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| | ·引導民間資本進入正規金融體系 2014-06-12 | | 新一輪金融改革的重點則應逐步轉移到構建制度、完善市場、改進利率匯率市場化形成機制、提高金融資源配置效率與金融服務實體經濟的功能上來。 | | | | ·推利率市場化應完善債市 2013-11-15 | | 完善債券市場是實現利率市場化的重要條件。應該推進利率的市場化改革。債券市場產品創新也為利率市場化提供保障。 | | | | ·利率市場化將提升銀行業集中度 2013-10-29 | | 從兩國的利率市場化進程可以得出如下結論：利率市場化改革會造成銀行業總體數量的減少，并且對行業集中度也會有一定的影響，使行業競爭加劇。 | | | | ·去產能需倚重改革和市場力量 2013-08-16 | | 與上輪過剩產能結構不同的是，本輪過剩產能主要集中在中上游行業，與國內外的需求增長或出現長期錯配，這意味著過剩產能的消化難度加大，從而可能對工業投資增速形成較長時間約束。 | | | | ·城鎮化過程中的區域差異與融資機制選擇 2013-06-05 | | 城市發展過程中的周期波動與轉型的問題為政策的制定者提出了新的挑戰，需要決策者以新的視角應對城市的周期與轉型，實現城鎮化的可持續增長。 | | | | ·新階段城鎮化帶來投資需求 2013-04-25 | | 國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松分析，當前，黨中央、國務院對下一步城鎮化發展提出了明確的規劃與要求，中國城鎮化進程正在進入一個新的發展階段，新階段城鎮化將產生多方位的資金需求。 | | | | ·小微企業轉型需金融創新跟進 2013-04-10 | | 更多銀行將小微企業融資服務作為重要轉型方向，小貸公司的興起增加了小微企業融資便利，互聯網金融也成為小微金融的新生力量。 | | | | ·自住性需求將主導未來房價 2013-04-01 | | 住宅作為一種兼具投資和消費屬性的耐用品，其價格并不僅僅取決于當期供求，也取決于預期需求與潛在供給之間的邊際缺口。這是理解房地產市場長期走勢和周期波動的邏輯起點。 | | | | ·客觀評估當前的“影子銀行” 2013-03-29 | | 從金融發展階段和金融結構演進的大背景來看，在中國當前的金融管制體制內，所謂影子銀行體系更多的是金融結構發展、融資多元化進程中的一個表現。 | | | | ·新階段城鎮化帶來投資需求 2013-02-27 | | 今后的土地城鎮化還是人口城鎮化，最終都將會帶來投資以及資金的需求，土地城鎮化帶來的是直接的投資需求。 | | | | ·轉融券試點對市場走勢影響有限 2013-02-25 | | 轉融券業務試點的推出，對市場有何影響是投資者關心的問題。從市場走勢看，前期的市場下跌與轉融券沒有關系，轉融券業務試點啟動，對市場影響會非常有限。 | | | | ·新興市場迎來新一輪資本流入 2013-02-21 | | 新興市場出現明顯的資本流入跡象。首先，中國、巴西等新興市場大國的貨幣出現短期升值趨勢；其次，在發達國家外匯儲備普遍下降的情況下，新興市場國家2012年11—12月的外匯儲備普遍加速增長。 | | | | ·中國金融監管跨越與挑戰 2013-02-18 | | 中國銀行監管的理念和手段在短期內實現了跨越式發展，很大程度上得益于在立足中國國情基礎上的、對國際監管經驗的吸收和轉化，而且受金融全球化和“后危機時代”國際金融監管合作加強的影響，這種吸收轉化變得更為頻密。 | | | | ·對巴塞爾協議市場風險框架的應用 2013-01-22 | | 隨著國際金融市場在經歷一系列危機后對市場風險監管和控制逐漸加強，以及我國金融體制市場化及開放程度加大，借鑒巴塞爾協議、重視市場風險的控制、提升商業銀行全面風險管理水平已經成為監管部門及銀行自身關注的焦點。 | | | | ·有質量的城鎮化需要三個層次土改 2013-01-23 | | 預計下一階段的城鎮化將側重于從低成本快速擴張轉向內涵式效益型增長。