加拿大央行21日將基準利率由此前的1%降至0.75%，這是4年多來首次降息，背后的直接原因是為油價打壓經濟開出一張“藥方”。
央行此舉令市場有點措手不及。股市大漲，加元“躺槍”，“幾家歡喜幾家愁！”而此前關于加拿大央行可能于2015年年中加息的預期則頓時消弭。
就在2014年12月，加拿大央行關于經濟的風險清單上，樓市風險還位列優先重點關注的位置，而短短月余，國際原油價格暴跌給加拿大經濟帶來的沖擊，已經成為加拿大央行行長史蒂芬·波洛茲頭疼之事，應對低油價和低通脹成為央行的首要任務。正應了那句——“計劃趕不上變化”。
對比央行的政策動向，加拿大經濟對上述“藥方”的連鎖反應也終將“水落石出”。首先，在匯率方面，加元恐將持續受到下行壓力。受油價走低的沖擊，加元中短期內將會延續前期的疲弱態勢。加拿大作為原油輸出大國，從歷史上看，近些年來，加元匯率和石油呈現正相關走勢。
21日央行的利率決議剛一公布，加元匯率應聲下挫。21日加元兌美元匯率盤中創1:0.8081新低，這是自2009年4月份以來的最低記錄。22日截至收盤，加元繼續下探至0.8062的歷史低點。有分析預測，加元很快將跌破1：0.7500美元。
其次，降息對加拿大樓市的刺激作用較為明顯，特別是對熱門城市的樓市。此外，加元匯率的疲軟，也會刺激來自中國等國外購房者的投資欲望。一位在多倫多從事多年房地產經濟的人士說，2015年來自中國的購房者肯定會有所增加，多倫多等熱點城市的房價還將繼續上漲。
然而，相關數據顯示，與家庭債務失衡有關的金融穩定性風險有所上升，其中房價被高估最高達30％，因此央行減息面臨兩難的選擇。
再次，油價若不改下行趨勢或者低位運行，央行未來恐怕不得不再次加息。加拿大央行的降息“藥方”是以原油每桶60美元的評估作為依據。不過，有業內人士分析說，持續的低油價走勢已經影響到加拿大2015年的經濟增長預期，目前來看，未來油價出現“V”字型反轉上揚趨勢的可能性不大，而可能會呈現出“U”字型的價格走勢，“慢跌”或者油價保持在低位運行，將使已經出現經營困難的加拿大石油產業“雪上加霜”。
加拿大帝國商業銀行高級經濟師彼得·布坎南向筆者提供的一份研究報告認為，“若2015年下半年經濟好轉的愿景落空，央行會訴諸更多的政策工具。”另有分析師則認為，加拿大最快將于2015年3月份再次降息。
雖然資本市場已經對上述“藥方”迅速做出了反應，但降息作為貨幣政策工具，這一操作傳導到實體經濟的“連鎖反應”，尚需繼續觀察。
