新的退市制度把是否存在欺詐發行、欺詐上市等行為也作為衡量是否存在退市風險的條件，這非常符合中國股市的實際，也更加有利于股市健康有序發展。
據報道，截至12月14日，A股上市公司中已有25家公司發布被立案稽查、存退市風險的提示公告。值得注意的是，在這25家公司中，ST公司僅有7家，其余18家則因涉嫌信息披露違法等被調查，存在成為“黑天鵝”的可能。一旦觸及相關欺詐發行或者重大信息披露違法情形，這些公司就存在退市風險。
顯然，與以前完全憑業績決定企業是否存在退市風險相比，新的退市制度把是否存在欺詐發行、欺詐上市等行為也作為衡量是否存在退市風險的條件，這非常符合中國股市的實際，也更加有利于股市健康有序發展。中國股市之所以容易出現業績變臉、估值不準、發行價格過高、股價暴漲暴跌等現象，就是因為上市過程中數據造假現象十分嚴重，欺詐發行、欺詐上市隨處可見。
從25家發布存退市風險提示公告的企業來看，有的企業一直風光無限，讓投資者充滿了想象，如科倫藥業、勤上光電等。特別是科倫藥業，更是不知被機構戴上了多少美麗的光環，買入、推薦、強烈推薦等一直纏繞于身，直到被中國證監會立案調查了，投資者才知道，這一切原來都是虛構出來的。那么，當初給企業以很高評級的機構和分析員們，現在又當如何以對呢？
必須看到，上市企業欺詐發行、欺詐上市，并不是“一個人在戰斗”，而是一群人在造假。企業、保薦機構、保薦人、中介以及后來的機構等，都成了造假公司的“合伙人”，并在這樣的造假中獲得各自的利益。所謂利益鏈，在上市過程中無處不在、無時不有，且環環相扣、緊密相連，只有投資者被蒙在鼓里。
新的退市制度終于從城外走進城內、從表面走向深層了，終于開始“秋后算賬”，從源頭來挖掘上市企業動輒變臉、動輒股價斷崖式下跌的原因了。在一個成熟的市場中，ST并不可怕，在激烈的市場競爭中，企業不可能永遠立于潮頭。但是，通過數據造假的方式獲得發行資格的企業，就絕不是ST所能概括和形容的了。毫不客氣地說，它從準備上市之日起，就不具備上市資格和條件，應被嚴厲制止。既然在監管不嚴的條件下，通過造假獲得了上市資格，那就必須為之付出代價。而為了上市不惜采用欺詐手段的企業負責人、相關責任人，也要為此承擔法律責任。構成犯罪的，要追究刑事責任。
不僅如此，對參與造假的保薦機構、保薦人、中介機構等，也要按照情節輕重，追究當事人的法律責任，并處以最高額的罰款。必要時，還可以啟動賠償程序。對在企業虛假運行過程中給予盲目評級、惡意炒作的機構及其分析人員，也要視情節不同，予以責任追究。
眼下，股市正朝著積極向上、健康有序的方向發展，加大對存在明顯造假現象、存在欺詐上市和欺詐發行行為的公司調查力度，并不受任何外界因素干擾，對股市步入可持續發展軌道、步入健康的牛市十分重要。
加大對股市秩序的治理，加快種種制度的建立，并確保這些制度執行到位，成了當前證券市場管理不可忽視的重要方面。而退市制度的建立與完善，則是股市健康有序發展最為關鍵的環節之一。以“秋后算賬”為新的起點，把弄虛作假、欺詐發行等歪風先打壓下去，可謂找準了七寸。只要堅持走下去，中國股市將迎來投資者的春天。