因此，與過去的城鎮化不同，有質量的城鎮化更像是一個轉型的概念，目標是尋找城鎮可持續增長的新動力。 | | | | ·未來十年的城市化前景 2013-01-16 | | 未來十年，沒有什么能比中國的城市化更能觸動投資者神經，中國和全球的資本市場已經習慣于把中國的城市化與房子、汽車和家電消費聯系在一起，也已習慣于把中國的城市化與地方政府的基建投資浪潮畫上等號。 | | | | ·全流通進程中的行業估值分化 2013-01-08 | | 從A股來看，隨著全流通的推進，估值中樞不斷下移；企業ROE未能持續提升，造成業績和估值的戴維斯雙擊，目前估值正逐步接近合理值，未來業績將成為支撐股價的核心。 | | | | ·消費結構變化帶來投資新機 2013-01-04 | | 擴大消費正在成為當前經濟結構調整的關鍵方向之一，而消費結構的調整，也正在成為擴大消費進程中引人注目的新趨勢。這種消費結構的調整無疑會給經濟增長帶來新動力，也給投資帶來新的空間和機會。 | | | | ·巴曙松：尋找增速與效益的均衡點 2012-12-31 | | 站在當前的時點展望，周期性的回落在2013年也將接近尾聲。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松接受《經濟參考報》記者專訪時表示，在一系列改革重新啟動之后，中國經濟將在明年找到結構性趨勢新的均衡點。 | | | | ·如何構建保障性住房進入與退出機制 2012-11-27 | | 建立“居民經濟狀況核對系統”對保障性住房申請保障進行審核，加大對虛假信息申報和尋租現象的處罰力度，加強對受保家庭收入動態監管，構建各類型保障性住房有效銜接的退出機制。 | | | | ·發展多層次資本市場促融資結構穩定 2012-11-16 | | 要避免中國再出現全面上升的銀行體系不良資產，提升融資結構的穩定性，必須發展多層次的資本市場，推動直接融資和間接融資的多樣化，提升融資結構的彈性和靈活性。 | | | | ·經濟低位企穩 轉型與增長并進 2012-10-19 | | 盡管三季度數據存在一些亮點，但目前國際經濟環境依然動蕩，中國經濟企穩復蘇的持續性和穩定性依然值得關注，因此需要進行必要的逆周期政策儲備，繼續實施和加大穩增長政策的執行力度，并積極推進經濟結構轉型。 | | | | ·金融結構變遷中的風險結構及其監管 2012-09-27 | | 在金融結構的變遷過程中不斷產生新的金融風險形式，增加了原有金融監管體系運行的成本，對原有監管制度、體制、目標和監管模式等提出新的挑戰。 | | | | ·房地產下一階段成為投資下拉力量還是向上動力？ 2012-08-21 | | 房地產市場的調整動力和波動將更多地來源于自發性的、階段性的被抑制剛性需求的逐步釋放等，使得房地產銷量增速在2012年一季度觸底的基礎上，如果延續此前中國房地產市場波動的規律，則房地產銷量在二季度由負轉正基礎上有望在三四季度企穩回升。 | | | | ·制造業轉型：尋找新的土地需求增長點 2012-08-14 | | 海外市場需求減弱對中國制造業的沖擊雖然部分體現在總量的下滑上，但是當前中國的出口產品結構和區域結構的轉型或許將部分抵消沖擊的程度。 | | | | ·中國房地產業態多元化趨勢日益顯現 2012-08-07 | | 未來房價將導向到與土地價格和建筑安裝成本相適應的利潤率水平，需求結構則導向剛需占絕對比重的格局，這意味著下一階段房地產業作為土地財政的關鍵環節將面臨轉型壓力。 | | | | ·房地產投資有望企穩回升 2012-07-25 | | 下半年值得關注的走勢是：兩次降息的效應、被抑制需求的自然釋放和季度性因素的疊加，是否可以在房地產調控政策基調沒有明顯改變的前提下，平穩推動房地產成交量增速由負轉正、觸底反彈。 | | | | ·逆周期調控穩住“增長底線” 2012-07-18 | | 由于有效投資不足是導致當前經濟周期性下滑的最主要因素，預計只有原材料價格下行、庫存調整接近尾聲、產能利用率提升才能最終改善制造業盈利預期，使制造業投資恢復常態；只有房地產市場成交量的回暖才能直接帶動房地產新開工的回升，并通過帶動土地市場的復蘇間接恢復地方政府的投資能力。 | | | | ·切實提高資源配置效率 2012-07-17 | | 本輪回落周期是近年來最長的回落周期之一。這是當前資本市場擔心中國經濟加速回落和微觀企業層面倍感壓力的基本原因，也是外部因素與內部經濟回落疊加的結果，同時這一輪經濟周期在探底階段也呈現出復雜化的特征。 | | | | ·穩增長需培育新興投資增長點 2012-07-13 | | 中國的經濟減速具有趨勢性和周期性雙重性質，但就當前而言，周期性應該是更為重要的因素，周期性減速的核心動力來自有效資本形成不足或新興投資增長點不足。因此，穩增長需培育新興投資增長點。 | | | | ·利率市場化對銀行資產負債結構的影響 2012-04-05 | | 放松利率管制也會影響銀行的資產負債結構，從國際經驗來看，銀行在利率市場化后資金成本上升的情形下，更加偏好高利率貸款來謀求高利潤。 | | | | ·我國利率市場化的路徑選擇 2012-03-22 | | 雖然“先放開貸款、后放開存款”的呼聲較高，然而具體的放開次序還要根據我國宏觀經濟環境和微觀市場的具體情況來定奪。 | | | | ·市場力量助推利率市場化加速前行 2012-03-19 | | 在推進利率市場化條件基本具備的前提下，繼續推進利率市場化改革需要根據國內外經濟環境進行風險和收益權衡，并選擇適當時機和可行的方案切入。 | | | | ·國際金融動蕩：人民幣國際化難得的時間窗口 2012-03-08 | | 國際金融動蕩是推進人民幣國際化的難得時間窗口，但這一時間窗口是階段性的。要抓住當前國內外對人民幣需求持續上升的良好時間窗口，及時推進人民幣國際化，并且設定清晰的時間表和頂層設計的配套改革方案，以人民幣國際化推進整個金融改革繼續深化。 | | | | ·2012年保障房投資對沖力度有多大 2012-03-01 | | 從目前可以觀察和追蹤的線索來看，房地產投資下滑風險已經在釋放，考慮保障房這個外生變量之后，2011年和2012年的房地產投資數據使用需要特別注意，數據與事實之間偏離趨勢不可忽略。 | | | | ·土地資產價格已到谷底區域 2012-02-21 | | 截至2012年1月份，土地溢價率不足2%，意味著土地資產的市場交易價格已回歸基價或成本價，也意味下行的空間有限。因此，2012年中國經濟走勢可以從土地價格角度做觀察。 | | | | ·房地產投資可能會在2012年上半年見底 2012-02-21 | | 截至2012年1月份，土地溢價率不足2％，意味著土地資產的市場交易價格已回歸基價或成本價，也意味下行的空間有限。因此，2012年中國經濟走勢，可以從土地價格角度做一個觀察。 | | | | ·歐洲經濟前景黯淡是下調評級的主因 2012-02-09 | | 歐洲債務危機還將持續存在，當更大的經濟體問題惡化需進行救援時，實際需要考驗的是歐元區內德、法等經濟運行更穩健的國家承擔成本的意愿。 | | | | ·“穩增長”須激發民營經濟活力 2011-12-26 | | 溫州的問題反映了產業升級的迷茫，也反映了國民經濟結構轉型的迷茫。國民經濟要引導民營企業進入新的領域，讓中國的民營經濟有盈利的空間，而不僅僅是房地產、資產這些炒作投機里面，這對中國經濟的轉型是十分關鍵的。 | | | | ·保障房建設要明確制度框架 2011-10-11 | | 從國際經驗來看，保障房制度覆蓋建設、分配、退出與管理等多個環節，其平穩運行往往需要數十年的試錯與矯正過程。在中國大規模啟動保障房建設的初期階段，應及時明確保障房制度的基本框架，從而盡可能降低未來保障房制度運行、試錯與矯正的成本。 | | | | ·房地產去杠桿化：中美“糾結”各不同 2011-09-15 | | 中國房地產市場周期性調整的風險，在于開發商預售杠桿和地方政府土地杠桿的去杠桿化。反觀美國，其房地產市場周期性調整的風險則在于家庭的去杠桿。 | | | | ·地方債務風險主要應是流動性風險 2011-08-29 | | 化解地方政府債務，建立地方政府債務管理長效機制。