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　個人簡介 | Introduction
劉振冬:
　　

新華社《經濟參考報》主任記者。
　其他專欄 | Other
譚浩俊
曹中銘
余豐慧
皮海洲
鈕文新
劉振冬
葉檀
朱大鳴
趙晶
張茉楠
王龍云
蘇培科
王勇
陳東
倪金節
 
·通縮趨勢決定寬松力度節奏 2015-02-27
　　站在宏觀視角，通縮時期的債務增長，是經濟意義上的“消渴”行為，可以考慮適當增加財政赤字水平。
·銀監會簡政放權促財富市場大發展 2015-01-23
　　銀監會通過“壯士斷腕”的自我削權，為金融市場的創新發展預留出空間。
·銀監會監管架構改革為創新預留空間 2015-01-21
　　銀監會監經過這一系列的調整之后，將實現還權于市場，讓權于社會，放權于基層。更為重要的是，這些調整為金融創新預留了空間。
·游走邊緣的理財產品亟待監管 2014-12-19
　　基于金融消費者權益保護的要求，這些游走于邊緣的理財產品亟待監管。強化監管也并非遏制創新。
·降息了，降準還遠嗎 2014-11-28
　　為了對沖經濟下行風險，并在這個過程中相對平穩地完成去杠桿，適度擴張仍有必要，后續的降息降準仍將繼續。
·“綠城事件”凸顯契約精神缺失 2014-11-27
　　“沒有契約精神”，這個評價對于綠城和融創合并案來說分量不輕。契約精神是市場經濟運行的基本保證，是市場經濟秩序得以良好建立的基礎。
·降息之后還需流動性支持 2014-11-24
　　要達成解決“融資難”、“融資貴”的政策目標，在及時降息之后，還需要流動性層面的支持。不少專家認為，價格型貨幣政策工具一般通過流動性吞吐來完成目標。在降低廣義社會融資成本的目標上，如果沒有數量型工具的配合，單純的價格型工具效果有限。
·國務院出招 資金面利好 2014-11-21
　　以“增加存貸比指標彈性”和“改進合意貸款管理”最為有力，可以直接提高市場的流動性供給，主流機構預期將提供數萬億資金。
·監管不能失聲于方正“代持門” 2014-11-18
　　無論方正事件孰是孰非，其揭露出來的資本大佬習以為常的操作手法，都需要監管部門大力整治，才能重塑市場規則。
·通縮壓力漸強 政策仍需發力 2014-10-10
　　在通縮壓力漸強、市場預期惡化的背景下，政策取向不僅要給真金白銀，更要給市場主體以信心。
·央企高管限薪只是第一步 2014-09-05
　　同樣是政府要求限薪，和美國金融大鱷的一毛難拔不同，借著中期業績的發布，國有銀行的一把手們紛紛表態支持限薪。但是，對于建立更有效率、更加公平的國企管理體制而言，高管限薪只是第一步。
·并購重組新規別成空頭支票 2014-07-18
　　在推出并購重組新政策的同時，監管層同時表態，強化“事中事后”監管，強化重組當事方和中介機構的責任，引入民事賠償機制，這些舉措都顯示了監管層凈化并購重組環境的決心。
·美元中期走強或致資本流出 2013-06-05
　　對于監管層而言，不僅要警惕近期熱錢集中流入趨勢，還要警惕未來美聯儲量化寬松政策退出引發的美元中期走強，不能排除這將引發資本階段性集中流出中國的可能性。
·宏觀政策應著力于結構調整 2013-05-27
　　今年一季度的增長結構、產銷率、生產價格指數等各項數據從不同角度驗證了同一個事實，中國經濟的增長模式仍然是以水泥鋼筋為基礎的資源投入型增長，“結構調整”沒有看到實質性的成效。
·貨幣政策難以大幅放松 2013-05-08
　　貨幣政策的調整仍將主要體現為流動性的微調，央行在公開市場將進一步減少資金回籠，以便把銀行間市場利率維持在較低水平，這樣才能實現“穩信貸、寬資金、弱復蘇、低通脹”。
·需適度約束信貸擴張 2013-04-12
　　專家認為，投資驅動的增長模式不應繼續。目前全國固定資產投資與GDP比值已達70%，中西部達80%，部分省份超過100%。未來如果保持20%的增速不變，4年后全國投資總額將超過GDP。
·外部環境是未來最大風險 2013-04-09
　　人民幣是上是下，可能要取決于哪個變量的沖擊更大。如果東亞貨幣競爭性貶值，人民幣即便不主動貶值，也會控制不被動升值。如果美元強勢反彈，人民幣也應該保持一定上行。
·中國貨幣政策宜穩中偏緊 2013-02-06
