)都認(rèn)為與“預(yù)期不符”。筆者對此想說的是，千萬要注意，如果老拿“預(yù)期”去“套”數(shù)據(jù)，這有可能使“預(yù)期”在某種程度上替代了對經(jīng)濟(jì)實(shí)情的認(rèn)識并主導(dǎo)了對數(shù)據(jù)的解讀。 | | | | ·新股發(fā)行制度改革需再闖六大關(guān) 2012-02-14 | | 當(dāng)前探討新股發(fā)行制度改革，除了在新股定價(jià)方面的巨大問題外，超額資金募集的管理、管理層的辭職套現(xiàn)、上市公司上市后業(yè)績變臉、規(guī)范中介公司行為、增強(qiáng)投資人用腳投票的權(quán)利意識、把握上市公司的門檻這六個(gè)方面也都迫切需要在制度上進(jìn)一步完善。 | | | | ·以競價(jià)“眾包”來場新股發(fā)行革命 2012-02-07 | | 筆者從“眾包”的所謂“群體力量驅(qū)動(dòng)商業(yè)未來”的概念中得到一個(gè)重要啟發(fā)：我們?yōu)槭裁床荒芙柚ヂ?lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，借助投資者群體的力量，實(shí)行新股發(fā)行機(jī)制的革命性變革呢？ | | | | ·IMF：請重新定位角色 2012-02-02 | | 到了全面調(diào)整解決歐債危機(jī)思路的時(shí)候了。在短期注入流動(dòng)性防止發(fā)生立即違約的同時(shí)，一定要把治本之策提上議事日程。而根治歐債危機(jī)，必須減“赤”和“免”債兩手并舉。IMF要真正擔(dān)當(dāng)起維護(hù)穩(wěn)定全球的重任，必須變籌資者的角色為銀行“免”債重組的組織者角色，才有可能。 | | | | ·沒有理由引發(fā)新的恐慌 2012-01-18 | | 當(dāng)下國際債券市場的這種評級制度，可能嚴(yán)重受到利益驅(qū)動(dòng)和超出債券市場信息釋放的導(dǎo)向。未來全球金融市場的三公秩序建設(shè)，非得破釜沉舟不可。 | | | | ·把通脹平穩(wěn)回落解讀為放松貨幣政策會(huì)誤大事 2012-01-13 | | 既然現(xiàn)在通脹呈現(xiàn)了平穩(wěn)的態(tài)勢，貨幣政策就該回歸正常，而不是由調(diào)控通脹的緊縮狀態(tài)立即變成調(diào)控衰退的寬松狀態(tài)。如果貨幣政策總在非緊即松或者非松即緊的交替狀態(tài)，可能使本來平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)變得不平穩(wěn)，甚至制造更大的波動(dòng)。 | | | | ·約束財(cái)政 管住銀行 2011-12-22 | | 如果歐元區(qū)各國能嚴(yán)格執(zhí)行新的財(cái)政紀(jì)律，向約束政府行為的方向邁進(jìn)一步，解決歐債危機(jī)思路就能從“應(yīng)急治標(biāo)”向“治本”的正確方向調(diào)整。 | | | | ·假如銀行繼續(xù)“自我膨脹” 2011-12-21 | | 政府財(cái)政紀(jì)律嚴(yán)重缺失與銀行“不務(wù)正業(yè)”的自無膨脹是歐債危機(jī)的兩個(gè)重要根源。若不從根本上解決債務(wù)形成原因，標(biāo)本共治，全球經(jīng)濟(jì)恐怕還會(huì)進(jìn)一步疲軟甚至衰退。 | | | | ·中國迫切需要經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量平穩(wěn)增長 2011-12-14 | | 如果適當(dāng)放慢增長速度，中國經(jīng)濟(jì)可能由生產(chǎn)曲線上兩個(gè)百分點(diǎn)的投入帶來一個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)出的相對優(yōu)化的位置，與現(xiàn)在的投入產(chǎn)出比例比較，增長質(zhì)量和增長效率將得到一定程度的改善。 | | | | ·明年內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不比今年更復(fù)雜 2011-12-07 | | 中國經(jīng)濟(jì)渴求新的增長動(dòng)力，中國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變渴求新的增長理念，這要求逐漸接受平穩(wěn)的增長速度，逐漸放棄靠印鈔票來擴(kuò)張的偏好，盡力避免用高風(fēng)險(xiǎn)方式累積更大的風(fēng)險(xiǎn)。 | | | | ·金融泡沫交易保衛(wèi)戰(zhàn) 2011-12-06 | | 互換行動(dòng)的最主要目的是緩解金融市場上流動(dòng)性緊張局勢，與推動(dòng)投資、消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)增長的兩大驅(qū)動(dòng)力無關(guān)。將這次高調(diào)的互換，視作美聯(lián)儲第三次量化寬松，拆借給六大央行支持再次“聯(lián)手救金融市場”的行動(dòng)，應(yīng)該更合適。 | | | | ·貨幣政策不能被亂用濫用 2011-11-24 | | 發(fā)達(dá)國家從政府到私人部門破壞了貨幣財(cái)政紀(jì)律，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)破壞了基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)理論，經(jīng)濟(jì)行為破壞了基本的游戲規(guī)則。 | | | | ·經(jīng)濟(jì)決不能被過度虛擬 2011-11-23 | | 過度膨脹虛擬經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使全球經(jīng)濟(jì)誤入歧途失去穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)，全球的嚴(yán)重失衡經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)不可避免。 | | | | ·被濫用了的凱恩斯主義 2011-11-10 | | 借用凱恩斯的舉債干預(yù)的基本工具，而拒不按照其最有價(jià)值的刺激有效需求的思想去推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。凱恩斯思想被濫用至面目全非，被指責(zé)誤國誤民十惡不赦，凱恩斯若泉下有知，想來會(huì)死不瞑目吧？ | | | | ·拯救歐債思路有了根本轉(zhuǎn)變 2011-10-31 | | 歐洲新的一攬子救助計(jì)劃的思路有了關(guān)鍵性突破。如果還能有上述更細(xì)化的安排，歐債危機(jī)應(yīng)能走過黎明前最黑暗的時(shí)刻。值此關(guān)鍵時(shí)刻，中國理該施以援手，加盟歐債危機(jī)拯救，參與歐債救助資金的擴(kuò)容，參與重債國資產(chǎn)出售的競標(biāo)，如果允許，參入實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資。 | | | | ·非主權(quán)貨幣國際貨幣體系從何突破 2011-10-21 | | 當(dāng)SDR行使國際貨幣的定價(jià)和支付功能后，各國本幣仍然可以在國內(nèi)實(shí)施傳統(tǒng)意義上的貨幣政策，但跨出國界的影響就小了很多。 | | | | ·小企業(yè)信貸 請找小銀行 2011-08-23 | | 小型和微型企業(yè)貸款難，是當(dāng)前很多專家學(xué)者以及政策決策重點(diǎn)關(guān)注的問題。筆者認(rèn)為，在討論解決之道前，先要捋清思路，以免被誤導(dǎo)而找不到正確的方案。 | | | | ·美債風(fēng)險(xiǎn)把全球經(jīng)濟(jì)推向二次探底邊緣 2011-08-09 | | 我們有理由對美國國債信用懷有更多擔(dān)心。為防范風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)自身利益，新興市場國家特別是中國，應(yīng)與美國政府談判，對所持或者增持的美國國債鎖定本幣升值和美元貶值帶來的購買力損失，力促美國改變高度依賴債務(wù)的發(fā)展方式，回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，并接受更多國際直接投資資本。 | | | | ·增長無虞 通脹可控 2011-07-27 | | 今年中國經(jīng)濟(jì)增長將保持在9.5％水平上下。全年通脹水平控制在5%左右，這與當(dāng)前收入增長水平相匹配。但較長時(shí)間的負(fù)利率會(huì)加大通脹預(yù)期壓力，從而導(dǎo)致儲蓄流出金融體系之外的“脫媒”運(yùn)作。金融“脫媒”成為導(dǎo)致通脹的重要新增貨幣因素。 | | | | ·下半年中國經(jīng)濟(jì)最大風(fēng)險(xiǎn)是什么 2011-07-14 | | 假如聽信“今年下半年可能出現(xiàn)像2008年下半年那樣的經(jīng)濟(jì)下滑”的觀點(diǎn)，誤導(dǎo)政策像應(yīng)對危機(jī)那樣一刀切地放松貨幣政策，迎合和支持高增長偏好的發(fā)展思路，放棄與發(fā)展階段相匹配的結(jié)構(gòu)調(diào)整，那才可能帶來真正的風(fēng)險(xiǎn)！ | | | | ·稅率怎么調(diào)才能真正改變奢侈品消費(fèi)模式 2011-07-07 | | 掌握充分信息的相關(guān)方面能站在進(jìn)口戰(zhàn)略的角度加強(qiáng)對奢侈品關(guān)稅下降的利弊分析，并作量化計(jì)算，以此制定既有利于中國經(jīng)濟(jì)近期增長，也符合經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的包括稅收以及配套的最優(yōu)政策決策。 | | | | ·別對拉加德期許過高 2011-07-04 | | 有些改變是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，有些改變受利益約束，不可能一蹴而就，有些改變還需靠新興市場國家共同努力推動(dòng)。不可對拉加德任期有不切實(shí)際的期許。 | | | | ·聯(lián)合利華被罰和漲價(jià)兩件事大有區(qū)別 2011-06-07 | | 聯(lián)合利華這樣的言行不屬于正常的市場行為和企業(yè)行為。發(fā)改委并非簡單針對“漲價(jià)”處罰，而是針對聯(lián)合利華 “散布漲價(jià)信息，擾亂市場價(jià)格秩序”的價(jià)格違法行為。 | | | | ·貨幣政策并未超調(diào) 2011-06-03 | | 世界經(jīng)濟(jì)近期和未來都存在許多不確定因素需要密切關(guān)注，但是中國經(jīng)濟(jì)有諸多遠(yuǎn)慮而無太大近憂。 | | | | ·揭開中小企業(yè)貸款難的面紗 2011-05-27 | | 中小企業(yè)的資金困難并不是難在主營業(yè)務(wù)上，而是資金缺口在非主營業(yè)務(wù)的資金鏈環(huán)節(jié)上。 | | | | ·國際板是人民幣國際化關(guān)鍵一步 2011-05-26 | | 為前瞻性預(yù)防金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，國際板推出尚需伴有一些具體制度性安排。最重要的是培養(yǎng)人民幣的多元購買力，以此建立在國際市場上的信用和實(shí)力。 | | | | ·風(fēng)電千萬別走煤電老路 2011-05-24 | | 新興產(chǎn)業(yè)，特別是清潔能源汽車行業(yè)，各國基本在同樣的起跑線上。如果我們少走彎路，就有可能躋身新能源汽車的世界領(lǐng)先行列。 | | | | ·社會(huì)融資總量管理別漏了民間融資 2011-04-27 | | 相比銀行新增貸款，社會(huì)融資概念包含的信息要寬泛和完備得多，但漏掉了非常重要的民間融資部分，大量民間資金的存在也對貨幣政策提出了挑戰(zhàn)，利率市場化的進(jìn)程可能會(huì)加速。 | | | | ·虛實(shí)分離：國際貨幣體系改革新路 2011-04-19 | | 人民幣加速國際化，是為了應(yīng)對不合理的美元本位的國際貨幣體系帶來的危機(jī)，因此，不能按照“美元”模式來爭取，那會(huì)重走美元本位老路，可能強(qiáng)化美元本位。 | | | | ·控通脹政策短期難變 2011-04-18 | | 面對輸入性通脹的壓力，短期內(nèi)通脹管理仍需要放在“突出”的位置上，穩(wěn)健的貨幣政策和一攬子政策組合的取向不會(huì)改變。 | | | | ·建立穩(wěn)定房價(jià)長效機(jī)制 2011-04-08 | | 最近，各城市都在房價(jià)調(diào)控目標(biāo)的最后期限發(fā)布了房價(jià)調(diào)整目標(biāo)。筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)調(diào)控事關(guān)中國經(jīng)濟(jì)的長治久安，調(diào)控政策需從長計(jì)議。 | | | | ·通過匯率控制通脹是個(gè)認(rèn)識誤區(qū) 2011-03-30 | | 近期油價(jià)的上漲，并非當(dāng)年石油危機(jī)時(shí)石油輸出國聯(lián)合提價(jià)所致，而與美元的寬松貨幣政策直接相關(guān)。因此，全球通脹特別是新興市場國家因油價(jià)拉動(dòng)的通脹，歸根結(jié)蒂還是個(gè)貨幣問題。不過這是美元過剩的流動(dòng)性衍生的問題，而不是各國本幣的問題，只有美國提升利率才會(huì)對全球油價(jià)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，新興市場國家貨幣政策是無法解決的。 | | | | ·促使老齡化轉(zhuǎn)化為第二人口紅利 2011-03-25 | | 老齡產(chǎn)業(yè)市場廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈很長，蘊(yùn)藏著巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)。