昨天，全國(guó)11月份CPI數(shù)據(jù)公布，1.4%的漲幅創(chuàng)5年來(lái)新低。數(shù)據(jù)公布后，業(yè)內(nèi)關(guān)于降低銀行存款準(zhǔn)備金率的呼聲再起，甚至有消息稱央行最快將在本周“降準(zhǔn)”。在“降準(zhǔn)”預(yù)期的影響下，前天大跌的股市昨天止跌回升。
不過(guò)，目前到底需不需要“降準(zhǔn)”卻值得商榷。雖然CPI漲幅創(chuàng)新低顯示寬松貨幣政策有其必要性，但正如國(guó)家統(tǒng)計(jì)局方面的解讀，11月CPI走低主要是受天氣、季節(jié)和國(guó)際油價(jià)下跌等因素的影響。更重要的是，對(duì)于當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，“降準(zhǔn)”是否真的“降得準(zhǔn)”，是否真的能夠刺激需求、減緩實(shí)體經(jīng)濟(jì)通縮的威脅，是很令人懷疑的。因?yàn)橐粋�(gè)很明顯的事實(shí)是，當(dāng)前中國(guó)社會(huì)并不缺少流動(dòng)性，最近股市的“瘋牛”就是最好的證明。自11月24日以來(lái)，上證指數(shù)持續(xù)大幅上漲，股市資金泛濫成災(zāi)，兩市日成交金額迭創(chuàng)紀(jì)錄。
A股市場(chǎng)的巨額資金來(lái)自哪里?這當(dāng)然與11月22日央行降息引發(fā)的資金面寬松有關(guān)。最近一個(gè)時(shí)期，券商融資融券的金額大幅增加，到目前融資余額已突破9000億元大關(guān)。更重要的是，社會(huì)上大量原本應(yīng)用于實(shí)體的資金也都紛紛殺到股市里來(lái)了。比如一些P2P平臺(tái)的老板將平臺(tái)投資大量轉(zhuǎn)戰(zhàn)股票市場(chǎng)，導(dǎo)致平臺(tái)資金緊缺，一些P2P平臺(tái)產(chǎn)品的募集期被迫拉長(zhǎng)，有的項(xiàng)目索性“流標(biāo)”。可以說(shuō)，上次的降息并沒(méi)有把資金引導(dǎo)到中小微企業(yè)里去，卻把各類資金都引到股市里來(lái)了，造成行情暴漲暴跌。
如今11月份CPI漲幅再創(chuàng)新低，業(yè)內(nèi)又呼吁央行“降準(zhǔn)”，但如何讓“降準(zhǔn)”真的“降得準(zhǔn)”，讓其能夠引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而不是流向股市撒野呢?這恐怕是業(yè)內(nèi)人士與央行方面都無(wú)法解決的問(wèn)題。如此一來(lái)，目前“降準(zhǔn)”是否真的很迫切就值得討論了。所以，對(duì)于“降準(zhǔn)”，央行有必要三思而行。