　　具體而言任務有三，一是推進資本項目可兌換和貿易投資便利化；二是繼續完善人民幣匯率形成機制，更好地發揮市場在外匯資源配置中的作用；三是扎緊籬笆，加強對熱錢的監控。
·影子銀行是風險也是機遇 2013-01-31
　　在高度關注潛在風險的同時，也應該看到影子銀行也是一種金融創新。在某種意義上，金融創新都是在市場與監管博弈的過程中對既有監管的突破，而且中國正處在金融脫媒、利率市場化和經濟轉型的關鍵時期，影子銀行是金融體系發展中自下而上的改革動力。
·房地產不要拿“城鎮化”說事兒 2013-01-08
　　城鎮化的正確定位是促進人的全面發展，如果還是簡單地將城鎮化定位為“投資拉動經濟增長”的著力點，那么大規模的城鎮化無異于投資大躍進。在城鎮化大旗掩護下，地方政府的投資沖動將會更加有恃無恐。同時，要警惕城鎮化背后的地方政府融資風險。
·企業消化債務壓力甚于去庫存 2012-11-01
　　企業效益大幅滑坡，用電量增速屢創新低，資金鏈出現嚴重困難……這些微觀層面的表現與宏觀面的溫和回落形成強烈反差。這一現象或許意味著，在經歷艱苦的去庫存化進程同時，中國企業將經歷漫長的去杠桿周期。
·警惕歐美再寬松政策外溢 2012-09-27
　　如果說為了穩定金融市場的歐洲購債計劃有其一定合理性，那么，在市場基本穩定、經濟緩慢復蘇的背景下，作為主要錨貨幣的美元無節制的量化寬松就有些以鄰為壑的味道了。
·降準為何遲遲未來 2012-08-22
　　央行不降準的原因可能在于，其一，避免釋放過度寬松信號，以穩定價格預期；其二，考慮到資本面緊張具有較強結構性，選擇逆回購工具更有針對性，能更好滿足缺乏流動性的銀行需要。
·一手穩增長　一手防泡沫 2012-06-14
　　降息之后是否還需要其他的政策組合？如果有這種政策組合，是否會引起新一輪泡沫？這應該是當前決策層所糾結的焦點。
·降息可能是一劑毒藥 2012-06-05
　　五月PMI逼近榮枯分界點，使得降息呼聲再起。但是，這種飲鴆止渴的刺激方式無疑是一劑毒藥。而且，中國再杠桿化的空間有限，既往以信貸投放支持投資拉動的增長方式難以重復。
·微調重心將從需求轉向供給 2012-05-08
　　在政策重心從需求轉向供給的過程中，貨幣政策工具的選擇將更加看重靈活性，以公開市場操作為主的短期政策工具的使用將更加積極，而存準率工具的使用將較為謹慎。
·趨勢性下行或促微調力度加大 2012-04-19
　　增速顯現下滑趨勢是短期擔憂，長期的憂慮來自于增長模式，包括勞動力、資源和資本等在內的單純的要素投入增長模式效應降低。這一問題需要通過體制改革、結構調整釋放的制度紅利在中長期解決。
·銀行高利潤難掩資產質量下降 2012-04-06
　　機構投資者的這種行為是銀行業浮華背后隱憂的真實反映。已經公布的上市銀行年報數據顯示，資產質量變差已經成為行業趨勢，不良貸款余額和不良貸款率雙升局面已經形成。
·銀行應有明晰穩定的紅利政策 2012-03-23
　　銀行業去年超萬億的凈利潤，并沒有成為吸引投資者的理由，這不能不說與上市銀行尤其是國有大行逐年降低的分紅率有關。因為投資者看到的兩面是；一方面銀行業高增長、高利潤、高薪酬，另一面則是炒銀行股不掙錢、拿銀行股分紅少。
·再降存準率或近在眼前 2012-03-19
　　通脹下行增加了政策放松的空間，而增長放緩、資本流入放緩以及資金的緊平衡，增加了數量放松的必要性，短期內進一步放松的可能性增加。
·重塑股市財富創造功能 2012-03-09
　　20多年的“牛短熊長”，把財富創造變成了財富蒸發。中國證監會投資者保護局負責人不久前坦承，近兩年，中國股市與中國經濟基本面相背離，股指持續下跌，投資者特別是中小投資者普遍虧損。如此市場，何以為繼？
·資本流動變局倒逼增長模式轉變 2012-03-01
　　從中長期視角觀察，全球各經濟體之間國際收支正處在危機后的二次平衡中，新興經濟體國際收支盈余下降可能是長期趨勢。這一趨勢將對中國的杠桿率、貨幣擴張模式以及經濟增長模式產生顯著影響。
·不宜高估信貸放松效果 2012-02-09
　　在“穩中求進”的政策基調下，市場預期今年貨幣信貸會適度放松，M2增長將恢復至14%，新增人民幣貸款將達8萬億元。但是，對于實體經濟，尤其是中小企業和民營經濟而言，對金融支持能夠明顯改善的預期不宜過高。
·人民幣單邊升值已近尾聲 2012-02-02