這包括完善的分稅制度、嚴格的政府債務約束機制、健全的政府債務風險預警機制、完善的地方債務管理機制等。只有從多方位，全過程地對地方政府債務實施有效管理，才能力求實現標本兼治。 | | | | ·通脹拐點是否來臨取決于三個因素 2011-08-12 | | 我國經濟正在向政策預期的方向運行，經濟增長正逐步由政策刺激向自主增長轉變。時下為何有“硬著陸”的疑慮？除了美國債務危機和美債評級下調、歐債危機等帶動的金融市場動蕩之外，宏觀經濟方面出現的一些新動向同樣值得關注。 | | | | ·美債違約將損害美國百姓并沖擊全球 2011-08-01 | | 對實體經濟影響：股票、房地產等風險資產價格的回落造成消費者凈資產縮水，并通過財富效應制約消費需求的增長。 | | | | ·中國經濟：硬著陸可能性不大 存在局部超調風險（上） 2011-07-26 | | 按照目前的趨勢，去年一季度最高11．9逐漸回落到四季度9．8，今年一季度9．7，二季度9．5；三四季度還是一個溫和的回落的過程。短期從總量上看無近憂，有遠慮。放在全球再平衡的角度來，國內企業碰到的結構調整壓力。 | | | | ·政策難以放松 傾向價格工具 2011-07-22 | | 從宏觀層面來看總體流動性仍然充足，主要是結構性問題，微觀上沒有進入實體經濟渠道，局部出現流動性偏緊，因此政策短期內不會像市場預期的那樣放松。 | | | | ·全球去庫存或增中國經濟硬著陸風險 2011-07-21 | 美、歐、中三大經濟體增速放緩共振，原油等資源品價格有進一步回落可能，短期制造業去庫存風險加劇。而國內貨幣政策一緊再緊，超調風險不斷累積，如果與外部沖擊疊加，中國經濟“硬著陸”的風險將會進一步擴大。
| | | | ·投資增速回落是大概率事件 2011-07-18 | | 目前令人比較擔心的是四季度房地產投資下滑的影響集中釋放，而此時保障房投資不能完全對沖，則經濟可能面臨實質性的超調風險。 | | | | ·政策方向應積極推進中小企業轉型 2011-07-05 | | 如果認為中小企業當前所面臨的問題是與2007年至2008年在邏輯上一以貫之的轉型壓力，那么目前的緊縮政策就應當防止過于依賴超常規寬松貨幣政策的刺激，也要防止宏觀政策短期內出現過大的方向性轉換，政策方向應當是積極推進中小企業的轉型。 | | | | ·貨幣緊縮背景將放大國際板沖擊效應 2011-06-23 | | 雖然國際板尚無明確的時間表與路線圖，但決策層的表態、學界的爭論及市場關注度的升溫，在一定程度上預示著國際板的腳步已漸行漸近，也在事實上造成市場的波動。 | | | | ·防止緊縮政策“超調” 2011-05-24 | | 回顧筆者的觀點，從提出“三率齊動”到提出“緊縮政策的加時賽”，一以貫之的判斷邏輯是抑制總需求的過快擴張、引導總需求的平穩回落、增大農產品供給是實現通脹控制目標的關鍵線索。 | | | | ·人口結構變化導致經濟騰挪空間降低 2011-05-19 | | 隨著騰挪空間變小，經濟體既容易出現過熱，也容易出現“硬著陸”，這種雙重擔憂可能會成為一種過渡中的常態，這也將導致政策松緊度的變換會更為頻繁。 | | | | ·中國經濟已悄然越過劉易斯拐點 2011-05-05 | | 第六次全國人口普查數據對于判斷未來中國經濟驅動力異常重要。目前的數據，確認了中國已經越過劉易斯拐點，同時，人口紅利窗口期也即將關閉。 | | | | ·銀行監管指標體系的調整需要客觀評估影響 2011-04-28 | | 中國的銀行監管部門提出了四大監管指標體系，這個指標體系融合了巴塞爾資本協議二和巴塞爾資本協議三的一些要求，同時還結合中國的市場狀況創新性地設立了新的指標，從總體上看，這是十分重要的指標體系。 | | | | ·宏觀政策兩難壓力下更需加快結構調整 2011-04-26 | | 在現在經濟增長模式、稅收體制等運行機制下，地方政府以GDP為導向的激勵模式未有實質性改變的情況下，在打破GDP崇拜、推進結構調整的方向上，可能還僅僅處于起步階段。 | | | | ·政策緊縮“加時賽”啟動 2011-04-19 | | 決策者在事實上預留了政策緊縮的緩沖空間，3月貨幣條件在緊縮基調下事實上有所放松。