一般社會(huì)化老齡產(chǎn)業(yè)的模式，都以房地產(chǎn)作為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)載體，投入養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)市場是部分房地產(chǎn)企業(yè)很好的轉(zhuǎn)型。 | | | | ·中國老齡服務(wù)市場規(guī)模理應(yīng)全球之最 2011-03-23 | | 巨大的需求市場，政策的全面支持，一個(gè)具有巨大潛在成長性的新興的朝陽產(chǎn)業(yè)——老齡產(chǎn)業(yè)將引來巨大的發(fā)展機(jī)遇。中國老齡服務(wù)的需求市場的規(guī)模，完全可能創(chuàng)下全球紀(jì)錄。 | | | | ·熱盼中國向“全要素生產(chǎn)率”轉(zhuǎn)型 2011-03-08 | | “全要素生產(chǎn)率”增長帶來的經(jīng)濟(jì)增長，應(yīng)是與經(jīng)濟(jì)潛在增長率相適應(yīng)的增長，是能保持投入產(chǎn)出基本平衡的增長，和諧的增長。從提升“全要素生產(chǎn)率”出發(fā)，我們就不必過分擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長太“快”，也不必過分擔(dān)心國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡。如果我們堅(jiān)持制度性改革，大幅提升“全要素生產(chǎn)率”，就一定能實(shí)現(xiàn)“低投入高增長”的經(jīng)濟(jì)增長模式。 | | | | ·部分可兌換條件是人民幣加入SDR關(guān)鍵 2011-03-02 | | 人民幣進(jìn)入SDR沒有什么負(fù)面影響。特別是如果在SDR功能重新定位后進(jìn)入，人民幣就成為實(shí)質(zhì)上的國際貨幣。不過，按IMF現(xiàn)在的貨幣條件進(jìn)入SDR，中國需要認(rèn)真考慮完全可兌換的風(fēng)險(xiǎn)。 | | | | ·新職能定位三大原則與實(shí)現(xiàn)路徑 2011-03-01 | | 為了改革后的SDR能承擔(dān)國際儲備貨幣的職能，同時(shí)具備極大可行性，SDR重新定位須基于三大原則：第一，改變現(xiàn)在國際貨幣體系的根本缺陷，遏制美元本位帶來的既是主權(quán)貨幣又是國際儲備貨幣之間的巨大利益沖突；第二，充分發(fā)揮SDR原有功能的優(yōu)勢；第三，避免SDR原有功能劣勢。 | | | | ·承擔(dān)新角色前趕緊修補(bǔ)先天不足 2011-02-25 | | SDR只是一種權(quán)利。嚴(yán)格意義上，不是一種有形的貨幣，只是一種賬面資產(chǎn)。作為IMF創(chuàng)立的一種國際儲備資產(chǎn)，SDR不具備實(shí)際的支付職能，是IMF成員國貨幣的潛在要求權(quán)而非貨幣使用。 | | | | ·為什么國際貨幣體系改革會(huì)聚焦SDR 2011-02-24 | | 根據(jù)國際貨幣體系的現(xiàn)狀，國際社會(huì)似乎別無選擇，而改革SDR是國際社會(huì)可接受的共識，這就不存在是否“最”優(yōu)的評價(jià)和判斷。只能寄望在SDR的改革過程中，可能會(huì)創(chuàng)造出新的思路。 | | | | ·疏導(dǎo)萬億民間資金 2011-02-14 | | 針對已經(jīng)形成巨大規(guī)模的民間資本，除了禁止炒作，有效維護(hù)市場秩序等，還更需要“疏導(dǎo)”性的政策。 | | | | ·房產(chǎn)稅不是“財(cái)產(chǎn)稅” 2011-01-31 | | 關(guān)于“房產(chǎn)稅”有三方面的概念，需要進(jìn)一步深入探討：第一個(gè)基本概念，房產(chǎn)稅不是財(cái)產(chǎn)稅；第二個(gè)基本概念，“房產(chǎn)稅”不能簡單按照房價(jià)來計(jì)算；第三個(gè)基本概念，“房產(chǎn)稅”的試點(diǎn)和實(shí)施是長期財(cái)稅制度的完善，不僅僅是短期宏觀調(diào)控的工具。 | | | | ·外匯管理新政需要“中投二號” 2011-01-27 | | 外匯管理新政實(shí)施更需要一個(gè)“中投二號”，由其來專門司職存放在境外的出口收入的投資風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)行專業(yè)化投資管理，避免國有企業(yè)海外投資曾經(jīng)遭受的較大損失。 | | | | ·謀求適度失衡下的一般均衡 2011-01-20 | | 如果世界的一般均衡以美國與各國的雙邊適度失衡為基本原則，筆者認(rèn)為，在實(shí)現(xiàn)一般均衡的過程中，各國都要做出相應(yīng)的調(diào)整。 | | | | ·美元本位是全球失衡根源 2011-01-19 | | 要真正實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的再平衡，需要正視主要矛盾，務(wù)實(shí)地尋求失衡雙方都能接受的再平衡方式。 | | | | ·貨幣政策“穩(wěn)健”地控制通脹 2010-12-28 | | 貨幣政策不能不以國內(nèi)通脹上升態(tài)勢為重。至于遏制國際“熱錢”流入，應(yīng)采取其他措施。短期內(nèi)不排除采取相對嚴(yán)格的資本管制措施。 | | | | ·新信貸管理體制是一場市場化變革 2010-12-24 | | 新信貸管理體制是銀行體制的重大改革，利率調(diào)整將逐漸將成為央行最主要的貨幣政策工具。對央行貨幣政策由此引起的變化，需要密切關(guān)注。 | | | | ·迫切需要“穩(wěn)定”通脹預(yù)期 2010-12-14 | | 實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，把好流動(dòng)性大閘門，可以最有效地穩(wěn)定通脹預(yù)期，而穩(wěn)定的通脹預(yù)期是控制通脹惡化政策成功的關(guān)鍵。 | | | | ·政策穩(wěn)健比緊縮與寬松更難拿捏 2010-12-09 | | 從實(shí)證的角度分析，寬松貨幣政策的尺度拿捏并不容易；緊縮貨幣政策的時(shí)點(diǎn)也很難把握。實(shí)施既不“緊縮”又不“寬松”的“穩(wěn)健”貨幣政策，就是要在經(jīng)濟(jì)增長和控制通脹之間尋求貨幣政策的平衡，那當(dāng)然是更不容易。 | | | | ·別太書生氣，人民幣匯率壓力并未解脫 2010-11-17 | | 我們注意到，對各國關(guān)注的弱勢美元政策，首爾峰會(huì)的宣言沒有明確的說法。“逐步過渡到由市場決定”和避免“競爭性貶值”，有針對其他各國貨幣之嫌。所以雖然美元貶值是首爾峰會(huì)被關(guān)注的主題之一，但并沒有解脫人民幣匯率的壓力。 | | | | ·最大威脅來自過剩流動(dòng)性 2010-11-12 | | 流動(dòng)性管理，是防止通脹形勢惡化的重中之重。國內(nèi)的流動(dòng)性管理，貨幣政策可能要通過利率提升，存款準(zhǔn)備金率的提升，以及正回籠的公開市場操作，把經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的流動(dòng)性嚴(yán)格控制在政策目標(biāo)之內(nèi)，貨幣供應(yīng)量增長超過經(jīng)濟(jì)增長率+CPI增長幾個(gè)百分點(diǎn)的水平上。 | | | | ·在“盛宴之前”撤酒杯 2010-10-27 | | 美國在任時(shí)間最長的聯(lián)儲主席威廉•馬丁先生有句名言，貨幣政策控制通脹“一定要在盛宴之前撤掉酒杯”。意思是等通脹惡化了貨幣政策再出手就為時(shí)已晚。 | | | | ·穩(wěn)定全球匯率才有望避免更大危機(jī) 2010-10-12 | | 此時(shí)此刻，各國政治家理應(yīng)拿出最大的智慧穩(wěn)定全球的匯率而不是施壓人民幣升值。否則，拿選民的利益當(dāng)兒戲，勢必成為觸發(fā)全球第三次大蕭條的推手。 | | | | ·中國應(yīng)對可以更智慧 2010-09-17 | | 301條款打擊歐洲鋼鐵，廣場協(xié)議逼日元升值，現(xiàn)在國會(huì)立法逼人民幣升值，莫不如此。對于這種新的經(jīng)濟(jì)掠奪方式，在強(qiáng)勢美國經(jīng)濟(jì)決定的原有的世界經(jīng)濟(jì)格局和國際市場框架下，如果屢受打擊之后，還沒有更智慧的應(yīng)對之法，那就是我們的問題了。 | | | | ·提請高度關(guān)注廣義貨幣供應(yīng)量增長 2010-09-14 | | 特別值得擔(dān)心的，是私人資金借近期政策調(diào)控之際，利用產(chǎn)能和產(chǎn)量的概念不清晰，不論政策調(diào)整是否造成供給缺口，進(jìn)行投機(jī)性較強(qiáng)的價(jià)格炒作。 | | | | ·推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)須有新觀念新視野新方式 2010-09-10 | | 新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃主要著眼于投資，融資和產(chǎn)業(yè)化。