　　由于前幾年信貸擴張過于猛烈，在貨幣擴張模式轉變的過程中，人民幣流動性將面臨緊縮壓力，風險資產估值面臨長期下降趨勢，過去十年泡沫化明顯的資產將受到顯著影響。
·央行應連續調降存準率 2012-01-30
　　如果說資本外流將成為未來一段時間的趨勢，那么央行就應連續調降存款準備金率對沖。而且，由于節前央行開展了規模龐大的短期逆回購，2月份公開市場的到期資金量為-1710億元，單純從這一點考慮也應及時調降存準率。
·釋風險：發展的問題發展中解決 2011-12-13
　　最近召開的中央政治局會議強調“穩增長”，為什么把“增長”放在最前面？為什么又用“穩”字定調？其中也許有兩層涵義：如果增長下行過快，許多潛在的風險可能成為現實；而“穩”的基調則借鑒了2009年的調控經驗，政策刺激不能過度。
·治理房市泡沫　稀釋比刺破更可取 2011-11-22
　　誠然，房地產泡沫是政府和群眾所深惡痛絕的，但政策對待房地產泡沫應持理性的態度，應充分考慮到房地產泡沫破裂對市場、對經濟的巨大沖擊。
·市場反彈將緊隨信貸反轉 2011-11-18
　　回顧上一輪的穩健貨幣政策，在經濟周期的不同階段有著截然不同的政策取向。前期的穩健政策偏重緊縮，中期則進入觀察期，后期則轉向積極寬松。回顧中國這一輪經濟周期，明顯的趨勢在于周期縮短，這也順其自然地導致政策調整的頻率加快。
·貨幣政策調整或逐季展開 2011-11-01
　　從某種意義上講，中小銀行、中小企業甚至地方平臺的困境，已經成為中國經濟的短板。如果這些地方出現局部“潰堤”，其引發的連鎖反應，對中國經濟的影響不容小覷。
·高利貸崩盤：中國式金融危機？ 2011-10-17
　　歷史經驗顯示，房地產周期與經濟周期具有同步性，在中國經濟受控回落的同時，房地產的周期性下降更容易導致銀行系統性風險，從這個角度講必須警惕泡沫的破裂。
·警惕人民幣成為美國債務調整的靶子 2011-10-11
　　在這個時候，中國應該在穩步開放資本項目的同時，加大對資本流動、尤其是短期資本流動的監管，改變人民幣單邊升值的預期，形成人民幣匯率雙邊上下波動的格局。
·流動性改善可期 2011-09-30
　　“老板跑路”凸顯民企資金的惡化，“自主發債”是地方政府財務壓力的折射，“重啟證券化”則反映了政策疊加下銀行體系的困境。但是，這些困境也可能是流動性筑底的信號。
·未富先老的中國將不堪重負 2011-09-16
　　如果說“人口紅利”使中國成功地邁向中等收入國家，那么未來中國邁向高收入國家，則要靠改革形成的“制度紅利”。這一改革在哪些領域？現在看來在于市場化改革的深化，在于打破當下各式各樣的壟斷，打破各個領域有形無形的門檻。
·通脹仍將高企 政策難言拐點 2011-09-13
　　“為山九仞功虧一簣”，從這個角度講，政策抗通脹貴在堅持。而且，眼下更為重要的是，在抗通脹作為首要目標的同時，這輪調控還承擔著推動經濟結構調整及防范資產泡沫的重擔。
·預期中的QE3說到底是“賴賬”工具 2011-09-05
　　作為美國的主要債權國之一，中國必須警惕美國通過QE3人為制造美元貶值，警惕美國靠變相“賴賬”來實現經濟平衡和增長。
·抗通脹 財政可以更給力 2011-08-23
　　抗通脹的含義有兩個方面，一是政策發力把CPI壓低，二是提高居民尤其是中低收入群體的通脹承受能力。
·化解地方債務風險需要具體辦法 2011-08-19
　　如何應對這一償債高峰？監管部門此前明確提出，禁止支持不符合要求的新平臺和新項目；到期平臺貸款不得展期和貸新還舊。這斷絕了不少地方借新還舊的可能，使地方融資平臺的流動性風險進一步的增大。
·升值抗通脹無異于抱薪救火 2011-08-16
　　在抗通脹的過程中，升值又將制造通脹。而且，在貨幣政策中，利率政策還遠未用足，年內應該還有一至兩次加息。
·央票“風向標”降溫加息預期 2011-08-05
　　至于年內還會加息幾次？筆者似乎難以輕下斷言。在貨幣政策三性的論述中，央行最近又將“針對性”排在了最前。無疑，“針對性”所指向的是“CPI”，而今年的CPI更加多變難測。
·放開利率管制 還原價格信號 2011-07-28
　　由于本輪政策緊縮主要運用數量型工具而非價格型的利率工具，緊縮力度在大型企業和中小企業之間的分布差異明顯。同時，這種政策組合也加劇了國內資金價格雙軌制的矛盾。
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