事后看，這一放松產生了以下兩個超出市場預期的結果：GDP輕微回落，降幅低于預期、CPI通脹率有所反彈。 | | | | ·防控通脹 2011-04-07 | | 可以說當前中國經濟并不存在“硬著陸”風險。因為從當前經濟運行的一些主要指標觀察，實體經濟的增長勢頭依然較為強勁。 | | | | ·快速成長時期更需框架設計 2011-03-31 | | 當前人民幣的國際化和香港人民幣離岸業務發展正處于即將加速的起步階段，特別需要有一個大的框架和階段性的把握，需要系統的頂層制度設計。 | | | | ·人民幣匯率：今年升值或超上年 2011-03-17 | | 人民幣從主要關注美元匯率，到參考一籃子貨幣的轉變是不同匯率規則之間的轉換，均衡匯率的概念被弱化，匯率規則的概念則被強化，作為一種規則的變化，這是值得關注的一個可能轉換。而這種轉換，使今年成為人民幣可能以更快速度升值的時間窗口。 | | | | ·今年CPI高點會在幾月出現？ 2011-02-23 | | 宏觀政策已經著手從應對危機時期的超常規刺激政策中逐步退出，回歸宏觀政策的正常化，從而通過抑制總需求的過快擴張，來避免通脹預期的進一步強化。 | | | | ·客觀看待銀行融資行為 2011-02-14 | | 與其一味批評國內銀行再融資，不如抓緊建立對銀行資本使用效率、風險管理水平和為實體經濟服務程度更有效的評估機制，在此基礎上建立激勵相容的制度。 | | | | ·年初可能啟動密集緊縮政策 2011-01-05 | | 展望2011年的宏觀政策走勢，政策節奏和力度將會參照經濟增長的波動趨勢、CPI水平、海內外低利率金融市場條件以及成熟國家的經濟復蘇程度等相機抉擇，動態調整。 | | | | ·中國經濟：明年上行風險大于下行風險 2010-12-14 | 從環比來看，上半年和下半年增長速度大致平穩，下半年雖然內需因為調控見效可能放緩，但外需可能沖銷一部分下行風險。因此，總體上，２０１１年中國經濟上行風險大于下行風險，宏觀政策應避免對下行風險的過度反應。
| | | | ·從日本式泡沫審視房地產的周期性波動 2010-11-30 | | 在多元化投資渠道仍未開通之前，加之流動性過剩與低利率環境所帶來的通貨膨脹預期，抑制房地產的投資特性，需要推出更為嚴厲的調控政策措施。 | | | | ·“孤狼”倒下的因與果 2010-11-08 | | 通過回顧貝爾斯登垂死掙扎的72小時的生命歷程，清楚地看到了恐慌性的拋售是如何一步步地逼死了全球金融市場上這只曾經肆無忌憚的“華爾街孤狼”的。 | | | | ·商品房預售制正常化屬政策糾偏 2010-09-07 | | 從政策取向上看，引入監管是預售制度正常化的關鍵，具有政策糾偏意義。引入監管的關鍵之處就在于按照開發商的建設進度分批、分期支付，并在每個環節明確設定支付比例。 | | | | ·人民幣國際化之路：從周邊化起步 2010-02-01 | | 2009年以來，人民幣在現實需求的推動下，國際化進程開始起步。但是，人民幣離國際貨幣還有多遠？當前要進一步推進人民幣的國際化程度，應從哪些方面入手？ | | | | ·2010年“退出”會成為市場的主線之一 2010-01-26 | | 退出背后的市場運行有什么模式？有一種可能是“退出悖論”，即經濟復蘇越強勁，上市公司業績表現越好，政府的退出就越可能會提前，力度也會越大。 | | | | ·管理通脹預期首先要有清晰的政策目標 2010-01-21 | | 管理通脹預期首先需要清晰的政策目標，這有助于市場形成穩定的政策預期，從而有利于穩定通脹預期，否則反而可能導致預期的紊亂以及對市場的沖擊。 | | | | ·美元匯率可能會呈現差異化走勢 2010-01-19 | | 目前看來，美國經濟二次探底可能性大幅降低，美元可能呈現差異化走勢。美元相對于歐元、日元、英鎊來說存在上升的空間，相對于新興市場國家貨幣依然高估。 | |
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