從產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展的角度，避免產(chǎn)業(yè)還未發(fā)展就產(chǎn)能過剩的尷尬，促進(jìn)最終消費(fèi)是新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。 | | | | ·房產(chǎn)信貸此時(shí)放松調(diào)控將前功盡棄 2010-09-06 | | 如果此時(shí)放松銀行對房地產(chǎn)的信貸投放，無異于把已開始全力排毒、戒毒的銀行和房地產(chǎn)市場，再次送進(jìn)莫測深淵，資產(chǎn)質(zhì)量問題的暴露可能被延緩，但是中毒程度會(huì)更嚴(yán)重，后果將不堪設(shè)想。 | | | | ·中國經(jīng)濟(jì)開始呈現(xiàn)趨穩(wěn)跡象 2010-09-06 | | PMI綜合指數(shù)和11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中的大多數(shù)指標(biāo)已有明顯改善，尤其需求上升和過剩供給得到限制，正一定程度改善供大于求的失衡狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)朝著總需求總供給漸趨平衡的方向演進(jìn)。 | | | | ·外儲新布局彰顯人民幣國際化方略 2010-08-25 | | 從應(yīng)對人民幣升值壓力的角度看，中國新的外匯資產(chǎn)布局是比較智慧的應(yīng)對措施。中國減持美國國債，但沒有轉(zhuǎn)持美國其他的美元資產(chǎn)，漸進(jìn)部分脫鉤美元，可能出乎美國相關(guān)方面的預(yù)料之外。 | | | | ·高度警惕美國金融監(jiān)管新規(guī)大漏洞 2010-08-06 | | “亡羊”未必被“補(bǔ)牢”。全球?qū)τ诿绹男卤O(jiān)管方案理應(yīng)保持一定的審慎。根據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)，遭遇無妄之災(zāi)的新興經(jīng)濟(jì)體，在認(rèn)真研究新規(guī)則，取其精華的同時(shí)，切莫疏忽了這些新規(guī)則仍然存在的誤區(qū)和漏洞。 | | | | ·美國經(jīng)濟(jì)是否探底失業(yè)率說了算 2010-08-03 | | 通縮還是通脹?美國經(jīng)濟(jì)究竟有多“復(fù)雜”？筆者認(rèn)為，判斷美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢，最重要的指標(biāo)不是經(jīng)濟(jì)增長率，而是失業(yè)率。高失業(yè)率是阻礙復(fù)蘇最大的困擾。 | | | | ·第三次大蕭條漸行漸遠(yuǎn) 2010-07-30 | | 現(xiàn)在可以這么說，只要不再爆出類似希臘債務(wù)做假那樣的不可預(yù)測的事件，近期歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低，相應(yīng)的變數(shù)基本應(yīng)在可測范圍內(nèi)。 | | | | ·完善市場制度才是樓市調(diào)控之本 2010-07-28 | | 以滿足居住需求為主，投資以自有資金為主，銀行房貸一定要嚴(yán)格貸款人的信用檢查等等之類的規(guī)定，都應(yīng)成為長期規(guī)則而非短期政策。如此，當(dāng)可避免樓市徘徊于短期價(jià)格調(diào)控——反彈——再調(diào)控的怪圈之中。 | | | | ·別讓恐慌性預(yù)測干擾宏觀政策 2010-07-09 | | 全球知名金融機(jī)構(gòu)也在調(diào)低中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，從上一季度的11%的增長下調(diào)至10%，9.8%不等。并且給出不看好中國下半年經(jīng)濟(jì)的評論，唱衰中國經(jīng)濟(jì)。筆者認(rèn)為，這些對中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的分析和判斷，都值得商榷。 | | | | ·經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中國不需要過高增長率 2010-06-21 | | 中國不需要過高的增長。去年四季度，經(jīng)濟(jì)增長率實(shí)際達(dá)到11.7%。今年一季度“GDP”增長11.9%。如果今年第二季度乃至全年延續(xù)一季度那樣的快速增長態(tài)勢，全年經(jīng)濟(jì)增長可能超過9.5%至10%的現(xiàn)階段潛在經(jīng)濟(jì)增長率，就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)偏熱。 | |
|
