隨著阿里巴巴于9月19日在紐約證券交易所掛牌上市，這樁全球史上最大規模的IPO，再次將市場的目光聚焦于中國企業的海外上市之路。
事實上，從2013年四季度開始，全球IPO市場即出現了自2010年來的首次全面回暖。尤其四季度的爆發性增長，使得2013年全球IPO數量與融資額全面回升。據復興資本和致同會計師事務所統計，2013年全球IPO總數為300宗，較上年同比增長47.8%;融資額同比增長37.5%至1370億美元。
與此同時，中國去年有110家企業實現IPO，由于A股市場新股發行的暫停，上市地點均在海外資本市場。2013年海外IPO數量及金額同比增加顯著。
中國企業紛紛選擇海外資本市場，究其原因主要有三：一是境內新股發行暫停，部分企業不得不轉道海外;二是北美超越亞太成為最活躍地區，中概股赴美通道亦打開;另外，境外資本市場的回暖也是吸引中企海外上市的客觀原因。
從中國資本市場本身來看，理想的多層次資本市場體系應該是金字塔狀的——場外交易市場企業數量最多，其次是創業板和中小板，主板企業數量最少。實際情況卻是相反，中國監管層出于謹慎考慮，優先發展的是主板，資本市場體系出現了畸形的倒三角結構。
目前國內中小企業規模已達1400萬家，上市融資靠主板遠遠不夠，中小企業一時找不到上市出口，形成了“企業堰塞湖”。另一方面，隨著經濟的發展，國人的人均儲蓄出現了急速增長，巨大的資金缺少足夠的投資出口，也造就了巨大的“資金堰塞湖”。
中企海外上市熱情高漲
由于主要經濟體宏觀經濟的改善、全球貨幣市場的繼續寬松，加之政治不確定性減少及投資者信心上升，促使2013年年底IPO交易活躍、超出預期。尤其北美市場2013年在IPO數量上實現極大提升，以IPO數量增加81.3%和融資額增加28.9%的成績完美超越亞太地區。從具體證券交易所來看，雖然港交所表現亦不俗，IPO數量較上年增長1倍，但仍不敵紐交所與納斯達克的強勢表現，其中紐交所融資額是上年的兩倍，占全球IPO融資額的近三成。
2013年，中國企業境外IPO亦小幅回暖。110家海外上市的中國企業累計融資1315.48億元，數量與金額同比分別增長55%、100%。制造業、信息技術、金融、房地產等行業相對活躍，IPO企業主要集中在香港、北京、福建、廣東、上海、江蘇、浙江等經濟活躍地區。
中國企業境外IPO仍主要集中在香港市場，同時赴美上市回暖明顯。值得一提的是，去年中國企業赴歐上市也較為活躍，這與中國對歐投資在歐債危機中的提速基本吻合。法蘭克福是中國企業赴歐上市的首選目的地，或主要歸功于德意志交易所降低成本的努力和辦事高效的聲譽。而在法蘭克福主板上市的15家中國企業中，有5家屬于紡織服裝行業，主要來自福建和江蘇。
綜合致同開展的國際商業調查和研究，可以預計，投資者信心開啟上升勢頭將是2014年全球資本市場的主流。隨著中國內地證券交易所的新股發行于一季度重啟，以及香港、日本和東南亞市場交易增多，2014年將是亞洲區證券交易所的豐收年，與先前有所趕超的北美地區形成激烈競爭。
中企緣何選擇海外上市?
海外資本市場的諸多優勢成為中國企業上市選擇的重要依據，如上市操作時間短、透明度高，并具有較高的持續籌資能力，有助于企業的規范化運作及建立國際品牌等。
與中國資本市場畸形的金融倒三角結構相比，英美資本市場具有顯著不同的特點：其全國性、集中市場主要為大型企業融資服務，而二板市場的上市標準要比集中市場低，同時還設計出幾套不同的標準，由不同規模的企業選擇適宜自己的標準進行上市融資。英美地區交易所的新興市場(三板)則基本上取消了上市的規模、盈利等條件，把市場監管的重點從企業上市控制轉移到以充分信息披露為核心、以管理從業券商為主要手段、以會員制為主要形式、以券商自律為基礎的監管模式。
與中國內地地理位置接近、交通往來便捷，語言文化基本相同的香港更是具有一些獨到的優勢，如香港的法律體系以英國普通法為基礎，法制健全，為企業籌集資金提供了堅實的基礎，也有助于增強投資者的信心。香港還是全球最開放的市場之一，不設資金限制，貨幣可自由兌換，證券可自由轉讓，并提供許多稅務優惠，對企業和投資者都很具吸引力。
理性看待海外上市
在中國企業對海外上市熱情高漲的同時，也要持謹慎理性的態度。
首先，在海外重要的資本市場，中國企業面臨著中概股誠信危機的嚴峻局面。自2010年起，中國企業赴美上市數量和融資金額驟減，從2010年的43家和267.48億的融資規模到2013年的8家融資49.09億元。(根據CVsource投中數據)。由于一些賣空公司對中概股產生質疑，向美國證券交易委員會(SEC)提交質疑報告，直接導致這些公司股價大跌甚至停牌退市。
其次，由于不熟悉當地的法律法規和資本市場規則，遭遇投資者集體訴訟;海外市場嚴格的監督制度和信息披露制度，也給中國企業嚴峻的挑戰。
例如在財務方面，如披露財務報告和財務數據時，需要考慮如何在技術上順利實現不同會計準則之間的銜接;在符合中國企業會計準則同時，還需符合上市所在地的所有監管披露規定。此外，在香港市場，財務報告及財務數據須同時以中英文編制并適時提供給投資者/股東。這些都將有賴于企業與專業的跨境審計機構的緊密合作。
