據媒體報道，養老保險基金投資運營基本方案已經形成，將在今年下半年按程序上報。為保障安全，在養老保險基金投資運營上將采取非常審慎政策，對進入股市資金比例將有所限制。
養老金保值增值的確是當前亟須解決的重大現實問題，因為3萬億元資金不是個小數目，能否保值增值，直接關系到未來中國保障事業可持續發展及社會穩定。目前養老金主要投資國債或存銀行，投資渠道單一，增值跟不上物價上漲幅度，縮水嚴重。但比起養老金保值增值，養老金安全則更加重要，若僅為了追求養老金保值增值而不顧養老金投資安全，這是一種本末倒置行為。
近幾年，尤其是最近一段時間，一些人和機構不知出于什么動機和目的，大肆鼓噪養老金大舉入市，似乎養老金入市才是確保養老金保值增值的唯一選項。對此筆者不敢茍同，養老金現行多元化投資、限制入市比例的決策是正確的。從中國目前A股行情看，盡管經歷漫長的七八年熊市，現在已進入牛市，且已處“瘋牛”狀態，這時候養老金入市或許能“賺”到一筆大錢，但股市總有下跌的時候，且中國股市的特點就是“牛短熊長”，如果入市養老金比重過高，一旦股市轉熊，就會讓養老金面臨巨大的風險。此輪牛市與杠桿推動不無關系，一旦杠桿資金收縮，股指下跌，養老金不僅不能實現保值增值目標，恐怕還有縮水的風險。
顯然，當前的股市大環境，并不適合
養老金大規模入市。養老金入市理當謹慎，各方面不應該慫恿更多資金輕易入市，養老金管理者應該在充分把握股市走勢的情況下，制定科學入市組合策略，實行有選擇性地入市，而不應盲目地以30%的最高比例上限(約1萬億元)全部扎進股市，同時，應讓養老金廣泛參與到資本市場各個領域，以分散入市風險。
當然，養老金大舉入市也不是絕對不可以。如果股市變得健康了，能夠持續地良性運行，在這樣的環境下養老金便可加大入市的力度。從當前看，股市健康發展至少應有三個基本標志：一是監管規則更加完善，股市運行更加規范，能從根本上堵塞弄虛作假行為;二是通過相應的監管規則能擠出股市水分，刺破現有泡沫，讓股市走勢回歸到真實狀態;三是轉變全民炒股理念，消除過度投機的氛圍。只有這樣，才能確保養老金入市安然無恙。
我們期待著，監管部門監管再發力、上司公司行為再規范、股民行為更理性，這樣股市就可以為養老金大舉入市準備好適當條件。
