近日，A股市場出現了快速下跌。上周，上證綜指下跌了13.32%，創下了2008年6月以來的最大單周跌幅，上周五更是近千股跌停，全周兩市市值縮水逾9萬億元。如此劇烈的調整，讓不少投資者感到意外。
A股的調整，是多項因素疊加的結果，看似出乎意料，其實在情理之中。隨著注冊制漸行漸近，新股供應速度加快，同時多家上市公司大股東拋出減持計劃，股票供給有所增加。資金供應方面，貨幣政策工具出現細微變化，上周到期的約6700億元中期借貸便利未全部續作，打破了流動性持續寬松的預期，加上新股申購凍結了大量資金，讓A股暫時處于“錢緊”狀態。另外，市場前期的快步上揚推高了價值中樞，技術上有回調整理的需要，有關“深交所成交量統計口徑調整致股市大跌”等市場謠言也加大了投資者的恐慌情緒。這些因素的綜合作用，在一定程度上擠壓了市場的上升空間。
波動是資本市場的常態，置身其中的各個主體對此當有清醒的認識。理性分析當前市場環境，可以發現牛市的邏輯并未改變。A股本輪上漲的主要動力，來源于中央全面深化改革的各項舉措穩定了市場預期。其中，創新宏觀調控方式對經濟增長“托底”，積極的財政政策加力增效，穩健的貨幣政策更加注重松緊適度，大眾創業、萬眾創新形成發展新動力，“新國九條”對全面深化資本市場改革進行了頂層設計，各項改革措施為股市帶來了正能量。在經濟新常態下，有助于經濟結構調整的改革舉措還將持續出臺。資本市場作為改善社會融資結構、推動新興產業發展創新以及傳統產業升級轉型的平臺，其作用和意義不可小視，政策紅利正在一步步兌現，經濟發展需要一個健康發展的資本市場，“改革牛”的邏輯依然成立。
“改革牛”的穩健運行，離不開良好的政策環境，監管層近期出臺的諸多政策，體現了對市場的呵護之意。兩融余額持續大幅增長，信用賬戶開戶數急劇上升，場外配資野蠻生長，靠不斷加杠桿推升的行情難以持續。杠桿的非理性擴張，已經引起了管理層足夠的重視，出于規范市場的考慮，監管層加強兩融監管力度，規范傘形信托，嚴查違規場外配資，開展投資者保護專項行動，讓市場慢慢回歸理性。為防止虛假或誤導性信息擾亂市場，監管層組織了專門的稽查力量，對編造、傳播虛假或誤導性信息的典型案件依法進行打擊。這些舉措意在凈化市場環境，絲毫無關“政策打壓股市”，投資者大可不必恐慌。無論是牛市還是熊市，防范風險、打擊違法違規行為都是監管層的職責所在，也是推進新常態下資本市場改革發展的應有之義。
正因為繁榮來之不易，我們才要倍加珍惜，所有的市場主體，都應全力呵護健康牛市。投資者應堅持價值投資和理性投資理念，結合市場現狀、預期及自身情況，以長遠的眼光考量股票的投資價值。機構投資者作為中堅力量，理應謹言慎行，發揮好市場穩定器作用。逞口舌之快，翻云覆雨，推波助瀾，追漲殺跌，絕非理性投資者之所為。中小投資者尤其是新入市的中小投資者，應審慎選擇與自身風險承受能力相匹配的產品和領域，明晰杠桿融資的雙刃劍屬性，樹立風險防范意識，遠離高杠桿的股票配資。市場是最好的風險教育老師，在千變萬化的股市行情下，市場風險遠遠超過參與者的把控能力，從投資者教育的角度來看，調整并不一定是壞事。
中國股市根本的上行動力來自于深層次的改革與創新，只要這個邏輯不變，無論短期內市場如何調整，投資者都沒有必要過分緊張。相信隨著改革的不斷推進，隨著資本市場的各項監管措施落實到位，A股的“改革牛”將會走得更加穩健，市場的前方必定是一片光明。
